MacroPsychanalyse de la crise financière

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1 MacroPsychanalyse de la crise financière
Vivien Levy-Garboua/Gérard Maarek© Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

2 Plan de l’exposé Introduction à la MacroPsychanalyse
Retour à la finance : les bulles La crise Financière sur le divan Séance 1 : la crise de 2007 Séance 2 : la rechute de 2008 Séance 3 : extension du domaine de la crise Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

3 Les filiations : des modèles complémentaires
Economie : Homme rationnel Théorie économique Neuroéconomie. Economie comportementale Psychologie : Homme cognitif Psychanalyse : Homme freudien MacroPsychanalyse Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

4 Analogie avec la macroéconomie
Essai de définition La MacroPsychanalyse(*), une tentative de transposition du « modèle freudien » aux « groupes structurés » Analogie avec la macroéconomie En macroéconomie,depuis Keynes, on prête aux groupes sociaux le comportement d’un individu isolé. Notion d’agent représentatif ; les modèles macroéconomiques. (*) V. Levy-Garboua et G. Maarek : Macropsychanalyse, l’économie de l’Inconscient, Paris, PUF, 2007. Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

5 (H2) La pulsion, trait d’union entre le corps et l’âme.
Les idées du Dr. Freud (H1) L’inconscient (H2) La pulsion, trait d’union entre le corps et l’âme.  (H3) L’appareil psychique est structuré en « instances » distinctes. (H4) Tout se joue dès l’enfance. (H5) Le passage « micro-macro » Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

6 Quelques rappels Source Objet Pulsions Les instances freudiennes
Conscient Moi Réel Surmoi Ça Inconscient Processus - primaire : principe du plaisir - secondaire : principe de réalité Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

7 Quelques utilisations de la problématique :
Névrose : Conflit entre le ça et le Surmoi Psychose : Déconnexion de la réalité Clivage : - du moi - de l’objet Le cycle de l’enfant (M. Klein) : schizoparanoïde dépressif Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

8 Les « groupes structurés »
GS : ensemble d’individus ayant entre eux des liens organiques, une permanence dans la relation. Le GS a une durée de vie qui dépasse celle de ses membres. C’est un ensemble renouvelé d’individus. Le GS se présente comme un ensemble structuré de programmes ou de rôles, ayant une finalité propre. Ses membres ont une conscience commune de leur appartenance au GS (affectio societatis). L’existence du GS se reflète aussi dans la conscience collective d’autres groupes humains. Le GS a une histoire qui prend ses racines dans une origine. Il existe un psychisme collectif du GS, structuré lui aussi en « instances » Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

9 Eros et Thanatos dans les groupes structurés
Pulsion de vie = aptitude à la coopération, confiance, connivence, esprit d’équipe, loyauté, sincérité, etc., Pulsion de mort = agressivité, pulsion de destruction, compétition, antipathie, répulsion, haine, décomposition, désintégration, dissociation, morcellement. Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

10 Les quatre « pouvoirs » de la MacroPsychanalyse
Conscient Le Producteur Le Professeur Le Prince Le Prêtre Inconscient Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

11 Les quatre « pouvoirs » de la MacroPsychanalyse
Le Producteur = le Ça Instance qui accomplit les tâches (programmes/rôles) qui conditionnent la survie du GS dans son environnement. Le Prince = le Moi Assure la régulation d’ensemble de l’activité du GS. Le Prêtre = le Surmoi Son action oriente le comportement du GS en valorisant les programmes conformes et en sanctionnant les programmes déviants. Le Professeur = le Logos, le Principe de réalité Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

12 La MPA comme herméneutique
On raisonne sur les états psychiques du groupe, en négligeant le rôle spécifique de tel ou tel individu. Ces états sont en petit nombre, de même que les dynamiques transformant ces états les uns dans les autres. On cherchera toujours à se ramener à des « figures » (pathologies) connues. La MPA, grille d’interprétation parmi d’autres (l’exemple de la « bulle Internet »). Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

13 Plan de l’exposé Retour à la finance : les bulles
Introduction à la MacroPsychanalyse Retour à la finance : les bulles La crise Financière sur le divan Séance 1 : la crise de 2007 Séance 2 : la rechute de 2008 Séance 3 : extension du domaine de la crise Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

14 La Bulle comme phénomène de Groupe
Une bulle est le signe d’une croyance collective forte. L’éclatement de la bulle est la marque d’un changement de cette croyance. Si les noise-traders (NT) sont peu nombreux ou dispersés, les investisseurs rationnels (IR) suffisent à les arbitrer. La bulle ou l’éclatement d’une bulle nécessite par conséquent que les NT soient très nombreux et plutôt homogènes dans leur croyance, de sorte que l’intérêt des IR soit de les suivre Il y a donc toujours un phénomène de Groupe dans les mouvements excessifs de la Bourse. Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

15 L’approche MPA (*) : la communauté financière comme « groupe structuré »
Le Producteur : les hommes de marché, les commerciaux (sales men), le back-office, les analystes, etc. Le Prince : les dirigeants des intermédiaires financiers, les régulateurs nationaux et internationaux, ex. : l’AMF, la Commission bancaire, la SEC ou la FED, etc. Le Professeur : les économistes et les stratégistes, les théoriciens de la finance, etc. Le Prêtre : les autorités morales prônant la loyauté, la transparence, la référence aux fondamentaux, etc. Identifications aux « success stories » de grands banquiers ou de grands financiers. (*) MacroPsychAnalyse = MPA Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

16 La Bulle Internet GS = la communauté financière internationale
Instances : Prince = Grands Argentiers du monde Prêtre = « Consciences » du marché Professeur = Universitaires Analystes Buy side Producteurs = Investisseurs / Analystes sell side Objet de désir = Les actions Internet Choc initial = révolution dot.com Croyance collective = nouvelle économie/changement de paradigme Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

17 Processus de révision des « croyances »(*)
Phase maniaque Les informations confortent la « croyance ». Sa vraisemblance est surestimée. Excès de confiance. Complicité et rivalité des acteurs. Phase d’assimilation Quelques informations viennent contredire la « croyance ». L’investisseur censure ou minimise la portée de ces informations. Syndrome psychotique. Phase d’adaptation / accommodation Prise de conscience. L’investisseur abandonne la « croyance », pour un nouveau modèle. Fort sentiment de culpabilité. Recherche de « boucs émissaires ». Phase de normalisation La nouvelle « croyance » a peut-être surévalué l’importance de l’information nouvelle. On rentre à nouveau dans un cycle assimilation / adaptation (*) « croyance », ici synonyme de distribution de probabilités sur les Etats du Monde Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

18 Les Bulles financières selon Kindleberger (*)
Charles Kindleberger distingue 5 phases à tout cycle financier : Phase 1 : Le Déplacement Evènement « exogène »qui modifie le contexte, la perspectivité du marché. Phase 2 : Le Boom Un « objet » de spéculation apparaît. Phase 3 : L’euphorie Période justifiant le terme de « mania ». Phase 4 : La « financial distress » Période d’angoisse, de confusion. Justifie le terme « Panic ». Phase 5 : Le crash Période de retournement brutal. Provoque en général une intervention (« lender of last resort). (*) Charles P. Kindleberger : Manias, Panics and Crashes, Basic books, 1978. Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

19 Comparaison des deux approches
Kindleberger VLG / GM Déplacement Boom Phase Maniaque Euphorie Phase d’assimilation (psychotique) Financial Distress Crash Phase d’adaptation (névrotique) / accommodation Phase de normalisation Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

20 Plan de l’exposé La crise Financière sur le divan
Introduction à la MacroPsychanalyse Retour à la finance : les bulles La crise Financière sur le divan Séance 1 : la crise de 2007 2001 vs 2007 : le même schéma La panique, forcément irrationnelle Le clivage, le dernier recours, et le surmoi faible La valorisation et le principe de réalité Séance 2 : la rechute de 2008 Séance 3 : extension du domaine de la crise Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

21 2001 vs 2007 : le même schéma Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

22 2001 vs 2007 : le même schéma Bulle Internet Crise de l’été 2007
Objet du désir : Titres Dot.com Immobilier Mythe : Nouvelle économie BRIC/taux bas Inflation faible Choc initial : Mauvais résultats ? Fonds Bear Stearns (Mars 2000) Phase maniaque : + 100% (1996-9) % (2003-7) Phase assimilation : ? Bouc Emissaire : Analystes/Commissaires Agences de rating/PDG aux comptes Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

23 La Phase d’assimilation (été 2007)
Articles parus dans « Le Monde » «Natixis se veut rassurant sur son exposition à la crise des «subprimes».» Geoffroy Bragadir, fondateur de empruntis.com : « Il n'y a pas de risque de contamination en France » Elie Cohen est directeur de recherche au CNRS : « Dans quelques semaines, le marché se reformera et les affaires reprendront comme auparavant. Il y aura des pertes, des faillites, puis les fonds actuellement fermés (par exemple ceux de la BNP fermés pour un mois) rouvriront et susciteront à nouveau des appétits » Daniel Cohen, ENS Ulm. : « La crise de 1929 n'aura pas lieu » Jean-Paul Fitoussi, OFCE. : « La crise financière ne devrait pas avoir de conséquences importantes en Europe » Eric le Boucher : « La grande revanche des pays du Sud :annonçant un complet renversement du rapport des forces mondiales, les pays émergents, ceux d'Asie en particulier, montrent une grande résistance économique et financière aux turbulences. » Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

24 La panique Effet de composition/Pyramide des dettes. Mais est-ce suffisant ? Si la crise du subprime ne justifie pas une « panique » comme celle d’Août 2007, pourquoi a-t-elle eu lieu ? l’ambivalence innnovation/crise : pulsion de vie/ pulsion de mort la culpabilité vis-à-vis de tout ce qui ne va pas : la crise comme châtiment souhaité/mérité La crise comme expression de l’inconscient du Groupe : la remise à plat nécessaire Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

25 Le clivage et l’aléa moral
Les 2 clivages bonne mère/produit nouveau Clivage de l’objet mauvaise mère/côte toxique du produit commercial/innovation/profit Clivage du moi conformité/éthique/risque Il y a un moi qui sait et un moi qui ne veut pas savoir Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

26 La spirale à tous les étages : banques et communauté financière
Banques Communauté financière (1) Tendance à la spécialisation Recherche d’efficacité → Spécialisation (2) Tendance au Clivage : Spécialisation → Clivage (3) Le Prince doit décider « en dernier ressort » : Clivage → Prêteur en dernier ressort (4) Le Surmoi (Prêtre) faible : Prêteur en dernier ressort → Aléa moral Ventes vs Risques/Conformité Production vs Distribution Silos des organisations Choix du CEO/Comex en dernière instance (dernier moment) «Danser, tant que l’orchestre Joue » (Chuck Prince) Hedge Funds, Agences de Notation, Assureurs SIV, Conduits Logique des rôles des Acteurs Banque Centrale (US, BCE) FSA/B of E/Trésor en GB Affaire Northerm Rock put Greenspan, Bernanke Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

27 L’enchaînement de la bulle
Efficacité Spécialisation Clivage Prêteur en dernier ressort Aléa moral Bulle : phase d’accommodation, etc. (1) (2) (3) (4) Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

28 Valorisation : le Principe de réalité
Valorisation par modèles de produits complexes Comment valider les résultats de ces modèles ? A quelle réalité peut-on les confronter ? Quelle base réelle ont les croyances des opérateurs sur les marchés de gré à gré ? Défaillance du « professeur » ou psychose de la communauté financière ? Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

29 Plan de l’exposé La crise Financière sur le divan
Introduction à la MacroPsychanalyse Retour à la finance : les bulles La crise Financière sur le divan Séance 1 : la crise de 2007 Séance 2 : la rechute de 2008 Rechute en 2008 Les scénarios de sortie de crise Séance 3 : extension du domaine de la crise Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

30 Rechute en 2008 1. Irruption des Etats dans le processus de sauvetage
2. Faillite de Lehman Brothers : la crise devient systémique. 3. Désarroi des marchés financiers 1. La CFI* se résout à consulter un thérapeute 2. Le « moi sadique » de l’Etat se substitue aux moi(s) affaiblis des acteurs de la communauté financière 3. Régression infantile de la CFI (*)CFI = Communauté Financière Internationale Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

31 Les scénarios de sortie de crise
Scénario 1 : « les Animaux malades de la Peste » (Jean de La Fontaine) Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

32 Scénario 1 : « les Animaux malades de la Peste » (Jean de La Fontaine)
« Ils ne mourraient pas tous, mais tous étaient frappés ». « Ne nous flattons donc point ; voyons sans indulgence l’état de notre conscience ». « Haro sur le baudet !» « Selon que vous serez puissant ou misérable, les jugements de cour vous rendent blanc ou noir ». Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

33 Scénario 1 : « les Animaux malades de la Peste » (Jean de La Fontaine)
Le baudet ? La masse des Producteurs/ça, dans le secteur bancaire et dans l’économie réelle. Dans ce scénario, le Prince (les dirigeants) sera épargné et la réforme sera cosmétique et superficielle. Une fois le cycle achevé, tout pourra recommencer comme avant. Paradoxalement, cette issue est d’autant plus probable que la reprise économique sera rapide et que le sauvetage des banques sera efficace. Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

34 Les scénarios de sortie de crise
Scénario 2 : « La Tour de Babel » (Génése,XI, 1-9) Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

35 Scénario 2 : « La Tour de Babel » (Génése,XI, 1-9)
« Bâtissons-nous une ville et une tour dont le sommet pénètre les cieux ! ». La mondialisation, projet voué à l’échec ? La CFI renonce à parler la même langue : c’est la « confusion langagière ». Politiques nationales non coordonnées => cloisonnement institutionnel, entre marchés, entre pays, entre types d’activités, etc. Réédition des Mc Fadden et Glass-Steagall Acts. Retour en force du Prêtre / surmoi. Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

36 Existe-t-il d’autres voies de sorties ?
Scénario 1 : « les Animaux malades de la Peste » Immoral ? La croissance est de retour, mais au risque d’une nouvelle bulle demain. Scénario 2 : « La Tour de Babel » Moral ? Mais source d’inefficacités. Scénario 3 : ? Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

37 Plan de l’exposé La crise Financière sur le divan
Introduction à la MacroPsychanalyse Retour à la finance : les bulles La crise Financière sur le divan Séance 1 : la crise de 2007 Séance 2 : la rechute de 2008 Séance 3 : extension du domaine de la crise Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

38 Civilisation, Politique, Démocratie (1/2)
Civilisation : la Horde primitive Meurtre du père Culpabilité / Surmoi : la civilisation Les «Frères» doivent construire la politique Politique, Démocratie : de Rousseau à Schumpeter Démocratie = pouvoir du peuple Majorité : égalité des votes Lutte concurrentielle pour la majorité des votes : liberté Vote libre Candidature libre Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

39 Civilisation, Politique, Démocratie (2/2)
Une interprétation de MPA Le Groupe structuré = la Nation Politique = les relations du Prince avec les autres instances, et d’abord le producteur Démocratie = le Moi renouvelable – on rejoue régulièrement le clivage du Ça. Stabilité donnée par le Surmoi Constitutions Valeurs Religions Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

40 Hypothèses Principe de Similitude
La structure psychique des individus, des groupes structurés qui constituent la Société… … les met dans une relation d’interdépendance qui les fait, à la longue, se ressembler Individu  Famille  Sphère politique Todd Elias Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

41 Test Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai 2009 41
(*) ratio : variance interclasses/ variance totale Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

42 Bouillonnement permanent
Dynamique Transmission… Horizontale (développement scientifique) Bouillonnement permanent Verticale (entre générations + maître / élève) … de la culture (Savoir faire / Valeurs) Stabilité / Tradition Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

43 Aujourd’hui (1/2) tendanciellement après la crise
Individu post-moderne (nouvelle économie psychique) Affaiblissement de la famille traditionnelle Démocratie «participative» après la crise Remise en cause du Prêtre : libre concurrence (qui justifiait les «stress» nouveaux) Remise en cause du Professeur Crise du Producteur : entreprises et banques, chômage Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

44 Aujourd’hui (2/2) Conséquences
On ne change pas «comme ça» le psychisme des individus, des familles Mais retour à la tradition… … au Père primitif (?) L’expérience de est cruciale Expérience douloureuse Les structures familiales et psychiques ont déjà muté Vigilance (cf sondages) Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai

45 Merci de votre attention
Conférence les Tribunes de Sciences Po du 14 mai