La VAN: Application numérique

Application: Calcul de la VAN d’un investissement Données. Caractéristiques de l’investissement: Une firme envisage un projet d’investissement ayant les caractéristiques suivantes: Terrain: 500 k€ Matériels: 4 000 k€, durée de vie de 4 ans, amortissables linéairement. Rentabilité requise des capitaux investis:10% Caractéristiques d’exploitation prévisionnelles: CA: 12 OOO k€, la première année, progressant de 10% l’an sur chacune des deux années suivantes Coûts variables proportionnels: 8 OOO k€ la première année Coûts fixes décaissables: 2 000 k€ Besoin en fonds de roulement : 30 jours de CA HT Au terme de l’exploitation , d’une durée de 3 ans, la valeur résiduelle des immobilisations correspondra à leur valeur nette comptable.

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500 BFRE

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500 BFRE Récupération BFRE 1 210

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500 BFRE Récupération BFRE 1 210 VR 1 500 = STI - 5 500 2 710

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500 BFRE Récupération BFRE 1 210 VR 1 500 = STI - 5 500 2 710 FNTE (STE + STI) -5 500 4 936,66

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500 BFRE Récupération BFRE 1 210 VR 1 500 = STI - 5 500 2 710 FNT (STE + STI) -5 500 4 936,66 Coefficient d’actualisation 1,1-1=0,90909 1,1 –2 =0,82645 1,1 –30,7513148

Tableau de détermination des flux de trésorerie Année 1 2 3 I.Flux d’exploitation CA 12 000 13 200 14 520 -CV -8 000 -8 800 -9 680 -CFD -2 000 -DAP -1 000 RE 1 000 1 400 1 840 RE net d’ IS 666,66 933,33 1 226,66 +DAP =EBE net d’ IS 1 666,66 1933, 33 2 226,66 -Δ BFRE 100 110 = STE 1 566,66 1 823,33 II.Flux d’investissement I -4 500 BFRE Récupération BFRE 1 210 VR 1 500 = STI - 5 500 2 710 FNT (STE + STI) -5 500 4 936,66 Coefficient d’actualisation 1,1-1=0,90909 1,1 –2 =0,82645 1,1 –30,7513148 FNT actualisés 1424,23636 1506,88430 3708,98573 Cumul des flux actualisés = VAN: 1140,10 > 0 TRI:19,32%