Chapitre 1 Consommation, Epargne, Investissement, 1.1. Introduction 1.2. La consommation et l’épargne 1.3. L’investissement

1.1. Introduction 1.1.1. Rappels généraux La démarche macroéconomique repose sur : L’observation des agrégats économiques Ex : Consommation, PIB, exportations, … La formulation de relations entre ces agrégats Ex : Revenu/Consommation, Taux d’intérêts/Investissement, … Objectif : Prévision et analyse de l’impact des politiques économiques Ex : Prévision du taux de croissance de l’année en cours, Coût des différentes politiques publiques, … La démarche microéconomique repose sur : L’étude du comportement des unités économiques Ex : Le producteur, le consommateur, … L’hypothèse de comportements rationnels Ex : Maximisation de la satisfaction des agents économiques Objectif : Recherche des modalités de formation des prix sur les marchés Ex : Marché du travail : salaires, marché des changes : cours de change, …

1.1.2. Points de repère

Perspectives 2007 Prévision INSEE : < 2% Prévision gouvernement : 2 à 2,5 % Prévision OCDE : 1,8 % Acquis de croissance : 1er trimestre 2007 : + 0,5 % 2ème trimestre 2007 : + 0,3 % Au total : + 0,8 % environ Ralentissement probable par rapport à 2006 (surtout si dégradation de la balance commerciale liée à la crise de l’immobilier US).

Fonction de consommation : C = cYd + C0 0 < c < 1, C0 > 0 1.2. La consommation et l’épargne 1.2.1. Fonctions de consommation et d’épargne keynésiennes Loi psychologique de consommation : « En moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que leur revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande que l’accroissement du revenu ». Théorie Générale de l’Emploi, de l’Intérêt et de la Monnaie [1936]. Fonction de consommation : C = cYd + C0 0 < c < 1, C0 > 0 Fonction d’épargne : S = Yd – C S = sYd – C0 Propension moyenne à consommer : Rapport C/Y Habituellement décroissante avec le niveau de revenu Propension marginale à consommer : Rapport ΔC/ΔY Habituellement constante

1.2.2. Développements Théorie du revenu relatif (Duesenberry [1949]) : Lien entre consommation d’un individu et place occupée dans la hiérarchie des revenus ; « Effet cliquet ». Théorie du revenu permanent (Friedman [1957]) : Revenu observé = revenu permanent + revenu transitoire ; Consommation = consommation permanente + consommation transitoire ; Une seule relation stable, entre revenu permanent et consommation permanente. Théorie du cycle de vie (Modigliani, Ando [1963]) : Anticipations parfaites sur la durée de vie et les revenus perçus ; Maximisation de l’utilité intertemporelle.

1. 3. L’investissement. 1. 3. 1. L’influence de la demande : 1.3. L’investissement 1.3.1. L’influence de la demande : l’accélérateur Investissement = FBCF – investissement de remplacement ; Investissement = variable de flux correspondant au stock de capital ; « Accélérateur » = relation entre demande, niveau de production, niveau de capital désiré et investissement. L’accélérateur simple It = b (Yt – Yt-1) + IR It Investissement période t b Coeff. de capital désiré Yt Production période t IR Investissement de remplacement Principe : lien entre investissement et variation de la production Deux modèles d’accélérateur flexible : Modèle de Chenery [1952] L’ajustement du stock de capital à son niveau désiré n’est plus instantané ; Modèle de Koyck [1954] Influence des niveaux de production des n années précédentes

1. 3. 2. L’influence des variables. financières : 1.3.2. L’influence des variables financières : le taux d’intérêt comme élément du programme de maximisation intertemporelle du profit Taux d’intérêt = composante du coût d’usage du capital, donc influe sur le niveau de capital utilisé et l’investissement réalisé : Une augmentation du taux d’intérêt réel augmente le coût du capital ce qui provoque une substitution dans la combinaison productive (moins de capital / plus de travail). Taux d’intérêt = élément de calcul de la valeur actuelle des profits futurs : Le programme de maximisation du profit fonctionne sur une base intertemporelle. Principe : la valeur d’une somme P aujourd’hui n’est pas identique à la valeur de cette même somme dans un an  Ex : si cette somme est placée, dans un an sa valeur sera : F = P (1+i), où i est le taux d’intérêt Valeur actuelle de F aujourd’hui : F / (1+i)

1. 3. 3. La fonction d’investissement 1.3.3. La fonction d’investissement keynésienne : une approche synthétique Investissement financé par emprunt : Les projets dont la rentabilité est supérieure au taux d’intérêt sont réalisés ; Les autres projets ne sont pas mis en œuvre L’investissement dépend donc négativement du taux d’intérêt. Il dépend également des anticipations de profit des entrepreneurs. Illustration : projets d’investissement classés par ordre de rentabilité décroissante

Conclusion La démarche macroéconomique Représentation des relations entre les agrégats : Utilisation de modèles Modèle = représentation simplifiée des relations entre les agrégats économique : Modèles statiques ex : Ct = cYt + C0 Modèles dynamiques ex : Kt+1 = δ Kt + It Un modèle comporte deux principaux types d’éléments : Endogènes (ce que l’on cherche à expliquer / prévoir) Exogènes (éléments d’explication)