Revue financière de l’année 2012 Présentée par Louis Morissette Les Services actuariels SAI inc. Avril 2013

Année 2012 pour votre régime de retraite Marchés financiers volatiles Modification de la politique de placement Nouveau gestionnaire Nouveau Fonds intermédiaire

Résultats 2012: Actions canadiennes Indice S&P/TSX : 7,2% Médiane SAI : 9,5% Rendement 10 ans de l’indice: 9,2% Volatilité annualisée de l’indice: 16,2% Bonne performance du secteur financier Chute des secteurs des matières premières et de l’énergie

Résultats 2012: Actions canadiennes Champion 2012: Letko Brosseau (fonds d’actions canadiennes: 17,4%) Letko Brosseau: performance biaisée par leur style de gestion par secteur orienté vers l’international (1er rang percentile sur 7 ans) FGP (12,7%) : portefeuille surpondéré en énergie

Résultats 2012: Actions étrangères Indice MSCI World : 13,3% ($cdn), 15,7% (devises locales) Médiane SAI actions globales: 14,5% Rendement 10 ans de l’indice: 2,7% Volatilité annualisée de l’indice: 13,2% Forte performance en lien avec le support des banques centrales à l’économie Gouffre fiscal américain à l’horizon

Résultats 2012: Actions étrangères Champion 2012: Standard Life (fonds global : 20,2%) Letko Brosseau (20,0%) : sur-performance au 4e trimestre en raison d’un positionnement optimiste et d’une euphorie des marchés FGP (10,1%): positionnement plus prudent

Résultats 2012: Obligations canadiennes Indice DEX universel : 3,6% Médiane SAI : 4,7% Rendement 10 ans de l’indice: 6,0% Volatilité annualisée de l’indice: 3,8% Baisse (encore) des taux d’intérêt canadiens La Fed américaine maintient ses taux au plus bas L’euphorie fait diminuer les taux corporatifs

Résultats 2012: Obligations canadiennes Champion 2012: Jarislowsky Fraser (Fonds d’obligations: 6,2%) Style de gestion: beaucoup d’obligations corporatives Letko Brosseau obtient une faible performance en 2012 (2,8%) en raison d’une très courte durée (92e rang percentile sur 7 ans)

Résultats 2012: Fonds équilibrés Médiane SAI : 8,7% Champion 2012: Letko Brosseau (fonds équilibré: 12,0%) Letko Brosseau est au dessus de la médiane, en raison de sa surpondération en actions Précisions sur l’Univers 2012: 60 fonds provenant de 42 gestionnaires fondé sur un critère de 15% dans chaque classe d’actif

Letko Brosseau

Foyston Gordon & Payne (FGP)

Fonds Général Année 2012 Classe d’actifs Revenus fixes 31,8 % 32,0 % Répartition 01/01/2012 Répartition cible 2012/2013 Répartition au 31/12/2012 Classe d’actifs Revenus fixes 31,8 % 32,0 % 29,6% 73 069 000 $ Actions can. 27,5 % 22,0 % 22,9 % 56 618 000 $ Actions étrangères 40,7 % 21,0 % 27,4 % 67 705 000 $ Immobilier 0 % 12,5 % 9,9 % 24 352 000 $ Rendement absolu 0 % 12,5 % 10,0 % 25 405 000 $ Total 247 149 000 $

Politique de placement Fonds Transition Minimum Cible Encaisse 5 % 10 % Obligations 55 % 65 % Actions canadiennes et étrangères 10 % 25 % Maximum 20 % 80 % 40 %

Répartition réelle au 01/01/2012 Répartition réelle au 31/12/2012 Fonds Transition - Année 2012 Géré par Letko Brosseau Répartition Cible Répartition réelle au 01/01/2012 Répartition réelle au 31/12/2012 Classe d’actifs Titres à court terme 10,0 % 8,0 % 9,0 % 1 956 000 $ Obligations 65,0 % 62,6 % 60,1 % 13 111 000 $ Actions 25,0 % 29,4 % 30,9 % 6 732 000 $ Total 21 799 000 $

Rendement Fonds Général

Analyse Risque/Rendement 2012 Actions canadiennes

Analyse Risque/Rendement 2012 Actions globales

Analyse Risque/Rendement 2012 Obligations canadiennes

Analyse Risque/Rendement 2012 Fonds équilibrés

Rendement brut – Fonds Général LBA Général FGP 2012 13,97 % 8,67 % 2011 -4,32 % 2,60 % 2010 9,53 % 10,57 % 2009 17,35 % 21,31 % 2008 -13,40 % -16,38 %

Intérêt crédité aux cotisations Fonds Général Fonds Transition 2012e 11,66 % 6,66 % 2011 -4,25 % 1,65 % 2010 9,69 % 6,90 % 2009 17,35 % 8,78 % 2008 -14,22 % -3,85 %

Intérêt crédité aux cotisations Taux annualisé au 31 décembre 2012 Fonds Général Fonds Transition 5 ans 3,38 % 3,92 % 10 ans 7,79 % - 15 ans 7,05 % 20 ans 8,83 % Variabilité 8,89% 4,67%

Fonds Général Nouvelle politique de placement Faibles rendements en revenus fixes à prévoir au cours des prochaines années Volatilité importante des actions au cours des dernières années (et à venir ?) Recherche un rendement plus élevé que les revenus fixes et moins volatile que les actions Introduction des placements alternatifs

Fonds Général Année 2012 Augmentation de la portion confiée à FGP (25% du Fonds Général) Réduction de la portion confiée à Letko Brosseau (42% du Fonds Général) Introduction des fonds alternatifs (33% du Fonds Général)

Fonds Général Placements alternatifs Fonds immobilier direct (Standard Life) Similaire à des revenus fixes (revenus de location = 5%) Rendement visé: entre 6% et 8% / année (appréciation = entre 1% et 3%) 12,5% du Fonds Général

Fonds Général Placements alternatifs Fonds rendement absolu (Standard Life) Similaire à un fonds d’actions à faible volatilité 30 stratégies dont plusieurs visent à protéger le capital en cas de baisse des marchés Rendement visé: entre 6% et 8% / année 12,5% du Fonds Général

Fonds Général Nouvelle politique de placement Objectif de rendement similaire à celui des dernières années Meilleure protection en cas de baisse des marchés Volatilité réduite d’environ 25% Hausse des frais annuels d’environ 0,05%

Fonds Général 1er trimestre 2013 Letko Brosseau (équilibré): 6,96% FGP (équilibré): 5,93% Standard Life (alternatif): 2,73% Rendement global net: 5,1%

Fonds Intermédiaire Disponible depuis janvier 2013 50% du Fonds Général et 50% du Fonds Transition Rééquilibrage annuel Disponible à partir de l’âge de 50 ans Choix modifiable (max. 1 fois par année)

MERCI DE VOTRE ATTENTION BON ÉTÉ !!!