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2 Revoir l’architecture de votre fonds de pension à prestations déterminées

AGENDA Le constatGestion des titresÉvaluation de la performanceGestion des risquesRappel des recommandations

Analyse du fonds de pension Gestion des titres fixes et marchés émergents Évaluation de la performance Gestion des risques 4

CONSTATATIONS Surplus actuariel de 38M$ Correspond à 18% de l’actif du fonds Excellente position par rapport à la moyenne et à la conjoncture Bonne situation financière, malgré une industrie à maturité Taux d’intérêts bas Vont augmenter… Âge moyen des employés: 41 ans Versements relativement éloignés dans le temps Inquiétude face au statut de votre fonds de pension 5

CONSTATATIONS (SUITE) Taux d’escompte des passifs: 6% Taux de rendement espéré du Fonds: 6% « BREAKEVEN FUND » en situation de SURPLUS Types d'actifsAllocationRendement espéréRendement espéré Fonds Rev. Fixes 50%5% 6% Canadiennes 41%7% Américaines 2%8% Internationales 3%11% Émergents 4%13% 6

STRUCTURE DU FONDS 36M$ Obligations 38M$ Surplus 210$ Actif total 7 Moyenne d’âge de 41 ans  20 ans de latitude…

LES AVANTAGES D’UN FONDS EXCÉDENTAIRE …UTILISEZ VOTRE SURPLUS AFIN DE GÉNERER PLUS DE SURPLUS! …EMPRUNTEZ À VOTRE CAISSE DE RETRAIRE POUR VOS PROJETS D’IMMOBILISATIONS 8

POLITIQUE D’INVESTISSEMENT Rendement doit être = ou > au taux d’escompte sur le passif actuariel (6%) Vous aimeriez 7% à 8% Objectif de rendement Équilibré Prestations déterminées Tolérance au risque Court/Moyen terme L’horizon de placement Actuellement FAIBLES Surplus de 38M$ et seulement 17,5% employés en retraite Les besoins en liquidité Prestations déterminées Nécessité de maintenir la capacité de payer sans impacter les « nouveaux » employés Contraintes particulières 9

ACTIONS À POSER Allocation excédentaire équipondérée Scénario conservateur = Objectif atteint 10 Types d'actifsAllocationRendement espéréRendement espéré Fonds Revenus Fixes 40%5% 7% Canadiennes 41%7% Américaines 2%8% Internationales 3%11% Émergents 4%13% Allocation excédentaire 10% (10%) +10%

GESTION DES TITRES À REVENUS FIXES Anticipation: taux d’intérêts à la hausse Stratégie obligataire active pour meilleur rendement Raccourcir la durée moyenne du portefeuille Durée de vie moyenne < Durée de vie moyenne benchmark Swap d’anticipation de taux Achat d’option de vente sur contrat à terme adossé aux taux d’intérêt Votre beau-frère… Professionnel Rendement très intéressant (5%) Si convient à vos idéaux, continuez à lui faire confiance! 11

FNB MARCHÉS ÉMERGENTS EMMEMBVarianceErσ 37%63%0, ,11%33,12% 36%64%0, ,08%33,11% 35%65%0, ,05%33,10% 34%66%0, ,02%33,10% 33%67%0, ,99%33,10% EMMEMB Rendement Espéré (Er ) 15%12% Écart-Type (σ) 40%35% ρ 0,6 12 Meilleure allocation (optimisation Risque/Rendement): EMM: 35% EMB: 65%

FNB MARCHÉS ÉMERGENTS (SUITE) 13

PERFORMANCE DES TITRES VARIABLES ForcesFaiblesses Meilleur rendement Volatilité plus élevée (bêta) 14

PERFORMANCE DES TITRES VARIABLES (SUITE) Gestionnaire actuelGestionnaire de référence β 1,21 σ 13,00%14,00% R(%) 7,23%6,76% Avantages 21 Votre gestionnaire fait un travail louable Bémol dans vos données et sélection des titres internationaux à revoir 15

TYPES DE COUVERTURE Options Avantage: Droit d’exercice Désavantage: Incertitude Contrat à terme Avantage: Certitude Désavantage: Obligation d’exercice 16

Êtes-vous en mesure de réduire votre part de contributions dans les Fonds de pension? OUI! Est-ce nécessaire? NON! 17

POURQUOI? Surplus actuariel 38M$ à faire fructifier Emprunter à votre caisse, elle en tirera un rendement! 18

-18% 19

RAPPEL Gestionnaires actuels performants; Rééquilibrage serait tout de même optimal; Politique d’investissement bien définie; Pour l’instant, pas nécessaire de réduire vos contributions; 35% dans EMM et 65% dans EMB; Augmentez votre surplus actuariel et empruntez à votre caisse. 20

Y AVIEZ-VOUS SONGÉ? Pourquoi rester en Bourse? -Vous sous-performez l’indice année après année -Votre encaisse est respectable -Vous n’avez pas de dette, donc pas besoin de lever du capital à outrance - Pourquoi placer ainsi votre sort aux mains de la spéculation? 21