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La Caisse des Dépôts et Consignations en Tunisie (CDC) 1 Séminaire Maroc 11 avril 2012.

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1 La Caisse des Dépôts et Consignations en Tunisie (CDC) 1 Séminaire Maroc 11 avril 2012

2 Contexte de la création de la CDC l Fragilisation de léconomie sur lannée 2011 avec une croissance négative et un climat social difficile Fortes attentes sur lemploi et le développement des régions et un contexte politique en transition Manque de ressources de long terme Des outils de placements peu développés 2

3 Pourquoi la CDC? l Les outils et mécanismes classiques utilisés ont atteint leur limite et ont été utilisés à fond et il nexiste presque plus de marge de manœuvre. Le pays ne dispose pas aujourd'hui dinstitution capable de mobiliser dimportantes ressources longues « patientes ». Le manque de ressources « patientes » serait aussi le fait que: 3

4 Pourquoi la CDC? l Le secteur bancaire est très fractionné et ses capacités de financement à long terme sont réduites( le système bancaire ne dispose pas lui même de ressources longues et ses capacités de transformation sont déjà utilisées). De son côté le marché financier, en dépit des efforts entrepris pour sa modernisation, n'est pas parvenu à accroitre sa part dans le financement de l'économie qui demeure inférieure à 10% 4

5 Pourquoi la CDC? l Le capital-risque, malgré des efforts indéniables au niveau textuel demeure en-déça des attentes car principalement étouffées par la culture de l'endettement qui domine la place financière depuis plus de 60 ans 5

6 Pourquoi la CDC? l Ce manque de ressources explique le recours à une politique monétaire et budgétaire très laxiste (taux d'intérêt historiquement au plus bas( avec les menaces sur l'épargne), marché monétaire très bien arrosé par la BCT (autour de 3 Milliards de dinars auquel il faut ajouter la suppression de la réserve obligatoire, des niveaux d'intervention de la BCT jamais atteint auparavant ) et un déficit budgétaire (prévu à 6% contre une tendance inférieure à 3%). Mais ce recours sil a permis de « huiler » à court terme la machine économique ne peut être envisagé comme solution pour le long terme 6

7 Pourquoi la CDC? l Cest pourquoi et en raison des enjeux et des urgences, il faut faire un effort dinspiration et dimagination des expériences internationales et notamment marocaine et recourir à de nouveaux outils et mécanismes capable de mobiliser des ressources longues aux services de léconomie pour relayer l'Etat et appuyer ses politiques dans tous les domaines Cet outil est la CDC créée en Tunisie par le décret loi en septembre 2011 (enfant de la Révolution) 7

8 Mission et métiers de la CDC ? l 8 Investisseur financier Investisseur financier Investisseur dintérêt général Investisseur dintérêt général Financement des PME Projets dinfrastructures Participations stratégiques Linvestissement dintérêt général visera notamment le développement économique du pays, la réduction du chômage et le développement régional Cadre dintervention : les investissements dintérêt général en réponse à la demande publique (appui aux politiques gouvernementales) La Caisse des Dépôts se donne pour objectif daccompagner les grandes évolutions économiques et sociétales du pays Linvestissement dintérêt général visera notamment le développement économique du pays, la réduction du chômage et le développement régional Cadre dintervention : les investissements dintérêt général en réponse à la demande publique (appui aux politiques gouvernementales) La Caisse des Dépôts se donne pour objectif daccompagner les grandes évolutions économiques et sociétales du pays Investisseur PPP / Ingénierie financière Infrastructure commerciale Infrastructure touristique Infrastructure de la santé ………

9 9 Principes généraux d'investissement de la CDC? l Investisseur financierInvestisseur dintérêt généralPrincipes généraux dinvestissement - Détenir des actifs diversifiés et sécurisés - Gérer des actifs dans une perspective de long terme - Garantir dans la durée les revenus récurrents nécessaires au financement des activités de la Caisse - Exercer un effet dentrainement auprès des investisseurs privés - Agir dans le cadre dactions clairement identifiées au profit du développement territorial et des PME - Agir sur des secteurs non couverts ou insuffisamment couverts par les investisseurs privés - Intervenir en tant que co-investisseur - Assurer le rôle de tiers de confiance et dexpert de confiance - Intervenir dans les projets contra- cycliques - Agir dans le cadre dun mandat explicite de lEtat - Développer linvestissement à long terme. - Investir sous forme de fonds propres ou quasi fonds propres - Investir exclusivement dans des projets « économiquement viables » - Intervenir aux conditions de marché, en recherchant des niveaux defficacité et de rentabilité - Intervenir dune manière prioritaire mais non exclusive sur le territoire tunisien - Intervenir en règle générale en tant quactionnaire ou investisseur minoritaire (sauf pour les investissements stratégiques) - Respecter les règles de la concurrence - Intervenir activement dans les projets et / ou la gouvernance des sociétés dont elle détient une participation stratégique

10 Aujourdhui la CDC est en train de préparer : sa propre doctrine dinvestissement quelle déclinera avant juin Elle sinspire bien sur, de la CDC française et la CDG marocaine Elle est en train de regarder quelques grands projets avec des opérateurs publics et privés dans les domaines de lénergie, de dessalement deau, agriculture…… 10 Ou en est -on?

11 Mise en place du premier fonds Mezzanine en Tunisie Entrer en contact avec le fournisseur de lénergie Tunisien Entrer en contact avec la Caisse des prêts et soutien des collectivités locales 11 Etapes futures

12 12 Merçi pour lattention


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