Life Cycle, Employment and Retirement Course 2: Funded vs. Non Funded Social Security : Efficiency Jean-Olivier HAIRAULT, Professeur à Paris I Panthéon-Sorbonne.

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Transcription de la présentation:

Life Cycle, Employment and Retirement Course 2: Funded vs. Non Funded Social Security : Efficiency Jean-Olivier HAIRAULT, Professeur à Paris I Panthéon-Sorbonne et à lEcole dEconomie de Paris (EEP)

Le modèle à générations imbriquées

Deux générations

Les ménages Sous la CBI

La condition dEuler Condition doptimalité individuelle

Le comportement dépargne Effet-Revenu/Effet-Substitution du taux dintérêt sur lépargne: role de lélasticité de substitution intertemporelle

Les entreprises

Conditions doptimalité

Conditions déquilibre de marchés Marché du travail L(t)=N(t) Marché Financier K(t+1)= N(t) s(t)

La dynamique du capital

Loptimalité du sentier daccumulation Preférences du planificateur

La contrainte emplois-ressources

Les conditions dune accumulation optimale

La règle dor

La règle dor modifiée

Une condition sur le fil du rasoir Pour une fonction dutilité logarithmique et une fonction de production Cobb-Douglas

Régimes daccumulation Dès lors que le planificateur ne préfère pas les générations futures (R non négatif), un équilibre avec sous- accumulation est optimal au sens de Pareto. Il correspond à un certain niveau de préférence pour le présent R. Il nest pas possible daugmenter le bien-être dune génération sans baisse celui dau moins une génération. En revanche, un équilibre avec sur-accumulation est sous- optimal. Il est caractérisé par un taux dintérêt inférieur au taux de croissance de léconomie.

Lintroduction dune retraite obligatoire

Répartition vs. Capitalisation Distinguer le rendement de la question du prélèvement obligatoire

La capitalisation

Condition de neutralité de la capitalisation

Efficacité de la capitalisation Dans le cas de sous-accumulation, la retraite par capitalisation permet donc de placer léconomie sur un sentier daccumulation optimale En revanche en cas de sur-accumulation, elle diminue lépargne libre mais lépargne totale est toujours trop élevée.

La répartition

Laccumulation du capital en répartition

Lefficacité de la répartition s(k) (1+n)k k* B A ko

Capitalisation vs. Répartition: une première conclusion