Life Cycle, Employment and Retirement Course 2: Funded vs. Non Funded Social Security : Efficiency Jean-Olivier HAIRAULT, Professeur à Paris I Panthéon-Sorbonne et à lEcole dEconomie de Paris (EEP)
Le modèle à générations imbriquées
Deux générations
Les ménages Sous la CBI
La condition dEuler Condition doptimalité individuelle
Le comportement dépargne Effet-Revenu/Effet-Substitution du taux dintérêt sur lépargne: role de lélasticité de substitution intertemporelle
Les entreprises
Conditions doptimalité
Conditions déquilibre de marchés Marché du travail L(t)=N(t) Marché Financier K(t+1)= N(t) s(t)
La dynamique du capital
Loptimalité du sentier daccumulation Preférences du planificateur
La contrainte emplois-ressources
Les conditions dune accumulation optimale
La règle dor
La règle dor modifiée
Une condition sur le fil du rasoir Pour une fonction dutilité logarithmique et une fonction de production Cobb-Douglas
Régimes daccumulation Dès lors que le planificateur ne préfère pas les générations futures (R non négatif), un équilibre avec sous- accumulation est optimal au sens de Pareto. Il correspond à un certain niveau de préférence pour le présent R. Il nest pas possible daugmenter le bien-être dune génération sans baisse celui dau moins une génération. En revanche, un équilibre avec sur-accumulation est sous- optimal. Il est caractérisé par un taux dintérêt inférieur au taux de croissance de léconomie.
Lintroduction dune retraite obligatoire
Répartition vs. Capitalisation Distinguer le rendement de la question du prélèvement obligatoire
La capitalisation
Condition de neutralité de la capitalisation
Efficacité de la capitalisation Dans le cas de sous-accumulation, la retraite par capitalisation permet donc de placer léconomie sur un sentier daccumulation optimale En revanche en cas de sur-accumulation, elle diminue lépargne libre mais lépargne totale est toujours trop élevée.
La répartition
Laccumulation du capital en répartition
Lefficacité de la répartition s(k) (1+n)k k* B A ko
Capitalisation vs. Répartition: une première conclusion