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LA CRISE FINANCIERE INTERNATIONALE … Quelques éléments dinterprétation.

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1 LA CRISE FINANCIERE INTERNATIONALE … Quelques éléments dinterprétation

2 I- Les facteurs à lorigine de la crise 1) Les facteurs macroéconomiques

3 I- Les facteurs à lorigine de la crise: la hausse de la masse monétaire

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5 I- Les facteurs à lorigine de la crise: la baisse de linflation

6 I- Les facteurs à lorigine de la crise: une prise de risque accrue

7 I- Les facteurs à lorigine de la crise: une euphorie boursière

8 I- Les facteurs à lorigine de la crise: la bulle immobilière

9 I- Les facteurs à lorigine de la crise: des crédits de plus en plus risqués Il existe schématiquement deux grands types de prêts : - les prêts prime, donnés à des agents économiques dont la solvabilité est forte, le risque de non remboursement est nul. - les prêts subprime, des prêts où le risque d'insolvabilité et donc de non rentabilité est élevé.

10 I- Les facteurs à lorigine de la crise: des crédits de plus en plus risqués

11 I- Les facteurs à lorigine de la crise 2) Le développement de la titrisation

12 I- Les facteurs à lorigine de la crise a) Quest-ce que la titrisation? Définition: rendre liquide des actifs illiquides en les transformant en produits financiers échangeables sur des marchés financiers.

13 I- Les facteurs à lorigine de la crise

14 b) Pourquoi la titrisation? L'activité d'une banque consiste principalement à faire des prêts. Problème: elle est limitée dans sa capacité de prêt, car une banque doit posséder 8°/ de réserve (« fonds propres » par rapport aux crédits qu'elle émet.

15 I- Les facteurs à lorigine de la crise b) Pourquoi la titrisation? La titrisation permet alors de sortir ces prêts du bilan des banques… et donc de pouvoir continuer à prêter plus quelles nen ont théoriquement le droit.

16 I- Les facteurs à lorigine de la crise c) Lévolution de la titrisation

17 I- Les facteurs à lorigine de la crise

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19 II- Le déroulement de la crise 1) A lorigine: la montée des taux dintérêt et le krach immobilier

20 II- Le déroulement de la crise

21 L'origine de la crise arrive en Les américains dépensent trop. Les Etats Unis est le pays le plus endetté au monde. Cette année-là, la FED augmente ces taux d'intérêts. Ce qui pose un triple problème.

22 II- Le déroulement de la crise Premièrement, les ménages s'étaient endettés à taux variables, l'augmentation des taux augmentent les intérêts a payer, cela met une part des ménages subprimes en insolvabilité.

23 II- Le déroulement de la crise Deuxièmement, Si les taux d'intérêts augmentent, il aura moins de crédits... ce qui entraîne une baisse de l'immobilier et donc une crise immobilière.

24 II- Le déroulement de la crise Enfin, quand bien même les biens immobiliers soient vendus, le montant dégagé n'est pas suffisant pour rembourser le prêt.

25 II- Le déroulement de la crise

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27 2) La crise bancaire

28 II- Le déroulement de la crise Première conséquence de cette insolvabilité des ménages; difficultés financières pour les banques, elles récupèrent des créances douteuses. Elles savent qu'une partie des crédits donnés ne sera pas remboursée. Elle doivent créer des réserves, mais vu que les créances ne cessent d'augmenter les réserves sont affaiblies ou nulles.

29 II- Le déroulement de la crise

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31 3) La crise de liquidité

32 II- Le déroulement de la crise Quand une banque a des difficultés elle va se financer sur le marché interbancaire. Les banques a qui il reste de la liquidité ne prêtent plus. Donc, il n'y a plus de liquidité. Quand une banque a des difficultés elle va se financer sur le marché interbancaire. Les banques a qui il reste de la liquidité ne prêtent plus. Donc, il n'y a plus de liquidité. Cette crise n'est pas à l'origine des problèmes, mais elle vient les multiplier. Cette crise n'est pas à l'origine des problèmes, mais elle vient les multiplier.

33 II- Le déroulement de la crise 4) La crise boursière

34 II- Le déroulement de la crise Cette crise boursière a plusieurs origines, en premier la crise bancaire, qui entraîne un effondrement du cours des banques. Cette crise boursière a plusieurs origines, en premier la crise bancaire, qui entraîne un effondrement du cours des banques. Deuxième source, l'effondrement des marchés de titres hypotécaires (les créances pourris, douteuses). Deuxième source, l'effondrement des marchés de titres hypotécaires (les créances pourris, douteuses). Troisième phénomène, on a un mouvement de panique sur les marchés financiers qui fait que les gens vendent des titres d'entreprises qui fonctionnent très bien. Troisième phénomène, on a un mouvement de panique sur les marchés financiers qui fait que les gens vendent des titres d'entreprises qui fonctionnent très bien.

35 II- Le déroulement de la crise 5) La crise économique

36 II- Le déroulement de la crise 1- Crise bancaire: les banques donnent moins de crédit donc nous avons un tarissement du crédit. Cela va se traduire pour les ménages par une baisse de leur consommation, et une baisse de l'investissement pour les entreprises. Ces deux phénomènes entraînent une baisse de la croissance et donc une baisse de la production et des emplois.

37 II- Le déroulement de la crise

38 2- Crise boursière: - entraine une baisse de la richesse des ménages. Ce qui risque de se traduire par une baisse de la consommation et donc une baisse de la production. - Les entreprises trouvent des liquidités sur les marchés financiers, donc celles- ci investissent beaucoup moins. De ce fait, baisse de la production.

39 II- Le déroulement de la crise 3- La perte globale de confiance des agents économiques, les ménages anticipent une baisse de leur revenu, les entreprises de leur production. Donc tous les agents sont poussés à prendre moins de risque, à moins consommer, à moins investir, à moins innover…

40 II- Le déroulement de la crise

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42 III- Les solutions possibles 1) A court terme

43 III- Les solutions possibles a) Les deux choix possibles

44 III- Les solutions possibles Première solution: comme les libéraux en 1929, il faut laisser faire. L'auto régulation des marchés. Première solution: comme les libéraux en 1929, il faut laisser faire. L'auto régulation des marchés. Deuxième solution: faire intervenir la puissance publique afin déviter que la crise ne saggrave et ne sétende. Deuxième solution: faire intervenir la puissance publique afin déviter que la crise ne saggrave et ne sétende.

45 III- Les solutions possibles Cest cette deuxième solution qui est aujourdhui retenue. Cest cette deuxième solution qui est aujourdhui retenue. Elle amène à deux objectifs: Elle amène à deux objectifs: - Sauver les banques - Redonner confiance aux marchés et aux agents économiques

46 III- Les solutions possibles b) Sauver les banques Le sauvetage des banques a pris trois formes différentes:

47 III- Les solutions possibles La solution américaine: le plan PAULSON, l'Etat américain rachère aux banques tous leurs crédits douteux. 700 milliards de dollars donnés au banques. Une partie des crédits seront remboursés; pour les autres, l'Etat est propriétaire des biens immobiliers. La solution américaine: le plan PAULSON, l'Etat américain rachère aux banques tous leurs crédits douteux. 700 milliards de dollars donnés au banques. Une partie des crédits seront remboursés; pour les autres, l'Etat est propriétaire des biens immobiliers. La solution britannique est de nationaliser en partie les banques en les recapitalisant. La solution britannique est de nationaliser en partie les banques en les recapitalisant., a été de dire aux banques: on vous assure tous vos crédits douteux, mais sans les racheter. La troisième solution, celle de la France, a été de dire aux banques: on vous assure tous vos crédits douteux, mais sans les racheter.

48 III- Les solutions possibles c) Restaurer la confiance Cette restauration se fait par des injections massives de liquidité sur les marchés financiers par les banques centrales, afin de surmonter la crise de liquidité.

49 III- Les solutions possibles

50 c) Restaurer la confiance Cette restauration se fait par des injections massives de liquidité sur les marchés financiers par les banques centrales, afin de surmonter la crise de liquidité.

51 III- Les solutions possibles 2) A long terme

52 III- Les solutions possibles 3 voies sont privilégiées: A moyen terme: plan de relance via les investissements publics A moyen terme: plan de relance via les investissements publics Mettre en place de nouveaux modèles de régulation; cad trouver des règles pour limiter les risques,e n particulier le risque systémique. Mettre en place de nouveaux modèles de régulation; cad trouver des règles pour limiter les risques,e n particulier le risque systémique. Réencadrer les marchés et redéfinir le rôle de l'Etat. Réencadrer les marchés et redéfinir le rôle de l'Etat.


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