Diagnostic financier: Orpéa Point de vue du Commissaire aux comptes Camille BERROD Gabrielle BONSERGENT Marie-Virginie LAMBERT Juliette VASSEUR 1
Présentation générale 2 Orpea est un opérateur privé français d’établissements de prise en charge intervenant sur le marché de la dépendance permanente (secteur maison de retraite) et temporaire (secteur clinique de moyens séjours et psychiatrie) Orpea est le deuxième sur le marché après Korian. Stratégie globale : développement externe et interne – acquisition et construction de nouveaux établissements.
Endettement à surveiller Moyenne Dettes Fi Nettes/FP 1,491,322,131,772,201,78 Dettes Fi MLT/CAF8,485,427,4445,8352,3223,90 FF/EBE0,000,100,220,090,160,11 Dettes Fi CT/BFE-1,08-0,64-1,80-1,50-1,43-1,29 Dettes Fi Nettes/EBE 12,8210,3114,599,059,6211,28
Commentaires 4 Structure d’endettement beaucoup trop élevée = endettement financier = 2 * Fonds propres Si ORPEA ne décide pas de corriger ce déséquilibre ou si sa croissance externe ne le permet pas, le commissaire aux comptes se verra dans l’obligation d’en avertir le tribunal de commerce.
Eléments supplémentaires 5 Leur analyse paraît réaliste, cependant, pour valider cette sincérité, nous préconisons un inventaire afin de garantir la valeur du BFE. Il faut noter la diminution des provisions au passif en 2008 d’environ 1,5M€. S’assurer qu’elles sont suffisantes si jamais Orpéa venait à en avoir besoin. Le bilan ne semble pas surévalué. Les banquiers et investisseurs n’auront pas une image biaisée de l’entreprise.
Certification avec réserves 6 Les réserves expriment une limitation à la portée de la certification. Elle s’explique par le fait que les concepts de régularité, de sincérité et d’image fidèle ont un caractère relatif, u égard au risque de défaillance d’ORPEA.