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Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 1 Crise financière et économique et solutions dépargne Conférence.

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1 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 1 Crise financière et économique et solutions dépargne Conférence APAST Lannion, le 24 Novembre 2009

2 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 2 Présentation La crise financière et économique Chronique des évènements Les causes profondes Les perspectives de sortie de crise Les solutions dépargne Questions-réponses

3 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 3 La Crise financière Chronique des évènements 2006 : Crise des « subprimes » aux Etats-Unis Crédits immobiliers à des personnes peu solvables Cession de ces créances, via la titrisation, aux marchés financiers Hausses brutales des échéances de prêts à taux variable liée à une hausse des taux des banques centraleshausse des taux des banques centrales Début de la chute de limmobilier

4 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 4 La Crise financière Chronique des évènements Septembre 2008 – Crise bancaire et financière Faillite de Lehman Brothers Rachats en catastrophe de banques dinvestissements américaines Doute généralisé sur la valeur des dettes => Crise de refinancement des banquesCrise de refinancement des banques => Crise du marché des couvertures de crédit (CDS) Risque de faillites en dominos accéléré par une défiance des épargnants Risque de credit crunchcredit crunch

5 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 5 La crise financière Chronique des évènements Plans de relance concertés des états / banques centrales Baisse drastique des taux Injection de liquidité par les banques centrales Soutien du système bancaire par les états : prêts, nationalisation, apport de la garantie détat Rachat de dettes dans le marché

6 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 6 La crise économique Une contagion naissante à léconomie réelle Chute dinflation et chute des matières premières Chute dinflationchute des matières premières Baisse de la consommation Baisse des investissements Hausse des défaillances dentreprise Hausse du chômage Des plans de relance économique concertés et vigoureux Nationaux Projets dinfrastructure, investissement en Recherche/Education Relance de la consommation (primes à la casse, baisse dimpôts) Internationaux (FMI, Banque Mondiale, …) Une crise de confiance

7 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 7 La crise économique Les causes profondes de la crise Des taux bas et une abondance de crédit favorisant la spéculation et un maintien apparent du niveau de vie Effet richesse illusoire sur les marchés actions et immobiliers Une faible régulation de certains instruments financiers complexes (titrisation, dérivés de crédit, …) Asymétrie entre les preneurs de risque privés et les «assureurs » pouvoirs publics

8 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 8 La crise économique Réactions du G20 Régulation des paradis fiscaux Politique de rémunération des « traders » Réduction des effets de leviers de titrisation Exigence accrue sur la capitalisation des banques Régulation du marché des dérivés de crédit Supervision accrue des agences de notation et hedge funds Révision des normes comptables Encore très peu dactions concrétisées à ce jour

9 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 9 La crise économique Les perspectives Un refinancement normal des banques Un marché obligataire très actif Redressement économique constaté (PIB) Un redressement déjà anticipé par les marchés actions Persistance puis arrêt de la progression du chômage via un effet retard Persistance puis arrêt de la progression du chômage via un effet retard Reprise des marchés du crédit et de limmobilier Risque inflationniste au regard de la croissance de la dette ; quand arrêter les politiques de soutien ? Une économie convalescente

10 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 10 Solutions dépargne Les 3 grandes familles dépargne des particuliers Epargne bancaire Dette bancaire (livrets, épargne logement, …) Assurance Vie Fonds en euros –Dette obligataire diversifiée –Capital du fonds en euros garanti par lassureur Supports dépargne financière Epargne financière Gestion collective ou en direct de valeurs mobilières (dette, actions, immobilier)

11 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 11 Solutions dépargne Les placements des français

12 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 12 Solutions dépargne Comment choisir ses solutions dépargne ? Diversification dans le temps et lespace Diversification dans le tempslespace Aversion au risque et Horizon de placement / Liquidité Aversion au risque et Horizon de placement / Liquidité Sécurité des dépôts et fiscalité

13 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 13 Que faire de son épargne dans le contexte de sortie de crise ? Respecter les principes fondamentaux de placement de lépargne Les consensus des analystes sur les grandes classes dactifs Maintien de taux courts bas en 2009, hausse légère en 2010 Réduction des écart entre obligations dentreprise et dettes détat Stabilisation à court terme des actions, regain en 2010

14 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 14 Questions / réponses ?

15 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 15 Annexes

16 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 16 Taux de la BCE

17 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 17 Encours de crédit aux Etats-Unis

18 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 18 Évolution de linflation

19 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 19 Matières premières

20 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 20 Indice de consommation en France

21 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 21 Investissements France/Allemagne

22 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 22 Chômage en Europe

23 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 23 Taux des obligations

24 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 24 Taux de croissance PIB annuel Etats-Unis et Europe Tendance annualisée T : + 3,5 % aux US et + 1,2 % en France

25 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 25 Évolution du CAC

26 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 26 Solutions dépargne La diversification dans le temps (CAC 40) le 30 juin 1999 ou 100 /mois pendant 126 mois.

27 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 27 Solutions dépargne La diversification dans lespace A B A+B Temps Rendement

28 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 28 Solutions dépargne Le couple rendement / risque (sur longue durée) Rendement (%) Risque (%) EONIA OAT 10 ans Obligations d entreprise CAC 40 Immobilier d entreprise Euribor 3 mois A noter, la prime à la moindre liquidité pour limmobilier

29 Conférence APAST – 24 Novembre 2009 – Arnaud GIRAUDON – Suravenir / Crédit Mutuel de Bretagne 29 Solutions dépargne Sécurité des dépôts Avant tout la solidité de la banque ou lassureur Notation Ratio de solvabilité Les mécanismes de garantie des dépôts euros en banque et en assurance Adaptés à des situations particulières et non systémique Fiscalité Ne pas regarder que la fiscalité De nombreux et complexes régimes fiscaux De fortes disparité de taux dimposition


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