DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEMENT Afrique de l'Ouest DC/BR Rôle de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) dans le développement du marché des titres publics de l’UEMOA Centre Régional d’Assistance Technique du FMI pour l’Afrique de l’Ouest (AFRITAC de l’Ouest) Séminaire régional Dakar, le 1er juillet 2013

Plan 1 - Présentation de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) 2 - Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 3 - La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 4 - Evolution récente du Marché 5- Perspectives pour l’année 2013

1- Présentation de la BRVM

1- Présentation de la BRVM 1.1 Historique La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a démarré ses activités en septembre 1998. Elle est commune aux huit Etats de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) à savoir : Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal et Togo. Dates clés: Décembre 1993 : Projet de création du marché commun adopté par le Conseil des Ministres de l’UEMOA Janvier 1994 : Création de l’UEMOA 18 Décembre 1996 : Création de la BRVM et du DC/BR 16 Septembre 1998 : Démarrage des activités de la BRVM et du DC/BR (cotation centralisée avec un cycle de règlement/Livraison T+5) 24 Mars 1999 : Cotation électronique décentralisée 12 Novembre 2001 : Cotation quotidienne Juillet 2007 : Passage du délai de Règlement/Livraison de T+5 à T+3

1- Présentation de la BRVM 1.2 Organisation (1/2) Organe de régulation du marché : Le Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF) Réglementer le Marché Financier de l’UMOA; Autoriser les opérations financières sur le marché primaire; Surveiller le marché secondaire et contrôler les acteurs; Sanctionner le non-respect des règles du MFR. Structures centrales Intervenants commerciaux Sociétés de Gestion et d’Intermédiation; Sociétés de Gestion de Patrimoine; Sociétés de Gestion d’OPCVM; Teneurs de Compte et Conservateurs; Apporteurs d’Affaires; Conseils en investissement boursier; Démarcheurs. Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM); Dépositaire Central/ Banque de Règlement (DC/BR)

Antennes Nationales de Bourse (ANB) 1- Présentation de la BRVM 1.2 Organisation (2/2) Système de négociation électronique/ organisation décentralisée 1 BENIN 3 BURKINA FASO COTE D’IVOIRE GUINEE- BISSAU MALI NIGER SENEGAL BRVM ABIDJAN BRVM SGI ou Antennes Nationales de Bourse (ANB) TOGO 2 4 5 Impression des rapports de transactions Saisie des ordres par les SGI Transmission du BOC et des résultats du DC/BR Cotation et négociation Préparation du BOC et des rapports du DC/BR SGI ou Antennes Nationales de Bourse (ANB)

1- Présentation de la BRVM 1.3 Architecture de la BRVM Mission de la BRVM Cotation des valeurs mobilières; Animation du Marché; Diffusion de l’information financière; Promotion du Marché. Types de Marchés BRVM La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) comprend deux marchés : Marché des Actions; Marché des Obligations.

1- Présentation de la BRVM 1.4 Les émetteurs de la BRVM Emetteurs Nombre Total Marché des Actions Industrie 12 entreprises 37 sociétés cotées Services Publics 4 entreprises Finances 8 entreprises Transport 2 entreprises Agriculture Distribution 6 entreprises Autres Secteurs 1 entreprise Marché des Obligations 36 lignes obligataires

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.1 Les principaux rôle de la Bourse dans l’économie Contribue au renforcement de la structure financière de l’entreprise; Facilite la détermination des prix; Contribue à la visibilité de l’entreprise; Contribue au dynamisme des investissements en valeurs mobilières; Favorise les échanges des titres émis sur le marché primaire.

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.2 Au titre du renforcement de la structure financière de l’ entreprise Les besoins de fonds de l’entreprise Fonds nécessaires pour : Investissement de croissance (nouveaux équipements, agrandissement, remplacement, etc.) Augmentation du fonds de roulement, Compensation de pertes d'exploitation, etc. Contribution de la BRVM L’opération d’introduction en bourse permet à l’entreprise de capter des ressources longues à travers l’ouverture de son capital au public. La sollicitation de l’épargne publique permet à l’entreprise d’assurer une diversification de ses sources de financement.

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.3 Au titre de la détermination des prix Par le biais d’une cotation transparente, la société cotée obtient de façon permanente sa valeur marchande. Cela intéresse, en tout premier lieu, les actionnaires initiaux de l’entreprise qui chercheraient à se désengager en faveur d’un ou plusieurs nouveaux actionnaires. Dans le cadre d’une privatisation, la Bourse est susceptible d’assurer une meilleure valorisation de l’entreprise pour des cessions au prix du marché.

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.4 Au titre de la visibilité de l’entreprise La Bourse Régionale étant commune à la zone UEMOA, la société cotée bénéficie d’une visibilité dans les huit pays de l’Union et, du prestige attribué à toute entreprise cotée sur un marché boursier reconnu . La visibilité qu’offre la Bourse aux sociétés cotées accroit l’intérêt des investisseurs pour des financements directs dans ces entreprises. En outre, la Bourse a un effet catalyseur pour les Fonds d’investissement qui privilégient la sortie des entreprises par une offre au marché.

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.5 Au titre du dynamisme des investissements   2008 2009 2010 2011 Secteur Dividende moyen (en FCFA) Taux de rendement moyen Industrie 4423 9,29% 2405 6,52% 2704 7,37% 2333 7,41% Services publics 4725 8,50% 3839 7,87% 4893 8,70% 2059 4,15% Finances 2228 7,05% 2909 9,48% 1915 6,09% 1914 6,84% Transport 7,38% 2652 10,34% 1714 6,76% 2330 9,19% Agriculture 625 3,55% 860 8,78% 3816 20,75% 4539 15,75% Distribution 4517 9,34% 4636 10,20% 2956 7,09% 1849 5,10% Autre 0,00% Marché (en moyenne) 2693 6,44% 2471 7,60% 2571 8,11% 2146 6,92%

2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.6 Au titre des transactions sur les valeurs émises dans le marché primaire La BRVM admet à sa côte les titres de créance émis sur le marché primaire par Appel Public à l’Epargne (APE). Les titres de créance émis par les Etats sont admissibles d’office à la BRVM. Les titres émis sur le marché primaire sont par la suite échangés sur le marché secondaire liquidité de l’instrument financier.

3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM

3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.1 Les conditions d’accès au marché Obligataire de la BRVM Engagement écrit de l’émetteur de diffuser les informations requises par la Bourse Régionale, notamment la publication des comptes annuels au BOC. Engagement écrit de l’émetteur de participer à l’organisation du marché, notamment financièrement. Engagement écrit de l'émetteur de se soumettre à la réglementation de la BRVM. Nombre minimal de titres à l'émission = 25 000. Valeur nominale minimale de l'émission = 500 millions de FCFA.

3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.2 Les emprunts cotés à la BRVM 77 emprunts cotés à la BRVM depuis 1999… Ventilation des emprunts cotés à la BRVM de 1999 à juin 2013 … pour un montant total de 1 936,978 milliards de FCFA.

3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.3 Les emprunts cotés des Etats à la BRVM Ventilation des emprunts d’Etats cotés à la BRVM de 1999 à juin 2013

3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.4 Les avantages pour les Etats Meilleure gestion de la dette & en devise locale Notoriété et Transparence Décaissement unique Risques locaux et conjoncturels (Pays) amortis…. Gestion en compte courant de titres dématérialisés (Dépositaire Central) sécurise et garantit le règlement des transactions et des Evènements Sur Valeurs, intérêts, dividendes, remboursements à tous les souscripteurs … Fortes levées de ressources du fait de l’APE (échelle régionale) pour financer des projets structurant Possibilité d’atteindre des investisseurs internationaux

3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.5 Les emprunts obligataires du Sénégal 1er emprunt obligataire du Sénégal dédié à l’amélioration de la mobilité urbaine. Le tout dernier lancé le 21 juin dernier et dont la période de souscription sur le marché est encore ouverte… Montant de 50 milliards de FCFA (dont 25 milliards dédiés à l’entretien routier et 18,6 milliards à la gestion des eaux pluviales et usées).

4 - Evolution récente du Marché

4- Evolution récente du Marché 4.1 Au titre du marché primaire Plus de 240 opérations autorisées sur le marché primaire depuis 1998 Ventilation des ressources levées sur le marché primaire de 1998 au 31/12/2012 De 1998 au 31 décembre 2012 : 3 026,9 milliards de FCFA ont été levés sur le marché primaire.

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (1/12) Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2) +135,38 % +110,37 % Du 31 décembre 2012 au 18 juin 2013: Hausse du BRVM 10: +29,21 % (de 184,04 à 237,8 points) Hausse du BRVM Composite: +27 % (de 166,58 à 211,55 points)

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (2/12) Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2) Crise financière internationale Crise politique ivoirienne De 2007 à 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%) due à l’effondrement, en 2007, du marché américain des prêts hypothécaires à risque (subprimes); De 2010 à 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite (-12%) due à la crise ivoirienne.

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (3/12) Capitalisation boursière : Marché des Actions 5 388 milliards FCFA Au 4 juin 2013 Plus haut niveau depuis la création de la BRVM +402,48 % Franchissement de la barre des 5 000 milliards de FCFA 27 mai 2012

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (4/12) Capitalisation boursière : Marché des Obligations +1 125,83 % Franchissement de la barre des 1 000 milliards de FCFA 18 avril 2013 Capitalisation boursière totale au 18 juin 2013: 6 137 milliards de FCFA

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (5/12) Evolution du volume de titres échangés sur le marché Obligataire de 1999 à 2012 +11 751 %

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (6/12) Evolution de la valeur des transactions sur le marché Obligataire de 1999 à 2012 +11 925 %

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (7/12) Valeurs des transactions +1 276,41 % Valeur des transactions du 2 janvier au 18 juin 2013: 126,86 milliards de FCFA En quatorze (14) années d’activité, la BRVM a servi d’interface à des transactions d’une valeur totale de plus de 1 000 milliards de FCFA.

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (8/12) Evolution des indices sectoriels (2 Janvier au 18 juin 2013) BRVM- Agriculture BRVM- Industrie BRVM- Distribution BRVM- Finances BRVM- Transport BRVM- Services Publics BRVM- Autres Secteurs

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (9/12) Evolutions des titres (31 décembre 2012 au 18 juin 2013) Les 5 plus fortes baisses Les 5 plus fortes hausses

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (10/12) Cinq titres les plus actifs en volume (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (11/12) Cinq titres les plus actifs en valeur (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)

4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (12/12) Top 20 des capitalisations boursières Top 20 des “Price Earning Ratio” Rang Sociétés cotées Capitalisation boursière* au 31/05/2013 1er SONATEL SN 1 900 000 000 000 2e ECOBANK TRANS. INCORP. TG 1 226 216 713 640 3e SOLIBRA CI 230 451 760 000 4e SGBCI 217 388 881 125 5e ONATEL BF 170 000 000 000 6e SAPH CI 163 571 232 000 7e PALM CI 158 380 692 420 8e CIE CI 123 200 000 000 9e SOGB CI 116 649 936 000 10e BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI 108 870 600 000 11e SITAB CI 91 570 500 000 12e BICI CI 71 008 347 535 13e CFAO CI 70 735 041 000 14e UNILEVER CI 64 424 000 000 15e TOTAL CI 63 591 216 000 16e BANK OF AFRICA BF 61 600 000 000 17e BANK OF AFRICA BN 60 436 080 000 18e NESTLE CI 49 112 157 600 19e SMB CI 42 873 600 000 20ième SODE CI 41 400 000 000 Total 3 839 771 078 930 Rang Sociétés cotées PER*au 31/05/2013 1er SAFCA CI 4 2e ECOBANK TRANS. INCORP. TG 6 3e PALM CI 7 4e SETAO CI 5e SOGB CI 8 6e BANK OF AFRICA BN 7e TRACTAFRIC MOTORS CI 8e SAPH CI 9e BANK OF AFRICA BF 10e BANK OF AFRICA NG 11e SICOR CI 12e UNIWAX CI 9 13e SODE CI 14e BANK OF AFRICA CI 10 15e TOTAL CI 16e SOLIBRA CI 11 17e SONATEL SN 18e BERNABE CI 19e SICABLE CI 12 20ème CFAO CI * Cours de l’action / Bénéfice Net par action. * Cours de l’action au 31 mai 2013 x Nombre total d’actions.

4- Evolution récente du Marché 4.3 Au titre du DC/BR (1/2) Valorisation des titres en conservation au DC/BR (2 Janvier au 17 juin 2013) … total des actifs sous conservation: 6 106 milliards de FCFA; soit une hausse de 21,70 % par rapport au 31 décembre 2012 (5 017,9 milliards).

4- Evolution récente du Marché 4.3 Au titre du DC/BR (2/2) Evènements Sur Valeurs (ESV) du 2 Janvier au 17 juin 2013 …total des ESV du 2 janvier au 17 juin 2013 = 118,675 milliards de FCFA

5 – Perspectives pour l’année 2013

5- Perspectives pour l’année 2013 Au cours de l’année 2013, la BRVM initiera divers projets afin de relancer ses activités. Pour accroitre l’intervention des investisseurs, la Bourse Régionale mènera des actions prioritaires qui devraient contribuer à améliorer la liquidité, notamment en encourageant les sociétés cotées à fractionner leurs titres à l’instar de la SONATEL (Novembre 2012). La BRVM contribuera à la hausse du nombre de sociétés cotées et des acteurs du marché. La privatisation des entreprises publiques par le biais de la Bourse sera également encouragée. Afin d'approfondir le marché, la BRVM s’atèlera à améliorer les règles de cotation, assurer le passage à la cotation en continu et réviser les indices de marché. La Bourse régionale envisage contribuer au financement des PME / PMI à travers l'ouverture d'un Troisième Compartiment dédié à cette catégorie de sociétés ainsi qu’aux entreprises à fort potentiel de croissance. La BRVM contribuera à la promotion de spécialistes en valeurs et encouragera les activités de recherche et d'analyse sur les sociétés cotées. Enfin, dans sa stratégie d'accroître sa visibilité, la BRVM lancera des campagnes de communication au niveau local, régional et international.

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