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La crise de l'économie américaine La crise de l'immobilier Les conséquences sur l'économie américaine et mondiale La crise de l'endettement page suivante.

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1 La crise de l'économie américaine La crise de l'immobilier Les conséquences sur l'économie américaine et mondiale La crise de l'endettement page suivante Dans la série : comprendre la crise du capitalisme Michel Lasserre le 28/05/2008http://m-lasserre.com

2 L'importance de l'immobilier dans l'économie américaine L'importance de l'immobilier dans l'économie américaine Depuis quelques décennies la croissance économique américaine repose en grande partie sur le secteur de l'immobilier résidentiel La part du logement non hypothéquée par le prêt principal permet aux ménages d'accéder à de nouveaux prêts L'accession des ménages à la propriété est facilitée par différentes aides La montée continue des prix de l'immobilier génère des profits à la revente qui sont détaxés La croissance quasi continue de ce secteur engendre une dynamique génératrice de consommation et d'emplois page suivante

3 La crise de l'immobilier Aujourd'hui presque 70 % des ménages américains, parfois endettés jusqu'au cou, sont propriétaires de leur logement La crise de l'immobilier Depuis 2006, les défauts de paiements s'accumulent ainsi que les saisies et les ventes, et les prix chutent sur un marché saturé La dynamique de croissance, soutenue par la montée continue des prix, fait maintenant place à des mécanismes destructeurs. Avec l'échec des "subprimes", une limite à l'expansion de l'immobilier a été atteinte Cette crise est durable page suivante

4 L'endettement des ménages Les ménages américains cumulent les crédits : prêts hypothécaires, crédits automobiles, crédits bancaires, cartes de crédits délivrées par des grands magasins, des stations services,... Le taux d'endettement des ménages s'élevait à 65 % de leur revenu annuel en 1985 La consommation des ménages représente 70 % du PIB Depuis les années 80, la croissance américaine s'est donc construite en grande partie sur l'endettement des ménages Le nombre de faillites personnelles est en constante accélération depuis les années 80 page suivante En 2007, il atteint 136 %

5 La cotation des emprunteurs Aux Etats-Unis, les taux d'intérêts et le montant des prêts accordés aux ménages sont soumis à un barème : la cotation FICO La cotation FICO attribue à chaque emprunteur une note : Dégradation de la cotation : - hausse immédiate des taux d'intérêts, - réduction du maximum empruntable y compris pour des prêts déjà accordés - déterminée en fonction de ses revenus, de la valeur de son logement, de ses antécédents bancaires, … - réajustée quotidiennement page suivante La cotation des emprunteurs

6 La crise de l'endettement La crise de l'endettement des ménages A la crise immobilière s'ajoute une crise de l'endettement La baisse des prix des logements entraîne une baisse de la notation des ménages Les possibilités d'emprunter diminuent La croissance des défauts de paiement concerne maintenant l'ensemble des crédits aux ménages Le coût du crédit augmente, y compris pour ceux déjà en cours page suivante

7 L'impact sur la consommation Le double impact sur la consommation Pertes d'emplois dans la construction et la commercialisation des logements, dans les établissements de crédits, et dans "l'équipement de la maison" Ralentissement prévisible de la consommation Crise immobilièreCrise de l'endettement Circonstances aggravantes : - le prix du pétrole- l'inflation- la faiblesse du dollar page suivante

8 Quels remèdes ? Soutien à la consommation grâce à des baisses d'impôts Aggravation des déficits publics Baisse des taux d'intérêts facilitant l'accès à de nouveaux crédits Croissance de l'endettement Limites et inconvénients de ces mesures Aggravation des risques de défauts de paiements Aggravation des risques de faillites personnelles Mesures prises par les autorités : Au premier semestre 2008, la consommation des ménages tient encore grâce à un recours croissant aux cartes de crédits Ce sont des réponses conjoncturelles, inadaptées à un problème structurel page suivante

9 La spirale de la récession Baisse de la consommation Baisse de la productionPertes d'emplois Si les mesures prises ne suffisent pas à maintenir la consommation, le risque est celui de la mise en place d'une spirale de récession Spirale de récession Vu l'ampleur de la crise immobilière et de l'endettement Risque de récession durable page suivante La spirale de la récession

10 Une crise systémique Cette crise ne résulte pas d'un simple dysfonctionnement de la finance Le capitalisme est un système qui ne peut fonctionner durablement qu'avec une croissance permanente du capital financier, Cette crise n'est que le résultat du fonctionnement normal du capitalisme donc du crédit et de l'endettement C'est une crise systémique, sans équivalent depuis 1929 page suivante Une crise systémique

11 Vers une crise mondiale ? Vers une crise mondiale - D'autres pays sont aussi touchés par une crise immobilière (Espagne, Royaume Uni) Une aggravation de la crise économique américaine se transmettrait par les circuits bancaires et financiers, et par le commerce international - L'inflation se généralise avec la hausse des prix de l'énergie et des produits agricoles - La croissance mondiale ralentit Elle serait amplifiée par les crises écologique et alimentaire Cette crise aurait un impact mondial page suivante

12 Dans la série "des diaporamas pour comprendre la crise du capitalisme" : Fin A paraître : - La crise de l'économie américaine - La crise des "subprimes" - Accumulation du capital et logique de croissance du capitalisme Téléchargeables sur le site : FIN du diaporama


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