Ingénierie Financière Evaluation par les multiples
Introduction 3 métiers: –Editeur de progiciels –Intégrateur de solutions –Prestataire de services d’exploitation 3 domaines d’expertises: –Asset Management –Crédit et Financement –Epargne et Assurance Acteur majeur international dans le domaine de l’informatique financière.
Introduction Linedata Services en chiffres Société créée en 1998 En 2004, un CA de 113 millions d’€ Un CA presque multiplié par 10 depuis sa création 698 salariés dont 260 à l’international 350 clients dont les plus grandes institutions financières
Evaluation par les multiples boursiers Méthode du PER
Echantillon d’entreprises Secteur du logiciel Capitalisation boursière proche de Linedata Services
Echantillon d’entreprises EntrepriseCapitalisation (millions d’€) PER Avanquest Software137,7118,16 CEGID296,2618,40 ILOG270,1226,75 Infogrames Entertainment 254,2322,23 Lectra176,1722,33 Pharmagest130,8024,74 Metrologic168,3619,68
Echantillon d’entreprises Calcul du PER Sectoriel PER=Somme(PER*Capitalisations) Somme(Capitalisations) PER Sectoriel= 21.84
Linedata Services Evaluation –VE=21.84*Bénéfices=21.84*7170 –VE= milliers d’€ PER Linedata Services=16.13 PER Sectoriel=21.84 Entreprise sous-évaluée
Evaluation par les multiples d’exploitation
Multiple d’exploitation du secteur « service informatique » = 15,7 Résultat d’exploitation = 17,062 millions d’€ VE = 15,7*17,062 = 267,9 millions d’€
Récapitulatif Evaluation par le PER –VE= milliers d’€ Evaluation par les multiples d’exploitation –VE = milliers d’€ ANC –VE= milliers d’€ Capitaux permanents –VE = milliers d’€