Cognicase: l’acquisition de Ezenet

Présentation au sujet: "Cognicase: l’acquisition de Ezenet"— Transcription de la présentation:

1 Cognicase: l’acquisition de Ezenet
Plan de la discussion en classe

2 Objectifs savoir faire une estimation cohérente des principaux paramètres d’évaluation d’une entreprise par actualisation des flux de trésorerie : taux de croissance, marges, proportion réinvestie des bénéfices, taux d’actualisation; connaître l’usage des méthodes d’évaluation à l’aide de multiples et en comprendre les avantages et les limites; saisir l’importance et l’impact des considérations stratégiques dans l’évaluation et dans le processus de décision; comprendre l’impact du mode de paiement sur le prix payé pour l’acquisition;

3 Plan de la discussion Contexte concurrentiel et économique Croissance
Évaluation par actualisation des flux de trésorerie Évaluation par des méthodes de multiples Considérations stratégiques Impact sur le BPA Mode de paiement et prix

4 Contexte Concurrence Barrières à l’entrée Relations avec les clients
Conjoncture économique

5 Croissance Croissance récente de Cognicase Croissance du secteur
Nature de la croissance de Cognicase Financement de cette croissance Point de vue des actionnaires

6 Évaluation Le prix de 3,16$ par action proposé aux actionnaires de Ezenet vous semble-t-il trop bas? Trop élevé?

7 Évaluation par actualisation des flux de trésorerie à l’entreprise
Horizon Flux de trésorerie futurs Croissance Risque Taux d’actualisation Valeur de continuité Actifs en surplus Analyses de sensibilité

8 Autres méthodes d’actualisation
Actualisation des flux de trésorerie aux actionnaires Une deuxième méthode d’estimation de la valeur de continuité

9 Méthodes de multiples Multiples de bénéfices Multiple des ventes
Multiple des actifs

10 Récapitulation des évaluations
Les prix obtenus

11 Considérations stratégiques
Sources possibles de synergie Prise en compte dans la croissance prévue

12 Impact sur le BPA

13 Mode de paiement Description
Que donnent les actionnaires de Cognicase? Que reçoivent les actionnaires de Ezenet?

14 Autres considérations
Impact de la R&D Impact de contrats de location - exploitation