FORMATION A L’ANALYSE FINANCIERE

COMPRENDRE = PARTAGER = VENDRE MIEUX OBJECTIF SENSIBILISER LES EQUIPES COMMERCIALES ET ADMINISTRATIVES A L’APPROCHE FINANCIERE pour mieux percevoir les principes fondamentaux à l’origine d’une décision de crédit COMPRENDRE = PARTAGER = VENDRE MIEUX

SOMMAIRE 1/2 Notion du Patrimoine Avantages et Limites de l’analyse financière Schéma de réflexion lors de l’analyse Présentation succincte d’un bilan Définition du FDR – BFR – TRESO Les 3 équations bilancielles de base Equilibre statique et flux dynamiques Les 3 questions essentielles Exemple de structure de bilan Principaux ratios Composition des agrégats Compte de résultat Caractéristiques d’analyse propres à certaines activités Engagements hors bilan

SOMMAIRE 2/2 Poids des loyers de Crédit Bail SIG et commentaires sur les postes SIG Tableau de financement (partie haute et partie basse) Ratios d’analyse financière et commentaires Caractéristiques des risques Points de risque au bilan Perte de la moitié du capital Indicateurs discriminants d’analyse financière Artifices pour réduire les pertes comptables Exemple de méthode de détermination de l’encours Corrigé de l’analyse de Bilan Contrôlez votre écoute Devinette

BILAN = PHOTO A UNE DATE PRECISE COMPTE DE RESULTAT = FILM DE L’EXPLOITATION DE L’EXERCICE ANNEXES = DETAILS DE CERTAINS POSTES DU BILAN ET DU COMPTE DE RESULTAT + ENGAGEMENTS

Pour un individu ou pour une Société NOTION DU PATRIMOINE 1/2 Pour un individu ou pour une Société Le patrimoine correspond à la valeur à un instant T de ce qui lui resterait, si on prélevait le montant nécessaire pour rembourser ce qu’il doit (ses dettes) sur le montant de ce qu’il possède (ses biens) sur le montant de ce qui lui est dû (ses créances) Patrimoine = Biens + Créances - Dettes

NOTION DU PATRIMOINE 2/2 BIENS CREANCES DETTES PATRIMOINES A 20 B 100 40 120 C 50 30 A : pas de créance et surtout pas de dettes mais le bien ne vaut que 20 B : le bien vaut 100 mais la créance revêt toujours un caractère hypothétique en termes de récupération et les dettes sont lourdes  Risque important C : pas de créances et niveau de dettes acceptable  Risque peu élevé De ces 3 situations, on préfèrera la situation C aux deux autres.

DEFINITION DU FDR DEFINITION FINANCIERE SUCCINCTE FDR = Capitaux permanents - immobilisations nettes SIGNIFICATION ECONOMIQUE FDR = Ressources permanentes - Emplois permanents Trésorerie durable dont l’entreprise va disposer >> pour alimenter son exploitation >> pour couvrir tout ou partie des besoins liés à son exploitation.

3 EQUATIONS BILANCIELLES DE BASE 1/3 FONDS DE ROULEMENT = CAPITAUX PERMANENTS – VAL. IMMOB. NETTES FDR = CP - VIN 2) BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT = ACTIF CIRCULANT – DETTES COURT TERME BFR = AC -DCT 3) TRESORERIE = DISPONIBLE – EXIGIBLE OU ENCORE = FDR – BFR T = D - E T = FDR - BFR

3 QUESTIONS ESSENTIELLES L’analyse du bilan s’articule autour de la question primordiale suivante : EST-IL OU NON EQUILIBRE ? L’équilibre doit se constater en haut et en bas de bilan de telle façon que FDR – BFR = 0 3 QUESTIONS A SE POSER 1 - Le financement des Immos est-il suffisant ? HAUT DE BILAN FDR + 2 - Le besoin de financement est-il correct ? BAS DE BILAN BFR _ 3 - Le niveau de Trésorerie court terme est-il acceptable ? = TRESO

PRINCIPAUX RATIOS 3/4 B – RATIOS DE MASSE 1) INDEPENDANCE FINANCIERE FONDS PROPRES TOTAL BILAN MINI 20 % FONDS PROPRES CAPITAUX PERMANENTS ENVIRON 50 % 2) COUVERTURE DES STOCKS FDR STOCKS < 30 % les banquiers ne prêtent pas ou ne prêtent plus > 75 % situation favorable 3) CAPACITE D’ENDETTEMENT DLMT + ENGAGEM. CB CAF Maxi 4 ans

COMPOSITION DES AGREGATS 2/5 2) FONDS PROPRES CAPITAL (DA) + Primes d’émissions (DB) + Ecarts de Réévaluation (DC) + Réserves (DD + DE + DF +DG) + Report à nouveau (DH) + Résultat de l’exercice (DI) + Subv. d’investissements (DJ) + Provisions réglementées (DK + Produits des Emissions de titres (DM) + Avances conditionnées (DN) + Non Valeurs D L M T Emprunts obligatoires convertibles (DS) + Autres emprunts obligatoires (DT) + Emprunts et Dettes auprès étab. crédit (DU) + Emprunts et Dettes financières (DV) - Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque (EH)

EXERCICE N° 1 CALCULER Le FDR en valeur et en nbre de J de CA HT Le BFR en valeur et en nbre de J de CA HT La Trésorerie en nbre de J de CA HT La rotation Stocks, Clients et Fournisseurs L’Indépendance financière La couverture des Stocks La Capacité d’endettement Bilan et Corrige

ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT 3/3 RUBRIQUE 7) RENTABILITE 8) RESULTAT NET 9) C A F RATIO F.Pers. / VA F.Pers = Salaires + Ch.Soc) RN / CA = RN + Dotations aux amortissements + Ch. Except. - Prod.Except. QUESTIONS A SE POSER OU COMMENTAIRES- Evolution ? Maxi 75 % à 80 % (le reste Etat, prêteurs, autofinancement). - Tenir compte des éléments exceptionnels - Doit au moins être > 0 - Ressource Trésorerie liée à l’activité - Part du RN dans la CAF

LE COMPTE DE RESULTAT 2/2 CHIFFRE D’AFFAIRES - ACHATS + ou – VAR STOCKS - CHARGES EXTERNES - FRAIS DE PERSONNEL - IMPOTS ET TAXES - DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS - DOTATIONS PROVISIONS = RESULTAT D’EXPLOITATION EXPLOITATION + PRODUITS FINANCIERS CHARGES FINANCIERS FINANCIER + PRODUITS EXCEPTIONNELS CHARGES EXCEPTIONNELLES EXCEPTIONNEL IMPOTS S / BENEFICE = BENEFICE OU PERTE DE L’EXERCICE

SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION 1/2 EXERCICE AU VALEUR HT % CA (FL) - Achats Marchandises (FS) - Var. Stocks Marchandises (FT) 100 % = MARGE COMMERCIALE - Achats de Mat.Prem. (FU) - Var. Stocks Mat.Prem (FV) = MARGE BRUTE - Frais Généraux (FW) = VALEUR AJOUTEE - Frais de Personnel (FY et FZ) - Impôts et Taxes (FX) + Subventions d’Exploitation (FO) = EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION

3) MARGE BRUTE MB = CA – Coût d’Achat Achats de Marchandises Le niveau de MB est fonction du CA mais aussi du coût d’Achat Le coût d’Achat Achats de Marchandises + Achats de Mat. Premières + ou – Var.Stocks March et MP + Loyers Crédit bail mobilier La Variation Stocks au Compte Résultat est = Stocks Bilan N-1 – Stocks Bilan N Si les stocks au Bilan - ont diminué Var positive : il s’agira d’un coût supplémentaire à rajouter aux achats - ont augmenté  Var négative : il s’agira d’un « profit » à déduire des achats MB = CA – Coût d’Achat

CORRIGE 1/2 EXERCICE AU VALEUR HT % CA (FL) - Achats Marchandises (FS) - Var. Stocks Marchandises (FT) 33 273 - 19 533 + 1 925 100 % = MARGE COMMERCIALE 15 665 47.1% - Achats de Mat.Prem. (FU) - Var. Stocks Mat.Prem (FV) - 148 0 = MARGE BRUTE 15 517 46.6% - Frais Généraux (FW) - 4 511 = VALEUR AJOUTEE 11 006 33.1% - Frais de Personnel (FY et FZ) - Impôts et Taxes (FX) + Subventions d’Exploitation (FO) - 8 002 - 476 + 80 = EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION 2 608 7.8%

Exemples sur la partie haute du tableau de financement Exemples TABFIN Haut

Commentaires sur les exemples précédents Exemple N°1 L’évolution du FDR est certes positive mais situation financière préoccupante : Résultat en forte baisse (dividendes > CAF) L’ensemble de investissements a été financé par de nouveaux emprunts Idem pour les remboursements d’emprunts (financés par de nouv.emprt.) Grande distorsion entre la faiblesse de l’augm.du FDR et l’importance de l’augmentation des emprunts. La société n’aurait pas dû verser de dividendes mais les conserver en Capitaux Propres Exemple N°2 - Fort développement assuré par l’autofinancement et l’apport des actionnnaires. De plus l’endettement diminue Les actionnaires croient en leur société et en sa pérénité Société qui semble sérieusement gérée

Commentaires sur les exemples précédents Exemple N°3 Société à faible rentabilité Investissements autofinancés Les nouveaux emprunts couvrent le remboursement d’emprunts Banquiers et actionnaires confiants en l’avenir Exemple N°4 - Malgré la faiblesse de la rentabilité, les dirigeants ont choisi de verser des dividendes Ils ont dû pour ce faire, augmenter leurs dettes financières Les investissements sont très faibles - Décisions des dirigeants très discutables société en péril Exemple N°5 Cette société a utilisé ses bons résultats pour procéder à une distribution de dividendes raisonnables, des investissements, des remboursements de dettes et améliorer la structure de son haut bilan.

Exemples sur la partie basse du tableau de financement Exemples TABFIN Bas

CONCEPT DE L’ANALYSE FINANCIERE 6 GRANDES QUESTIONS A SE POSER : L’entreprise : Est-elle solvable à court terme ? Est-elle solvable à moyen / long terme ? Est-elle bien gérée ? Est-elle productive ? Est-elle rentable ? A-t-elle les moyens de sa croissance ?

INDICATEURS D’ALERTE Indicateurs d’alerte

METHODE DE DETERMINATION DE LA COTATION ET DU CALCUL DE L’ENCOURS La cotation est issue d’une table de ratios discriminants qui donne un nombre de points. Ce nombre de points détermine une cotation de A (excellent) à F (ne pas traiter). CALCUL DE L’ENCOURS A ACCORDER L’encours autorisé est calculé en fonction des critères suivants : Cotation Type de marché Valeur des achats du client concerné Des conditions de règlement accordées Du taux de marge réel avec ce client

EXERCICE N° 3 Vous êtes le fournisseur principal de la société REMY Donnez votre avis sur les bilans retraités suivants sachant que * vos ventes annuelles avec ce client ont diminué de 12% * votre encours réel actuel est passé à 245 KE

CORRIGE DU COMMENTAIRE SUR BILAN

CONTROLEZ VOTRE ECOUTE EXERCICE N° 4 CONTROLEZ VOTRE ECOUTE

EXERCICE N° 5 DEVINETTE