Opportunités de reprise et redressement d’entreprise en difficulté Maxence MARTIN Opportunités de reprise et redressement d’entreprise en difficulté dans le secteur informatique THESE PROFESSIONNELLE MASTERE SPECIALISE HEC-ENTREPRENEURS PROMOTION 2007 11 mars 2008

Thèse & projet professionnel Contexte Formation Ingénieur en Informatique (EFREI) HEC-E: Séminaire redressement et stage (Prologue) Objectif informations pratiques / reprise et redressement d’entreprise en difficulté Plan La défaillance dans le secteur informatique Reprendre une entreprise en difficulté Redresser ce type d’entreprise Le secteur informatique Jeune, Alternance crise & croissance, Environ 1000 défaillances par an depuis 2000. Reprendre une entreprise en difficulté Reprise du capital ou des actifs, Reprise dans le cadre de la loi de sauvegarde. Redressement de l’entreprise Introduction

I – Défaillances dans le secteur informatique Evolution du secteur informatique Même secteur, activités différentes Des caractéristiques communes Origine des difficultés Défaillances & issues Défaillances

Evolution du secteur informatique 1/2 1980 – 1990 : Equipement des entreprises 1991 – 1993 : Première crise 1994 – 1997 : Retour de la croissance Croissance (%) Source : Syntec Informatique Défaillances

Evolution du secteur informatique 2/2 1998 – 2000 : An 2000, € et bulle internet 2001 – 2002 : Nouvelle crise 2003 – 2008 : Retour de la croissance Croissance (%) On remarque un schéma identique / 10 ans avant. 2001-2002: nouvelle crise  confiance des banques en baisse. Source : Syntec Informatique Défaillances

Même secteur, activités différentes Edition de logiciel SSII Services / Internet  Secteur commun mais modèles économiques différents Défaillances

Des caractéristiques communes Actifs : les principaux sont hors bilan Contrats de travail Contrats récurrents Certifications Compte de résultat : Part importante des salaires Investissements : technologies & hommes Défaillances

Origine des difficultés Anticipation et gestion de l’évolution Sous-évaluation des fonds nécessaires Insuffisance / aux outils de pilotage Problèmes de gestion Optimisme Peur de l’échec & du Tribunal Manque de connaissance / procédures  Réaction trop tardive Localisation: correspond aux zones de forte création et de forte activité. Défaillances

Défaillances & issues Localisation: Ile de France et Sud Est Effectif: Inférieur à 5 salariés Age: De 1 à 10 ans Chiffre d’affaires: Inférieur à 1 million € Source : Grant Thornton Localisation: correspond aux zones de forte création et de forte activité. Source : INSEE Défaillances

Reprendre une entreprise en difficulté Pourquoi reprendre de telles entreprises? Comment les trouver? Comment les sélectionner? Repreneurs & acteurs de la reprise Quelles sont les possibilités de reprise? Reprise d’une société (actif et passif) en redressement Reprise de branche d’activité autonome (actifs) Prix & financement Synthèse Reprise

Pourquoi reprendre de telles entreprises? Processus rapide Investissement total < reprise in bonis (survalorisation) Alternative à la reprise in bonis (croissance externe) Passif vérifié ou nul Reprise

Comment les trouver? Presse (quotidiens) BODACC Sites internet De mise en relation cédant-repreneur Des professionnels Spécialisés Cabinets spécialisés Contacts des dirigeants Administrateurs et mandataires judiciaires Reprise

Comment les sélectionner? S’entourer de professionnels Audit fiscal, social, comptable, juridique Analyse économique: contrats récurrents? Intuitu personae? Difficultés structurelles ou passagères? Mais surtout: Le projet a-t-il du sens / l’objectif du repreneur? Ne pas négliger l’audit social Avoir envie Reprise

Repreneurs & acteurs de la reprise Les repreneurs Financiers Industriels Les acteurs de la reprise (à rencontrer) Conseils Administrateurs & mandataires judiciaires Juge commissaire Dirigeant Salariés Reprise

Quelles sont les possibilités de reprise? Rachat de la société (actif et passif) In bonis Mandat ad hoc Conciliation Sauvegarde Redressement judiciaire Ou de ses actifs (branches d’activité autonomes) Liquidation judiciaire L’entreprise n’est pas réputée à vendre avant le RJ  Mandat ad hoc et conciliation = in bonis  hors propos  Sauvegarde : notion de branche autonome d’activité cessible. Reprise

Reprise d’une société (actif et passif) en redressement Déclaration de cessation des paiements Le redressement nécessite un repreneur: Plus de dirigeant Apport de capitaux nécessaire Le repreneur présente un plan de redressement (avec ou sans l’ancien dirigeant) Continuité de l’activité Remboursement du passif Le Tribunal valide ou non le plan Mesures de restructuration avant homologation du plan [à déplacer à la fin de la partie reprise???] Reprise

Reprise de branche d’activité autonome (actifs) Entreprise en redressement ou liquidation (DCP) Plan de redressement impossible La reprise doit permettre la poursuite de l’activité Diffusion d’une annonce par l’administrateur ou le mandataire judiciaire Quelques semaines pour recueillir les informations souhaitées présenter leur offre (notamment périmètre de la reprise) Le Tribunal détermine la meilleure offre Périmètre de la reprise: Possibilité transfert des contrats commerciaux Reprise des actifs et transfert des contrats de travail souhaités (non nominatif) (notion de branche d’activité autonome) Reprise

Prix & financement Prix de cession Financement Plus de cession à 1 € Dépend des valeurs établies par le commissaire priseur du nombre de contrat de travail transféré du nombre de dossier en concurrence N’est pas lié directement au montant du passif (partie privilégiée prise en compte) Financement Délai court pour préparer la reprise  anticiper Existence de fonds spécialisés (minoritaires ou majoritaires) Création d’une base de donnée de références? Quelle que soit la reprise, cela nécessite des capitaux (BFR) Reprise

Synthèse Reprise Image et situation de l’entreprise In bonis Mandat ad hoc Conciliation Plan de redressement Cession en redressement Cession en liquidation Rapidité de la reprise Création d’une base de donnée de références? Quelle que soit la reprise, cela nécessite des capitaux (BFR) La pratique diffère selon les tribunaux Nécessite de s’entourer de conseils spécialisés Compétences de gestion de crise requises Reprise

Redresser une entreprise en difficulté Principe Les grandes étapes du redressement En pratique Redressement

Principe Objectif: Sortir de la crise à court terme et assurer la continuité de l’entreprise sur le long terme Pas de technique unique Garder en tête la stratégie à long terme  mesures de restructuration / pérennité de l’entreprise Comm: Dirigeant doit dire ce qu’il fait et faire ce qu’il dit: crédibilité et confiance Redressement

Les grandes étapes du redressement Mise en place des outils de pilotage Communication (à l’extérieur et en interne) L’aspect social est important Simplifier l’organisation (décision & mise en œuvre rapide) Réduction des charges superflues L’ancien dirigeant ou équipe dirigeante Redressement

En pratique Difficulté de changer les habitudes de travail en conversant le même cadre. Croissance externe forte dans le secteur des SSII  technique de reprise & redressement Reprise des actifs & transfert des contrats de travail Intégration au sein d’une nouvelle structure (pilotage) Mutualisation de services (comptabilité, RH) Réactivation des relations commerciales Intégration après validation de la rentabilité Technique validée: perte 30% contrat travail & 30% CA Redressement

Conclusion Défaillances hier, aujourd’hui et demain Les procédures offrent des opportunités de reprise La réussite passe notamment par La qualité du repreneur et de ses relations avec les différents acteurs La rapidité de la cession Défaillances aujourd’hui et demain (Gestion RH) Conclusion

Epilogue Pour aller plus loin sur le sujet Merci de votre attention Les Echos: « Sauvegarde et retournement »  21/03/2008 ARE: « Restructuration des sociétés en difficulté » 11/04/2008 AFIC: « La Conférence du Capital Retournement » 14/05/2008 http://reprise.redressement.free.fr Merci de votre attention Questions