Une crise, à quoi bon, dans quel but? Limpact de la crise sur la Gestion du Risque et sur la Régulation Raj Singh Membre du Comité Executif, Swiss Re Monte Carlo, 8 Septembre 09

Sommaire RVS Monte Carlo 2009 Raj Singh Leçons apprises en matière de gestion du risque Paysage réglementaire en évolution Perspectives Slide 2

Les assurances ont résisté à la crise, mais y ont laissé des plumes Dépréciations dactifs massives à lorigine de pertes réalisées et non-réalisées Baisse des notations Risques de liquidité: mauvaises surprises Produits complexes sans hedging Utilisation des réserves Levée de capitaux avec effet de dilution Sauvetages gouvernementaux Impact négatif sur les bilans… …appel aux solutions de dernier recours Slide 3 RVS Monte Carlo 2009 Raj Singh La crise a révélé dimportantes lacunes au niveau des pratiques actuelles de gestion du risque

Le scoring exige une fonction gestion du risque plus indépendante et plus pro-active EvaluationFacteurs à améliorer Appétit du risqueC+ Lappétit du risque est un concept abstrait, conçu pour coincider avec une stratégie Formuler la stratégie dans les limites dun appétit du risque bien défini Définir clairement lappétit du risque au moyen de systèmes de mesure et de management multiples Structure de GouvernanceB La fonction Risque nest pas pleinement prise en compte au niveau supérieur Contraintes directes sur la prise du risque grâce aux limites et au véto CRO rend compte directement au CEO pour garantir son indépendance et accroitre l importance du risque ReportingC Reporting souvent insuffisant, fonctionnant avec du retard Reporting en temps utile et avec recommandations préventives à tous les publics appropriés (CA, CEO) Reporting qui couvre TOUS les risques Modélisation du risqueC- Les modèles doivent être sans cesse améliorés Modélisation intégrée à la gouvernance du risque au lieu dêtre élaborée isolément Les modèles doivent être complementés par un bon jugement commercial Slide 4

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Exigences plus strictes en matière de capitaux propres Normes pour gestion de risques de liquidité Structures de compensation limitées Surveillance de groupe/collégiale Régulation du risque systémique Structures pour dérivés OTC Régulation des hedge funds Relance des marchés de titrisation Modifications comptables (fair value) Garantir la liquidité des capitaux et des marchés –Nationalisation –Soutien pour les institutions en difficultés –Création de fonds dactifs pourris –Injections de liquidités Incitation à réduire leffet de levier et augmenter le capital Règles sur la vente à découvert Accélération des risques réglementaires; émergence de nouveaux risques à mesure que la crise se développe Source: Swiss Re, Oliver Wyman Les coûts réglementaires augmenteront avec les changements structurels de lindustrie Slide 6 RVS Monte Carlo 2009 Raj Singh Actions governementales dans le court terme … …initiatives réglementaires dans le plus long terme

La crise renforce le cas pour Solvency II Valorisation cohérente avec le marché Traitement des fonds propres Surveillance de groupe Etalonnage et calcul de la SCR Traitement du non-proportionel Risque de contrepartie Scénarios Cat Nat Diversification géographique Les principes de base approuvés pour cette Directive sont judicieusement fondés sur léconomie et lappréciation du risque Des difficultés sont prévisibles au niveau de sa mise en oeuvre avec lémergence dintérêts nationaux Slide 7 RVS Monte Carlo 2009 Raj Singh Lessentiel, à la fois pour les assureurs et les réassureurs, est dobtenir une juste reconnaissance des techniques de réduction du risque mises en oeuvre …et spécifiques à la réassuranceEnjeux généraux pour lindustrie

Lindustrie doit se faire entendre dans le débat sur lévolution du paysage réglementaire Souligner les spécificités de la (ré)assurance Faire la différence entre le business model de la (ré)assurance et celui des banques Promouvoir une bonne gestion du risque et du capital Maintenir laccès au marché à égalité de chances Réussir la convergence au niveau de la comptabilité Objectifs clés pour lindustrie Créer un cadre réglementaire fondé sur léconomie et le risque Imposer des valorisations cohérentes avec le marché et éviter de favoriser les cycles Obtenir lengagement des gouvernements en faveur dun marché ouvert et de la juste concurrence Slide 8 RVS Monte Carlo 2009 Raj Singh Lassurance et la réassurance font partie de la solution, et ne sont pas à lorigine de la crise

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Point clés pour lavenir Garantir lindépendance de la fonction gestion du risque Repenser les cadres de gouvernance pour agir préventivement Renforcer la surveillance par groupe et le rôle des collèges de surveillance Encourager des régimes de solvabilité fondés sur léconomie et le risque Eviter des comportements protectionnistes et isolés de la part des gouvernements Plaider la cause de lassurance car elle fait partie de la solution Slide 10 RVS Monte Carlo 2009 Raj Singh