28/10/2005Présentation 1 Les aspects dynamiques liés aux marchés de permis négociables : une étude théorique des possibilités de « banking » et « borrowing » en situation dincertitude. Julien Chevallier Sous la direction de Gilles Rotillon

28/10/2005 Contexte Actualité des marchés de permis négociables: - accords de Kyoto ( ); - Directive EU-ETS ( ); - "carbon trading", etc. ECHANGE SPATIAL DE PERMIS ECHANGE INTER TEMPOREL DE PERMIS - expériences aux USA, Australie, etc. - expérience limitée (ex: marché du SO 2 aux USA) - littérature développée - littérature très peu développée

28/10/2005 Banking / Borrowing On sintéresse à léchange inter temporel de permis, dans des modèles doptimisation en temps continu. Méthode: contrôle optimal Définition du Banking: le fait pour une firme de pouvoir stocker des permis Définition du Borrowing: le fait pour une firme de pouvoir emprunter des permis

28/10/2005 Incertitude Faible prise en compte de lincertitude dans les modèles actuels. Méthode: CAPM pour les actifs risqués; littérature sur les ressources non- renouvelables.

28/10/2005 Axes de recherche Caractérisation de léquilibre sur un marché de permis négociables avec banking et borrowing dans un cadre incertain (du point de vue de la firme et du régulateur). Equivalence de léquilibre atteint avec loptimum social. Distribution des volumes démission dans le temps (i.e. le borrowing est-il forcément négatif?). Le prix des permis suit-il une règle de Hotelling? Peut-on considérer les permis comme une ressource non-renouvelable?

28/10/2005 Références Principales Cronshaw, M.B. et Kruse, J. B. (1996), Regulated Firms in Pollution Permit Markets with Banking, Journal of Regulatory Economics, vol.9, pp Rubin, J. (1996), A model of Intertemporal Emission Trading, Banking, and Borrowing, Journal of Environmental Economics and Management, vol. 31, pp Kling, C. et Rubin, J. (1997), Bankable Permits for the Control of Environmental Pollution, Journal of Public Economics, vol. 64, pp Schennach, S.M. (2000), The Economics of Pollution Permit Banking in the Context of Title IV of the 1990 Clean Air Act Amendments, Journal of Environmental Economics and Management, vol. 40, pp Montero, J.P. et Ellerman, A.D. (2002), The Temporal Efficiency of SO2 Emissions Trading, CMI Working Paper 13, Cambridge MIT Institute