Evaluation financière Cas Space Explorer – Version 7 Caroline BENZAKI - Donatien DEFAUT - Julie LUONG-SI - Christophe ROBERT
Activité Tourisme spatial: parc d’attraction Analyse stratégique Activité Tourisme spatial: parc d’attraction
Service Vivre la vie d’un spationaute de l’entraînement à la mission orbitale Voyage tout compris : Voyage en navette spatiale aller-retour Simulation d’un entraînement et expérience Repas à bord
Organisation financière de l’entreprise
Clients/Fournisseurs Ariane
Projet Investissement
Operating expenses (OPEX)
Tableau de flux prévisionnel
Calcul du WACC Calcul du beta + calcul de l’emprunt
Calcul de la VAN Tableau calcul de la VAN
Détermination de la valeur de l’entreprise Action à 16,72 € => mise à prix de 10€ intéressante pour l’investisseur. En avançant le projet Space Cake 2, la rentabilité augmente jusqu’à une VAN de …. et le cours de l’action atteint 19€.
Simulations Ces prévisions sont les plus optimistes (chiffre d’affaires maximum…). Si le projet Space Cake 2 n’est pas réalisé, la rentabilité va chuter (VAN = …) et action à 12,79€. Donc E (rentabilité) moins attractive pour l’actionnaire. Le prix du carburant et les coûts de personnel ont un impact négligeable sur la rentabilité. Car la majorité des coûts est fixe.
En faisant varier le WACC entre 9 et 15%, le projet est toujours rentable et le prix de l’action varie de 19,52€ à 11,87€. Le paramètre prépondérant pour le choix d’investissement sera le taux de remplissage. En effet, si le taux <76%, la VAN devient négative.
CONCLUSION Le prix de l’action de 10€ est extrêmement attractif pour l’investisseur sous réserve que le taux de remplissage soit > 76%; ce qui nous parait élevé. Le risque est toutefois important compte tenu du secteur d’activité.