Politique de placement Fondement de toute gestion de portefeuille, car elle définit : 1.Objectifs de placement 2.Contraintes 3.Stratégies admissibles 4.Allocation optimale des actifs 5.Mesures de performance de sa gestion (Treynor, Sharpe) Doit être révisée périodiquement (au moins une fois par année) pour tenir compte des changements de la situation de l’investisseur (individuel ou institutionnel) ou des conditions générales des marchés financiers.

Politique de placement 1. Objectifs de placement a.Croissance, gain en capital (par exemple pour protéger son pouvoir d’achat dans le futur) b.Générer des revenus suffisants pour couvrir ses besoins courants c.Total (mixte croissance / revenus) Investisseur individuel Dépend de :  Phase du cycle de vie où se trouve l’individu 1. Accumulation 2. Consolidation 3. Indépendance financière 4. Transfert  Degré de proximité de l’atteinte de ses objectifs de placement (priorité CT, LT, moindre priorité, entrepreneur)  Tolérance au risque (préfère meilleure sélection de titres) vs aversion au risque (préfère diversification)

Politique de placement 1. Objectifs de placement (suite) Investisseur individuel PhaseDescription Capacité à prendre du risque Accumulation Dès l'entrée sur le marché du travail; Faible patrimoine financier; Endetté; Jeune; recherche de gain en capital; Long horizon de placement +++ Consolidation Revenus excèdent dépenses; Enfants ont quitté la maison; Maison entièrement payée; Recherche de gain en capital au début de la phase; horizon de placement encore long ++ Indépendance financière Dépenses courantes couvertes par revenus de placement; Optent davantage pour des placements sécuritaires (revenus réguliers tout en conservant pouvoir d'achat); Horizon relativement long encore; Recommander de toujours investir une part orientée vers la croissance, surtout si dépenses bien couvertes + Transfert Actifs dépassent largement les besoins réels; Transfert d'actif à ses enfants; Horizon de placement plus court; Investissement orienté revenus - Et toujours tenir compte des priorités de l’individu, peu importe la phase; cela vient changer les objectifs.

Politique de placement 1. Objectifs de placement (suite) Investisseur individuel ProfilDescription Tolérance au risque Individualiste Investisseur confiant + Veut faire sa propre opinion Prudent Rationnel, prend risque calculé Préfère placements bien ciblés Étoffe son analyse avec conseils d'experts Aventurier Investisseur confiant ++ Impulsif, prend décisions trop hâtivement Recherche gros rendement CT Rarement objectifs à LT Recherche info privilégiée Gardien Peu confiance en ses capacités - - Manque de connaissance en placement Anxieux Recherche conseil d'un expert Loyal à son conseiller une fois confiance établie Tolérance au risque Dépend du profil de l’investisseur Définition du risque (souvent à tord) par l’investisseur: Perte en capital investi Non familiarité avec un instrument de placement Pertes antérieures sur des produits similaires Stratégies contraires aux pratiques populaires Risque passé plutôt que potentiel

Politique de placement 1. Objectifs de placement (suite) Investisseur individuel ProfilDescription Tolérance au risque Vedette Peu confiance en ses capacités - Accepte mal les performances financières inférieures à son entourage Plus préoccupé par rendement que risque Difficile à conseiller, n'a pas d'objectifs précis Modéré Équilibré entre: impulsivité +/- confiance anxiété prudence Ne se classe simplement pas dans autres profils

Politique de placement 2. Contraintes a.Horizon de placement : plusieurs en fonction des occurrences anticipées de changement important dans la situation financière de l’investisseur à court et moyen terme b.Besoins de liquidité : se classent généralement comme suit 1.Besoins de secours ou d’urgence; couvrir 3-6 mois de dépenses courantes 2.Besoins liés à l’objet du placement; plus on s’approche de la date de réalisation de cet objectif, plus le portefeuille doit être liquidé 3.Pour faire face aux taxes et impôts sur le revenus 4.Nécessité d’une flexibilité des placements pour saisir de nouvelles opportunités d’investissement c.Lois et règlements : il n’y en a pas vraiment pour les investisseurs individuels, ce sera plutôt des restrictions dues à la nature ou au type de compte de placement (REER, REEE, fiducie personnelle…) Investisseur individuel

Politique de placement 2. Contraintes (suite) d.Considérations fiscales : Attention au taux marginal d’imposition de l’individu, surtout si élevé Attention au taux d’impôt sur les revenus d’intérêt ou de coupons Garder en tête l’imposition moindre sur les gains en capitaux ainsi que le fait qu’ils ne sont imposés que lorsqu’ils sont réalisés (contrairement au revenu d’intérêt)  Attention de ne pas conserver des placements seulement pour éviter d’être taxé sur le gain en capital; risque de ne plus suivre la politique de placement e. Circonstances uniques Investisseur individuel