La crise Economique

Origine de la crise Crise des subprimes avant 2006

Origine de la crise Crise des subprimes 2006-2008 Défaut de paiement des emprunteurs subprime Perte de la valeur des biens hypothéqués Difficultés des banques à recouvrer leur créance

Origine de la crise Mécanisme de contagion par les CDO Etape 1 : l’emprunteur américain ne rembourse pas son emprunt Etape 2 : baisse de la valeur du portefeuille  chute de la valeur du CDO Etape 3 : les investisseurs souhaitent vendre leurs parts de CDO  impossibilité Véhicule émetteur (SPV) Actif Passif Portefeuille de Tranche de référence 100M€ CDO 100M€ Initiateur Portefeuille d’actifs (créances et/ou obligations) Investisseurs Tranche senior AAA 88 M€ Rendement Euribor + 50 bp Tranche mezzanine BBB 5 M€ Rendement Euribor + 300 bp Tranche equity non notée 7 M€ Rendement non prédéfini Débiteurs cédés Intérêts et capital Intérêts et capital Baisse de la valeur du portefeuille Baisse de la valeur du CDO Ces 88 M€ ont été mélangés à d’autres produits de placement d’où le nom d’Actifs toxiques dans des proportions inconnues

La crise bancaire et financière

La crise bancaire et financière

La crise bancaire et financière

La crise bancaire et financière

La crise économique

Comment est on passé d’une crise financière à une crise économique et monétaire? Crise de l’immobilier aux USA Crise financière mondiale Crise de liquidités Crise bancaire Crise d’insuffisance de la demande

De la crise financière à la crise économique (année 2009) Contraction de la demande Crise de l’immobilier aux USA Plus de possibilités de prêts hypothécaires Faillite des entreprises BAISSE DE LA CONSOMMATION ET DE L’INVESTISSEMENT Chute des marchés financiers Perte de confiance des ménages Augmentation du chômage Baisse des profits des banques Pour augmenter leur profit et diminuer leurs risques elles rationnent leur crédit CRISE ECONOMIQUE

Les causes de la crise économique (année 2009) P H E R E F I N A C I E R E Les causes de la crise économique (année 2009) La titrisation L’inefficacité réglementation bancaire La volatilité des marchés Bulles spéculatives Les variations trop brutales des taux d’intérêt Excès de liquidité depuis 1987 CRISE ECONOMIQUE E C O N M I R L Désolvabilité des ménages Insuffisance de la demande Les déséquilibre du commerce extérieur Inégalités mondiales Augmentationdu prix du pérole Manque de cohérence entre les politiques économiques del’UE Mondialisation

Les déséquilibres du commerce mondial causes structurelles de la crise Chute du $ sauf vis-à-vis du yuan Difficulté d’exporter des pays: augmentation de la concurrence Pression à la baisse des salaires CRISE ECONOMIQUE Excédents importants de la Chine et de l’Asie Faible croissance de la consommation Excédents = Epargne qui doit trouver à se placer au niveau mondial Mouvement de capitaux importants et volatilité des marchés Risque d’appauvrissement brutal des épargnants

Les inégalités mondiales cause structurelle de la crise La demande se dirige de plus en plus vers les produits à bas prix Destruction d’emplois industriels dans les pays du nord Pression baisse des salaires au nord accentués par les plans de rigueur 1)Augmentation des inégalités au nord et stagnation du pouvoir d’achat Pour financer leur politique sociale les Etats du nord s ’endettent et diminuent leurs dépenses CRISE ECONOMIQUE Insuffisance de la demande mondiale 2)Développement des pays émergents: augmentation des revenus des plus riches À un Taux d’intérêt des prêts aux Etats en fonction d’une note attribuée par des organismes privés Forte demande de produits primaires et des pays émergents Augmentation des prix des matières premières et de l’alimentation Pas de développement d’une demande interne et augmentation de la spéculation et prêts aux Etats

Les solutions à la crise 2009-2010 Points positifs Points négatifs 1) Sauvetage des banques et garantie des dépôts Pas de panique bancaire Pas de déstabilisation de l’économie Les banques ont continué à prendre des risques et à spéculer 2) Baisse des taux d’intérêt et création monétaire Reprise de la croissance et diminution du chômage Crée les conditions de création d’une bulle spéculative tôt ou tard 3) Politique économique de relance Augmentation des déficits et de la dette publique en cas d’insuffisance de croissance Création une demande artificielle Reprise de la croissance et diminution du chômage

Pourquoi cela n’a pas marché dans l’UE? Les problèmes structurels n’ont jamais été traités Crise due à l’organisation du système bancaire Crise due au déséquilibre des échanges mondiaux Crise des inégalités mondiales Crise due à des politiques de dépenses inconsidérées de certains pays membres de l’UE 2) L’Union européenne est divisée Baisse de la note AAA : Pas de plan économique commun de relance Augmentation des déficits et de la dette Mouvements spéculatifs et perte de confiance des marchés financiers CRISE ECONOMIQUE Croissance trop faible Des situations économiques initiales trop différentes Mise en place de plan de rigueur

Les agences de notation Une Agence de notation est une entreprise ou une institution chargée de la notation des collectivités (États…) ou des entreprises selon certains critères définis par une réglementation ou par les acteurs du marché.  Fitch Ratings,  Moody's  et Standard & Poor's Critères principaux Taux d’endettement Taux de croissance La note détermine le taux d’emprunt d’un état sur le marché international

Une progression très rapide

La faillite de la Grèce ? Risque d’entraîner la faillite de certaines banques de l’UE et l’éclatement de l’euro…ou pas? Risque de stopper la spéculation en crevant l’abcès …ou pas

Conclusion Il faut redéfinir les règles économiques : Au niveau des politiques budgétaires et des déficits publics en particulier au niveau de l’Union européenne Renégocier les échéances de certains emprunts Mettre en place une réelle politique industrielle qui permette de répondre à la concurrence asiatique, cela risque d’être la fin de la notion de souveraineté nationale en Europe