La crise de l'économie américaine Dans la série : comprendre la crise du capitalisme La crise de l'économie américaine La crise de l'économie américaine La crise de l'immobilier La crise de l'endettement Les conséquences sur l'économie américaine et mondiale Michel Lasserre le 28/05/2008 http://m-lasserre.com page suivante

L'importance de l'immobilier dans l'économie américaine Depuis quelques décennies la croissance économique américaine repose en grande partie sur le secteur de l'immobilier résidentiel L'accession des ménages à la propriété est facilitée par différentes aides La part du logement non hypothéquée par le prêt principal permet aux ménages d'accéder à de nouveaux prêts La montée continue des prix de l'immobilier génère des profits à la revente qui sont détaxés La croissance quasi continue de ce secteur engendre une dynamique génératrice de consommation et d'emplois page suivante

La crise de l'immobilier Aujourd'hui presque 70 % des ménages américains, parfois endettés jusqu'au cou, sont propriétaires de leur logement Depuis 2006, les défauts de paiements s'accumulent ainsi que les saisies et les ventes, et les prix chutent sur un marché saturé La dynamique de croissance, soutenue par la montée continue des prix, fait maintenant place à des mécanismes destructeurs. Avec l'échec des "subprimes", une limite à l'expansion de l'immobilier a été atteinte Cette crise est durable page suivante

L'endettement des ménages Les ménages américains cumulent les crédits : prêts hypothécaires, crédits automobiles, crédits bancaires, cartes de crédits délivrées par des grands magasins, des stations services, ... Le taux d'endettement des ménages s'élevait à 65 % de leur revenu annuel en 1985 La consommation des ménages représente 70 % du PIB En 2007, il atteint 136 % Depuis les années 80, la croissance américaine s'est donc construite en grande partie sur l'endettement des ménages Le nombre de faillites personnelles est en constante accélération depuis les années 80 page suivante

La cotation des emprunteurs Aux Etats-Unis, les taux d'intérêts et le montant des prêts accordés aux ménages sont soumis à un barème : la cotation FICO La cotation FICO attribue à chaque emprunteur une note : - déterminée en fonction de ses revenus, de la valeur de son logement, de ses antécédents bancaires, … - réajustée quotidiennement - hausse immédiate des taux d'intérêts, Dégradation de la cotation : y compris pour des prêts déjà accordés - réduction du maximum empruntable page suivante

La crise de l'endettement La crise de l'endettement des ménages La crise de l'endettement La baisse des prix des logements entraîne une baisse de la notation des ménages Les possibilités d'emprunter diminuent Le coût du crédit augmente, y compris pour ceux déjà en cours A la crise immobilière s'ajoute une crise de l'endettement La croissance des défauts de paiement concerne maintenant l'ensemble des crédits aux ménages page suivante

L'impact sur la consommation Le double impact sur la consommation L'impact sur la consommation Crise immobilière Crise de l'endettement Pertes d'emplois dans la construction et la commercialisation des logements, dans les établissements de crédits, et dans "l'équipement de la maison" Ralentissement prévisible de la consommation Circonstances aggravantes : - le prix du pétrole - l'inflation - la faiblesse du dollar page suivante

Quels remèdes ? Limites et inconvénients Mesures prises par les autorités : Limites et inconvénients de ces mesures Soutien à la consommation grâce à des baisses d'impôts Aggravation des déficits publics Baisse des taux d'intérêts facilitant l'accès à de nouveaux crédits Croissance de l'endettement Aggravation des risques de défauts de paiements Aggravation des risques de faillites personnelles Ce sont des réponses conjoncturelles, inadaptées à un problème structurel Au premier semestre 2008, la consommation des ménages tient encore grâce à un recours croissant aux cartes de crédits page suivante

La spirale de la récession Si les mesures prises ne suffisent pas à maintenir la consommation, le risque est celui de la mise en place d'une spirale de récession Baisse de la consommation Spirale de récession Pertes d'emplois Baisse de la production Vu l'ampleur de la crise immobilière et de l'endettement Risque de récession durable page suivante

Une crise systémique Une crise systémique Cette crise ne résulte pas d'un simple dysfonctionnement de la finance Le capitalisme est un système qui ne peut fonctionner durablement qu'avec une croissance permanente du capital financier, donc du crédit et de l'endettement Cette crise n'est que le résultat du fonctionnement normal du capitalisme C'est une crise systémique, sans équivalent depuis 1929 page suivante

Vers une crise mondiale ? - D'autres pays sont aussi touchés par une crise immobilière (Espagne, Royaume Uni) - L'inflation se généralise avec la hausse des prix de l'énergie et des produits agricoles - La croissance mondiale ralentit Cette crise aurait un impact mondial Une aggravation de la crise économique américaine se transmettrait par les circuits bancaires et financiers, et par le commerce international Elle serait amplifiée par les crises écologique et alimentaire page suivante

Fin FIN du diaporama Dans la série "des diaporamas pour comprendre la crise du capitalisme" : - La crise des "subprimes" - La crise de l'économie américaine A paraître : - Accumulation du capital et logique de croissance du capitalisme Téléchargeables sur le site : http://m-lasserre.com/