Atelier février 2013

Ordre du Jour  AGE statuts, comptes  Visite Label G2  Des Talents et des Compétences  Présentation de 4 adhérents  Bq Populaire, Financer un projet majeur, mission impossible ?  AGE statuts, comptes  Visite Label G2  Des Talents et des Compétences  Présentation de 4 adhérents  Bq Populaire, Financer un projet majeur, mission impossible ?

Assemblée Générale Projet de modifications des statuts : Une Co-Présidence Projet de modifications des statuts : Une Co-Présidence

Enquête auprès des adhérents

Commission Impôts

Label G2 Visite !

Développement des Talents et des Compétences Projet

Développement des Talents et des Compétences 22 Mois Importance STRATEGIESTRATEGIESTRATEGIESTRATEGIE

Développement des Talents et des Compétences 22 Mois Importance Chef d’Entreprise STRATEGIESTRATEGIESTRATEGIESTRATEGIE

Développement des Talents et des Compétences 22 Mois Importance Chef d’Entreprise Salariés STRATEGIESTRATEGIESTRATEGIESTRATEGIE

Développement des Talents et des Compétences 22 Mois Importance Chef d’Entreprise Salariés

CLAIRVOYANCE ENTHOUSIASME OPPORTUNITES LIBERTE

4 Adhérents

Financer un projet majeur, mission impossible ?

Le Financement d’un projet majeur : Mission impossible ? Banque Populaire Loire et Lyonnais

Le Financement d’un projet majeur : Ouvrir son capital ou s’endetter ? Banque Populaire Loire et Lyonnais

 Le capital investissement ou private equity recouvre les opérations d’investissement en fonds propres ou quasi fonds propres dans des sociétés non cotées en bourse, et ce quel que soit leur stade de développement.  Pourquoi un investisseur financier n’est pas un banquier - nature du financement - rémunération - garantie Le capital investissement Banque Populaire Loire et Lyonnais

Un mode de financement pour les PME 45% des entreprises accompagnées par un capital investisseur en 2011 avaient un CA < 5 M€ (source : AFIC) Banque Populaire Loire et Lyonnais

Source : AFIC Le capital investissement et la transmission Banque Populaire Loire et Lyonnais

Ouvrir son capital  Pourquoi, Quand et avec Qui ouvrir son capital  Pourquoi ?  Optimiser la structure Financière  Augmenter la capacité financière  Sécuriser l’Entreprise ou le montage  Quand ?  Aux différentes phases du développement de l’entreprise ou lors de sa transmission  Avec qui ? Les spécificités des différents investisseurs financiers  Pourquoi, Quand et avec Qui ouvrir son capital  Pourquoi ?  Optimiser la structure Financière  Augmenter la capacité financière  Sécuriser l’Entreprise ou le montage  Quand ?  Aux différentes phases du développement de l’entreprise ou lors de sa transmission  Avec qui ? Les spécificités des différents investisseurs financiers Banque Populaire Loire et Lyonnais

 Les institutions financières ou publiques  Les groupes industriels  Les personnes privées indépendantes ou liées à des réseaux indépendants. Gestion pour compte de tiers vs gestion pour compte propre Les investisseurs professionnels Banque Populaire Loire et Lyonnais

Ouvrir son capital  Comment ouvrir son capital et avec quelles contraintes Comment : les différents outils et avec quels avantages et quels inconvénients  Actions  Obligations Convertibles en Actions (OCA)  Obligations remboursables en Action (ORA)  Bons de Souscription en Actions (BSA)  Comment ouvrir son capital et avec quelles contraintes Comment : les différents outils et avec quels avantages et quels inconvénients  Actions  Obligations Convertibles en Actions (OCA)  Obligations remboursables en Action (ORA)  Bons de Souscription en Actions (BSA) Banque Populaire Loire et Lyonnais

Ouvrir son capital Avec quelles contraintes Valorisation à l’entrée Pacte d’actionnaires Due Dilligences Délais de mise en place d’une opération Avec quelles contraintes Valorisation à l’entrée Pacte d’actionnaires Due Dilligences Délais de mise en place d’une opération Banque Populaire Loire et Lyonnais

Ouvrir son capital Banque Populaire Loire et Lyonnais Par contre, les 0.4 M€ injectés vont pouvoir permettre de lever une dette complé- mentaire de 0.4 M€ et procurer ainsi 0.8 M€ de ressources supplémentaires pour financer la croissance de A Soit une entreprise A détenue à 100 % par son dirigeant et fondateur qui souhaite faire entrer un financier pour accélérer son développement Soit une entreprise A détenue à 100 % par son dirigeant et fondateur qui souhaite faire entrer un financier pour accélérer son développement Entreprise A : Entreprise A : Valorisation Pré Money de A = 1.6 M€ avec les éléments suivants : Valorisation Pré Money de A = 1.6 M€ avec les éléments suivants : - CA 4M€ - CA 4M€ - Ebitda 0.3M€ - Ebitda 0.3M€ - Endettement net 0.1 M€ - Endettement net 0.1 M€ Patrimoine du dirigeant = 100 % de A = 1.6 M€ Mise de fonds du financier 0.4 M€ sous forme d’augmentation du capital lui octroyant donc une détention de 20 % du capital post opération Valorisation Post Money de A = 2 M€ Patrimoine du dirigeant = 80 % de A = 1.6 M€ Ex N°1 : Investissement 100 % ActionsEx N°1 : Investissement 100 % Actions

Ouvrir son capital Ex N°2 Opération de capital transmission avec renonciation partielle à la conversion (1)  Soit une Entreprise A située sur une niche CA des 2 derniers exercices en fort développement, passant de 1.6 M€ en 2009 à 2.7 M€ en 2011, en large partie sur l’export Rentabilité en nette accroissement en liaison avec l’augmentation d’activité avec un REX passant de 0.4 M€ à 0.7 M€ entre 2009 et 2011 Prix fixé par le cédant 2,5 M€ Repreneur avec un profil en parfaite adéquation avec la cible et un apport de 500 k€ Dette sollicitée 1.5 M€ Prélèvement sur Trésorerie 0.5 M€ soit 90 % de la trésorerie disponible Refus des banques du fait d’un manque de récurrence dans la rentabilité + montage trop tendu Révision du prix à 2.2 M€ Entrée d’un Financier afin de limiter la dette à 1 M€ soit un remboursement annuel compatible y compris avec l’exercice « intermédiaire » de 2010 Prélèvement sur la Trésorerie ramené à 0.2 M€ Dossier validé par les différents Comités  Soit une Entreprise A située sur une niche CA des 2 derniers exercices en fort développement, passant de 1.6 M€ en 2009 à 2.7 M€ en 2011, en large partie sur l’export Rentabilité en nette accroissement en liaison avec l’augmentation d’activité avec un REX passant de 0.4 M€ à 0.7 M€ entre 2009 et 2011 Prix fixé par le cédant 2,5 M€ Repreneur avec un profil en parfaite adéquation avec la cible et un apport de 500 k€ Dette sollicitée 1.5 M€ Prélèvement sur Trésorerie 0.5 M€ soit 90 % de la trésorerie disponible Refus des banques du fait d’un manque de récurrence dans la rentabilité + montage trop tendu Révision du prix à 2.2 M€ Entrée d’un Financier afin de limiter la dette à 1 M€ soit un remboursement annuel compatible y compris avec l’exercice « intermédiaire » de 2010 Prélèvement sur la Trésorerie ramené à 0.2 M€ Dossier validé par les différents Comités Banque Populaire Loire et Lyonnais

Ouvrir son capital Modalités de l’entrée du financier :  Part actions 0.1 M€ soit une détention de 16.6 % (100/600)  Part OC 0.4 M€ en 2 tranches et une conversion limitée à 33 % soit 0.13 M€ donnant une détention finale de 31 % et un TRI pour le Financier de 20 % à prix de cession équivalent Modalités de l’entrée du financier :  Part actions 0.1 M€ soit une détention de 16.6 % (100/600)  Part OC 0.4 M€ en 2 tranches et une conversion limitée à 33 % soit 0.13 M€ donnant une détention finale de 31 % et un TRI pour le Financier de 20 % à prix de cession équivalent Banque Populaire Loire et Lyonnais Ex N°2 Opération de capital transmission avec renonciation partielle à la conversion (2)

 GARIBALDI PARTICIPATIONS : SCR au capital de 28 M€, filiale de GARIBALDI CAPITAL DEVELOPPEMENT. Apporteur de fonds propres.  GARIBALDI MEZZO : SCR au capital de 13 M€, filiale de GARIBALDI CAPITAL DEVELOPPEMENT. Apporteur de quasi fonds propres. Comité d’investissement local Investisseurs localisés sur LYON et SAINT ETIENNE  GARIBALDI PARTICIPATIONS : SCR au capital de 28 M€, filiale de GARIBALDI CAPITAL DEVELOPPEMENT. Apporteur de fonds propres.  GARIBALDI MEZZO : SCR au capital de 13 M€, filiale de GARIBALDI CAPITAL DEVELOPPEMENT. Apporteur de quasi fonds propres. Comité d’investissement local Investisseurs localisés sur LYON et SAINT ETIENNE Les 2 véhicules d’investissements de BP2L Banque Populaire Loire et Lyonnais

 Objet du financement : Opération de capital développement Opération de capital transmission  Critères de tailles et de secteurs : Société réalisant un CA généralement supérieur à 3 M€ Intervention dans tous les secteurs (transport, maintenance, plasturgie, logiciel, aéronautique…) à l’exclusion des sociétés à prédominance immobilière, foncière ou agricole  Critères qualitatifs : Qualité des dirigeants et cohérence de leur projet Entreprise présentant au moins une des caractéristiques suivantes :  croissance interne soutenue ou croissance externe  taux de rentabilité intéressant  brevet, produits ou process originaux  Modalités et durée d’intervention : Montant d’intervention : de € à 2 Millions € Position d’actionnaire minoritaire : maxi 40%, régie dans un pacte d’actionnaires. Co-investissement possible Durée d’investissement : objectif de 5 à 7 ans  Objet du financement : Opération de capital développement Opération de capital transmission  Critères de tailles et de secteurs : Société réalisant un CA généralement supérieur à 3 M€ Intervention dans tous les secteurs (transport, maintenance, plasturgie, logiciel, aéronautique…) à l’exclusion des sociétés à prédominance immobilière, foncière ou agricole  Critères qualitatifs : Qualité des dirigeants et cohérence de leur projet Entreprise présentant au moins une des caractéristiques suivantes :  croissance interne soutenue ou croissance externe  taux de rentabilité intéressant  brevet, produits ou process originaux  Modalités et durée d’intervention : Montant d’intervention : de € à 2 Millions € Position d’actionnaire minoritaire : maxi 40%, régie dans un pacte d’actionnaires. Co-investissement possible Durée d’investissement : objectif de 5 à 7 ans GARIBALDI PARTICIPATIONS Banque Populaire Loire et Lyonnais

 Objet du financement : Renforcer les capitaux permanents des sociétés ne souhaitant pas, ou ne pouvant pas, se financer par augmentation de capital ou endettement classique Projet de développement (croissance organique ou externe, BFR) ou réorganisation de l’actionnariat (LBO, OBO…) Répondre à un actionnariat souhaitant rester faiblement dilué  Critères d’investissement : Secteurs d’activité identiques à ceux de Garibaldi Participations Société rentable ayant a minima 3 ans d’existence et présentant u ne cotation BDF supérieure ou égale à 5+  Modalités et durées d’intervention : Vecteurs d’investissement : principalement Obligations Convertibles en Actions Montant : € à € Durée d’investissement : entre 5 et 8 ans avec différé de remboursement de 3 ou 4 ans Rémunération :  intérêt nominal rémunérant l’obligation  prime de non conversion rémunérant la renonciation à l’entrée au capital Convertibilité :  peut être limitée à la dernière annuité de remboursement, soit seulement 1/3 ou ¼ du montant de l’obligation  immédiate si cession, ou perte de la majorité du capital par le dirigeant  Objet du financement : Renforcer les capitaux permanents des sociétés ne souhaitant pas, ou ne pouvant pas, se financer par augmentation de capital ou endettement classique Projet de développement (croissance organique ou externe, BFR) ou réorganisation de l’actionnariat (LBO, OBO…) Répondre à un actionnariat souhaitant rester faiblement dilué  Critères d’investissement : Secteurs d’activité identiques à ceux de Garibaldi Participations Société rentable ayant a minima 3 ans d’existence et présentant u ne cotation BDF supérieure ou égale à 5+  Modalités et durées d’intervention : Vecteurs d’investissement : principalement Obligations Convertibles en Actions Montant : € à € Durée d’investissement : entre 5 et 8 ans avec différé de remboursement de 3 ou 4 ans Rémunération :  intérêt nominal rémunérant l’obligation  prime de non conversion rémunérant la renonciation à l’entrée au capital Convertibilité :  peut être limitée à la dernière annuité de remboursement, soit seulement 1/3 ou ¼ du montant de l’obligation  immédiate si cession, ou perte de la majorité du capital par le dirigeant Banque Populaire Loire et Lyonnais GARIBALDI MEZZO

Banque Populaire Loire et Lyonnais

Complémentarité entre FP et Endettement Capacité d’endettement SolvabilitéIndépendance

Banque Populaire Loire et Lyonnais Complémentarité entre FP et Endettement Financement du BFDR Stocks Stocks Clients Clients Financements internationaux Financements internationaux

Banque Populaire Loire et Lyonnais Complémentarité entre FP et Endettement Financement moyen terme Développement Développement Remplacement / Productivité Remplacement / Productivité Travaux / Aménagements Travaux / Aménagements

Banque Populaire Loire et Lyonnais Rôle particulier d’OSEO Complémentarité entre FP et Endettement Financement des commandes publiques et gros comptes Financement des commandes publiques et gros comptes Contre-Garantie Contre-Garantie Cofinancement Cofinancement

Banque Populaire Loire et Lyonnais Complémentarité entre FP et Endettement Le financement d’un projet majeur : Ouvrir son capital et / ou s’endetter ? Conclusion  La bonne fin de l’opération est liée à l’association d’une multitude de compétences professionnelles CLIENT Banques - Banquiers seniors - Banquiers d’exploitation… Juridique & fiscal - Avocats - Fiscalistes… Investisseurs - Financiers - Managers… Autres & Partenaires - Experts comptables - CAC, CAA…

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