LA DEFLATION Agents endettés

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1 LA DEFLATION Agents endettés
Vente massive d’actifs pour désendettement Hausse du poids de la dette dans les revenus Hausse des taux d’intérêts réels O>D  baisse des prix (déflation) Baisse des salaires Irving FISHER (économiste américain début XXè) avait observé ce mécanisme de « déflation par la dette » lors de la Grande dépression : un trop fort endettement généralisé entraîne une déflation : une baisse des prix. Baisse des profits Anticipations pessimistes : report d’investissement et de C°

2 LE DECLENCHEMENT DES CRISES
Phase d’expansion = climat de confiance Faible taux d’intérêt Baisse de l’épargne Hausse des crédits Hausse de la consommation Hausse de l’investissement Hausse de la Demande Hausse de la P° = CROISSANCE Endettement excessif PANIQUE Hausse des prix des actifs (titres) (car D est très forte) Baisse brutale des prix des titres = KRACH Prise de conscience de l’augmentation des risques, doutes… Bulles spéculatives : le prix des actifs ne reflète plus leur valeur réelle Revente massive des titres

3 LA CRISE DES SUBPRIMES : d’une crise financière…..
Faible taux d’intérêt (1 % en 2001) Baisse de l’épargne Hausse des crédits Hausse de la consommation Hausse de l’investissement Hausse de la Demande Hausse de la P° = CROISSANCE 1980s : libre circulation des capitaux (les 3 D : désintermédiation, décloisonnement, déreglementation) TITRISATION = rachat de prêts et transformation des prêts en titres comprenant des crédits à niveau de risque variés (crédits toxiques, etc.) SUBPRIMES=crédits immobiliers à des clients à risque, à taux variable, avec hypothèque Paradoxe de la tranquilité Endettement excessif, notamment crédits à risque (subprimes ) PANIQUE La Fed augmente les taux pour éviter surchauffe (5% en 2007) Les ménages ne peuvent plus rembourser les crédits Hausse de l’O immo Baisse de la D immo Crise de confiance Déflation par la dette Faillite des banques Baisse des prix

4 … à une crise économique et sociale…
Crise de confiance chômage Crise de liquidité : les banques ne se prêtent plus entre elles Baisse de la C° Credit crunch (resserrement du crédit): les banques freinent les crédits Ralentissement économique Baisse de l’Investissement Baisse des prix (déflation) Baisse des profits

5 LA CROISSANCE EN 2009

6 VARIATION DE LA CONSOMMATION EN 2009

7 VARIATION DE L’INVESTISSEMENT EN 2009

8 EVOLUTION DU CHÔMAGE en Europe

9 EVOLUTION DE LA DETTE PUBLIQUE EN EUROPE

10 Indice des prix à la consommation en rythme annuel dans la zone euro (en %)

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