Politique d’actionnariat des sociétés cotées envers les particuliers Création de Valeur et Gouvernance R.Boucher – P.Cazenave EDC - 1 Avril 2008

Les objectifs de la cotation en bourse Objectifs de la politique d’actionnariat Fidéliser les actionnaires actuels Attirer les actionnaires futurs Opinion des actionnaires individuels 59% regrettent absence ou manque de communication 18% ressentent une faible prise en compte des actionnaires 7% notent un manque de transparence Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

L’actionnariat individuel en France Détention de valeurs mobilières 11 millions de Français  23,6% de la population Classes d’actif : Actions, OPCVM, Obligations Détention en direct de sociétés cotées 6,7 millions de Français  14,5% de la population Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

L’actionnariat individuel en France Etude 2007 TNS/EURONEXT Un actionnariat fidèle Faible niveau d’activité boursière Durée longue de conservation des titres Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Les enjeux de la cotation en bourse Enjeux commerciaux Le désir de notoriété / crédibilité Enjeux financiers Le besoin de capitaux La réduction de l’endettement Enjeux stratégiques Liquéfier la position de certains actionnaires Protection du capital Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Les moyens financiers Méthode de soutien de cours Rachat d’actions par la société. Loi du 2/07/98. Rachat libre jusqu’à 10%. IBM: 12,5 milliards de $. Rachat de 8%. Cours de rachat 105,18 $. Remontée immédiate du titre. Gain à moyen terme. Pratique permanente et courante. Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Les moyens financiers Distribution de dividendes 24 milliards d’€ versés en 2005 par les sociétés du CAC. + 50% par rapport à 2004. Théorie du signal: Information sur la performance Possibilité de dégager du cash. Convaincre de la stratégie. Théorie de l’agence. Le dividende induit une prime de marché. Exemple de Canal+. Effet de mode? Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Les moyens financiers Distribution de produits financiers privilégies Emissions ADPSDV. Emissions de DS en cas d’augmentation de capital. Emissions d’OCA. Enjeux Moyens financiers Gouvernance Avantages fiscaux Un exemple Suez Environnement Incitation à rester au capital pendant trois ans. Accord avec l’Etat et loi de 1987 sur neutralité fiscale des titres (fusion GDF). Actionnariat

Thèmes privilégiés des actionnaires Q : Parmi les sujets suivants, quels sont ceux sur lesquels il vous semble important que les sociétés cotées renforcent leur communication en direction des actionnaires individuels ? Enjeux % Environnement Comptes, éléments financiers Stratégie Métiers, produits ou services Gouvernement d’entreprise Politique de ressources humaines Perspectives Développement durable Présence internationale Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Gouvernance d’entreprise Application Principe de la création de valeur  Maximisation du cours boursier Transparence sur la rémunération des dirigeants  Réponse attentes actionnaires Dialogue avec les parties prenantes  Être à l’écoute des attentes de l’environnement de la société Rigueur, Contrôle et Transparence  Audit par agence de notation/CAC Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Gouvernance d’entreprise Cas Air France Dialogue avec les parties prenantes Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Responsabilité Sociale des Entreprises Principe Réponse aux préoccupations de la société civile Démarche développement durable Permet présence dans OPCVM/Indice DD Enjeux Moyens financiers Diversité RH  Égalité Hommes/Femmes  Lutte contre la discrimination  Insertion des personnes handicapées Gouvernance Actionnariat Investissements ISR Obligation légale et limites

Le Mécénat Illustration par l’exemple… Manifestations sportives: Société Générale: Equipe de France de Rugby Société Générale: FFG Suez: Basket Besançon. Culture, Art et Patrimoine: LVMH: Restauration Maison Dior LVMH: Restauration de 3 salles du château de Versailles. LVMH: Rénovation des jardins du Palais Royal à Paris en 1992. Cartier: Fondation consacrée à l’art contemporain. Mécénat Total Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Inscription au nominatif pur Modalités Transfert des titres de la banque du porteur vers l’intermédiaire financier de l’entreprise côtée Avantages La gratuité de la gestion La garantie d’une information personnalisée Un accès facilité à l’assemblée générale et au vote Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires Modalités Nécessité d’être actionnaire (seuils, nominatif) Avantages Formations Visites de sites Offres de services Réductions/Privilèges Invitations concerts, sports, musée, etc. Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires Modalités Nécessité d’être actionnaire – Différents critères existants EDF  1 action au porteur Compagnie des Alpes  100 actions au nominatif BNP  200 actions en compte = 12 800 € LVMH  Demande de justificatif GDF  Déclaration sur l’honneur Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires Avantages Formations Suez  Formation Ecole de la Bourse Arkema  Formation Croix Rouge BNP  Formation Gestion de Patrimoine Visites de sites Areva  Visite de centrale nucléaire GDF  Visite salle des marchés de l’énergie Renault  Visite de centre de production Invitations concerts, sports, musée, etc. Total  Invitation aux évènements de mécénat SG  Invitation match de rugby EDF  Invitation concert Radio France Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

Clubs / Cercles d’actionnaires Avantages Réductions/Privilèges Cie des Alpes  Deux jours de ski gratuits Club Med  5% sur le catalogue Eurotunnel  30% sur 6 billets dans l’année Accord  12% sur les séjours hotels Pernod-Ricard  Prix préférentiels Réunion d’informations Présence aux différents salons de l’investissement Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

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