TIRER PARTI DE LA VOLATILITÉ DES MARCHÉS Bonjour et merci de votre présence. Nous parlerons aujourd’hui de ce qui hante les investisseurs non seulement depuis quelques mois, mais aussi depuis une bonne dizaine d’années : la volatilité boursière. Nom Titre Société DATE 1

ORDRE DU JOUR 1. ÉVÉNEMENTS RÉCENTS 2. LEÇONS DU PASSÉ 3. STRATÉGIES EN PÉRIODE DE VOLATILITÉ Nous diviserons la présentation en trois parties : Nous passerons d’abord en revue les événements récents, pas uniquement ceux couverts dans les médias, mais aussi ceux que les investisseurs ont vécus au cours de la dernière décennie. Nous étudierons ensuite la petite histoire de la volatilité boursière et les leçons que nous en avons tirées. Nous terminerons par l’analyse des méthodes de placement qui ont fait leurs preuves et qui aideront les investisseurs à braver la tempête.

ÉVÉNEMENTS RÉCENTS Examinons ensemble la situation. 3

DÉCENNIE EN DENTS DE SCIE 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 800 1995 1999 2003 2007 2011 Bulle technologique Inquiétudes entourant l’endettement européen Ce graphique illustre bien l’évolution du marché au cours des quelque 15 dernières années. Comme vous pouvez le constater, les montagnes russes étaient à l’honneur. Après une remontée impressionnante, les bourses ont piqué du nez lorsque la bulle technologique a éclaté. La vigueur du secteur immobilier a donné lieu à la tendance haussière suivante. Cependant, il est vite devenu clair que les hypothèques à haut risque et les produits financiers connexes étaient à l’origine de cette ascension. Quand le prix des maisons a commencé à chuter, les marchés ont été emportés par une débâcle beaucoup plus rapide et prononcée que celle provoquée par l’éclatement de la bulle technologique. Ils ont ensuite repris du poil de la bête, mais depuis quelques mois, la volatilité fait des siennes et pèse sur les résultats. Ce mouvement en dents de scie des marchés joue non seulement avec les nerfs des investisseurs, mais aussi avec leurs émotions. Crise financière Source : Yahoo Finance S&P 500, de janvier 1995 au 3 octobre 2011. Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

MONTAGNE RUSSE DES ÉMOTIONS 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 800 1995 1999 2003 2007 2011 Espoir Soulagement Allégresse Enthousiasme Optimisme Euphorie Allégresse Enthousiasme Optimisme Espoir Soulagement Euphorie Optimisme Enthousiasme Soulagement Espoir Dénégation Crainte Désespoir Panique Découragement Anxiété Dépression Dépression Dénégation Crainte Désespoir Découragement Anxiété Panique Il s’agit ici du même graphique que celui figurant sur la diapo précédente. Il montre les émotions qu’éprouvent les investisseurs durant un cycle du marché. *clic d’animation* Lorsque les parquets s’envolent, les investisseurs vont de l’espoir à l’euphorie en passant par l’enthousiasme et une gamme d’autres sentiments. Quand les marchés se trouvent sur la pente descendante, *clic d’animation* les investisseurs ressentent de l’anxiété et peuvent même aller jusqu’à sombrer dans la dépression. Après l’éclatement de la bulle technologique, les bourses ont pris du mieux et le cycle s’est poursuivi. Comme les parquets ont atteint de nouveaux sommets, les investisseurs sont revenus à de meilleurs sentiments. Puis la crise financière a surgi, entraînant les bourses dans une descente aux enfers. La peur a paralysé les investisseurs qui avaient encore l’éclatement de la bulle technologique fraîche à l’esprit. Elle commence toutefois à se dissiper puisque les parquets montrent des signes de raffermissement. Quoi qu'il en soit, les mauvaises nouvelles s’accumulent depuis quelques mois. Source : Yahoo Finance S&P 500, de janvier 1995 au 3 octobre 2011. Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

CAUSES DE LA RÉCENTE VOLATILITÉ La volatilité est présente dans trois grandes régions. *clic d’animation* NOTE AU CONFÉRENCIER : AJOUTEZ LES NOUVELLES QUI VOUS SEMBLENT PERTINENTES. La crise de la dette souveraine en Europe, particulièrement dans les pays du PIIGS, figure au premier rang des préoccupations. Le Portugal, l’Irlande, l’Italie, la Grèce et l’Espagne occupant l’avant-scène en ce moment. Les problèmes budgétaires au pays de l’oncle Sam *clic d’animation* arrivent en deuxième place. Le niveau d’endettement a atteint un plafond aux États-Unis. Reste à savoir si le pays réussira à mettre de côté ses politiques bipartisanes pour remettre de l’ordre dans ses finances. La situation en Chine vient couronner le tout. *clic d’animation** L’Empire du Milieu poursuivra-t-il sa croissance ou connaîtra-t-il un ralentissement? S’il s’essouffle, quelles seront les répercussions sur le reste du monde? On lit chaque jour quelque chose de nouveau sur l’une ou l’autre de ces régions. Chaque fois, les marchés réagissent en fonction de la gravité de la nouvelle. Il semble bien que les bourses sont à la merci des manchettes. Toutefois, nous ne vous apprenons rien. C’est du déjà vu.

LEÇONS DU PASSÉ Nous devons tirer des leçons du passé. Jetons un coup d’œil à la volatilité boursière au cours des quelque 40 dernières années. Comme le passé laisse présager l’avenir, que pouvons-nous en conclure? 7

MAUVAISES NOUVELLES DANS LA PRESSE : NE VOUS LAISSEZ PAS GAGNER PAR LA PANIQUE 1974 1979 1979 1980 1984 1987 1992 Essayez de deviner l’année de publication de ces grands titres. Voici les réponses : ****clic d’animation**** Comme vous pouvez le constater, ces titres couvrent près de 40 ans. Ce qui est remarquable, c’est qu’ils ressemblent vraiment à ceux qu’on peut lire ces temps-ci dans les journaux. Prenons par exemple la une du Business Week « The Death of Equities » (La mort des actions), publiée en 1979 et celles du Time « Is capitalism working? » (Le capitalisme fonctionne-t-il?) ainsi que « That monster deficit » (Déficit monstre aux É.-U.) parues en 1980 et 1984, respectivement. Il faut toutefois mettre ces nouvelles en parallèle avec le comportement du marché. Malgré la volatilité et l’incertitude dont faisaient état les médias à ce moment-là, les marchés ont regagné le terrain perdu et continué de grimper. Source : Yahoo Finance S&P 500, de janvier 1974 au 31 décembre 1997. Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

MAUVAISES NOUVELLES DANS LA PRESSE : NE VOUS LAISSEZ PAS GAGNER PAR LA PANIQUE Ce graphique illustre bien le marché des 15 ou 16 dernières années. Nous avons déjà discuté des crises qui ont sévi pendant cette période et de la montagne russes des émotions. Regardons maintenant quelques manchettes de journaux. *clic d’animation* Durant la période d’effervescence des technos, les gens pouvaient lire les grands titres suivants : « Get rich.com » (devenezriche.com) ou « Everyone’s getting rich but me. » (Tout le monde s’enrichit, sauf moi). Puis la bulle a éclaté et les grands titres sont devenus de plus en plus négatifs jusqu’à ce que les marchés planchonnent. Pendant la tendance haussière de 2007, on pouvait lire des manchettes comme *clic d’animation* « home sweet home » (On n’est jamais aussi bien que chez soi) et « real estate gold rush » (La ruée vers l’immobilier). Imaginez ce que titraient les journaux au lendemain de la débâcle financière, *clic d’animation* puis lorsque les marchés ont rebondi *clic d’animation* et que la récession a pris fin! Depuis quelque temps, *clic d’animation* les médias nous martèlent de mauvaises nouvelles. Il est intéressant de voir « quand » tous ces grands titres ont paru. Avez-vous remarqué que les manchettes nous disent ce qui s’est produit et non ce qui se passera? Les bonnes nouvelles font la une lorsque les marchés culminent et les mauvaises, quand ils atteignent un creux. Fait important, les médias réagissent aux événements. Leur travail consiste à transmettre les nouvelles. Par conséquent, si vous laissez les manchettes dicter votre conduite, il est trop tard, car les événements se sont déjà produits. Source : Yahoo Finance S&P 500, de janvier 19995 au 3 octobre 2011. Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

SURVOL LUNDI NOIR – KRACH DE 1987 Vendredi 16 octobre 1987 : débâcle de 100 points de base du Dow Jones, une première dans son histoire Lundi suivant : deuxième effondrement Examinons de plus près certaines crises. Le Dow Jones s’est effondré le 19 octobre 1987, d’où l’appellation « lundi noir ». Mentionnons qu’il avait subi une première débâcle de 100 points de base le vendredi précédent. Au total, il a perdu 22 %, soit près du quart de sa valeur. Wall Street a chuté de 22 %. Sources : Reuters et gouvernement du Canada

SURVOL 27 OCTOBRE 1997 Chute du Dow Jones de 554,26 points (7 %) 12e et 3e baisses en importance en termes de pourcentage et de points, respectivement, de l’histoire du Dow Jones Recul du NASDAQ de 7 % Repli du S&P 500 de 64,63 point ou 6 % (il a clôturé à 877,01) Le 27 octobre 1997, soit dix ans plus tard, le Dow Jones a subi une autre raclée sévère. Il a cédé 7 %, ce qui représente sa 3e baisse en importance en termes de points. Le Nasdaq a quant à lui perdu 7 %. Une capitalisation boursière dépassant 660 milliards de dollars s’est envolée en fumée Une capitalisation boursière de 663 milliards de dollars s'est envolée en fumée. Source : Reuters

SURVOL ATTENTATS TERRORISTES DU 11 SEPTEMBRE 2001 Fermeture des bourses pendant 6 jours : la plus longue depuis la Crise de 1929 Chute du Dow Jones de 684 points (7 %) : plus important repli en un jour de son histoire Baisse de 1 369,7 points (14,3 %) du Dow Jones : recul jamais vu en une semaine Le marché a également piqué du nez à la suite des attentats terroristes du 11 septembre 2011. Le jour où les bourses ont rouvert leurs portes après la plus longue fermeture depuis la Crise de 1929, le Dow Jones s’est incliné de 684 points, soit 7 %. En termes de points, il s’agit du plus important repli en un jour de son histoire. L’indice a fini la semaine en baisse de 14,3 %. La perte hebdomadaire s’est chiffrée à 1,2 billion de dollars. Les actions américaines ont essuyé une perte de 1,2 billion de dollars. Source : Reuters

Attentats du 11 septembre Crise des épargnes immobilières SURVOL REPRISE DES MARCHÉS AU FIL DU TEMPS 100,00 1 000,00 10 000,00 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 Crise financière de 2008 Inquiétudes entourant l’endettement européen Débâcle de la Russie Attentats du 11 septembre Crise du peso mexicain Crise des épargnes immobilières 106 197 $ Crise de l’endettement de l’Amérique latine Crise asiatique de 1997 Il s’agit de trois événements marquants qui, à chaque fois, nous ont donné l’impression que le monde allait s’effondrer. Cependant, en regardant la situation dans son ensemble au fil des 30 dernières années, on constate que, malgré les coups durs, les marchés sont allés de l’avant et ont pris du galon. À noter que nous n’avons cité que trois événements. Mais en fait, il y en a eu bien d’autres. *clic d’animation* De la crise de l’Amérique latine en passant par celle des épargnes immobilières, chaque période comporte son lot de problèmes. Quoi qu’il arrive, les marchés se remettent sur pied, trébuchent parfois, mais poursuivent leur route. 10 000 $ Krach de 1987 Source : Yahoo Finance; S&P 500, de janvier 1970 au 3 octobre 2011 Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

STRATÉGIES EN PÉRIODE DE VOLATILITÉ Nous avons examiné les récents événements, puis nous sommes revenus en arrière. Regardons maintenant les stratégies qui vous aideront à tirer parti de la volatilité. Je suis convaincu que vous avez déjà entendu parler de la première. 14

MEILLEURE STRATÉGIE : CONSERVER SES PLACEMENTS MANQUER LES MEILLEURS JOURS DE BOURSE NUIT AUX RENDEMENTS. 10 % 8,1 % S&P/TSX (composé; RG) 5 % S&P 500 (RG; $ CA) 1,7 % 0 % -1,9 % -2,1 % -5 % -5,2 % -7,7 % -10 % -8,6 % -9,9 % -12,6 % -15 % Conserver ses placements. Il n’y a rien de nouveau sous le soleil, mais conserver ses placements demeure la meilleure stratégie. Les jours les plus fastes de la bourse permettent à votre portefeuille de regagner plus rapidement le terrain perdu. En général, ils surviennent peu de temps après les dégringolades. Or, les rater peut avoir de lourdes conséquences. Comme en témoigne ce graphique, vous auriez perdu plus de 6 % si vous aviez manqué les dix meilleurs jours de la bourse canadienne (TSX) au cours de la dernière décennie. Autrement dit, votre placement de 10 000 $ aurait valu un peu plus de 21 700 $ au lieu de11 836 $ si vous n’aviez pas repris vos billes. Cela représente une différence d’environ 10 000 $. L’écart est encore plus marqué aux États-Unis (S&P 500). -15,8 % -20 % -18,7 % -21,3 % -25 % 10 dernières années Moins les 10 Moins les 20 Moins les 30 Moins les 40 Moins les 50 meilleurs jours meilleurs jours meilleurs jours meilleurs jours meilleurs jours Données au 31 août 2011 Sources : Fonds Dynamique et Bloomberg

MEILLEURE STRATÉGIE : CONSERVER SES PLACEMENTS JOUER AUX DEVINETTES AVEC LA BOURSE PEUT COÛTER CHER. 10 % 9,1 % Investisseur moyen Marché 8 % 6,9 % 6 % Taux de rendement sur 20 ans 3,8 % 4 % DALBAR vient confirmer le bien-fondé de cette stratégie. Chef de file en recherche sur les services financiers, elle publie chaque année une étude portant sur l’investisseur moyen et sur les rendements qu’il obtient par rapport au marché. La différence saute aux yeux. À quoi est-elle attribuable? Eh bien, elle est imputable aux investisseurs qui prennent la poudre d’escampette! Les gens ont tendance à liquider leurs placements lorsqu’ils ont peur et à réintégrer les marchés quand les choses vont mieux. Comme nous en avons discuté un peu plus tôt, ils réagissent aux nouvelles du moment. Pourtant, quand un événement fait les manchettes, il est souvent trop tard. Les investisseurs se trouvent donc à récupérer leurs billes quand le pire est derrière eux et à renouer avec les placements lorsque la reprise s’est déjà produite. Ce comportement peut coûter cher. La diversification peut vous aider à garder le cap. 2 % 1,0 % 0 % Titres à revenu fixe Actions Source : rapport 2010 de Dalbar Inc. (États-Unis) Marché à revenu fixe – indice obligataire global Barclays; marché des actions – S&P 500

DIVERSIFICATION SELON LES CATÉGORIES D’ACTIF MEILLEURES CATÉGORIES D’ACTIF D’UNE ANNÉE À L’AUTRE 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Obl. can. Obl. mond. Act. can. Act. mond. Act. amér. Un portefeuille bien étoffé constitue la pierre angulaire de tout plan financier judicieux. Il vous permet de tirer parti des catégories d’actif et régions qui font bonne figure, tout en limitant votre participation à celles qui accusent du retard. Nous voyons ici différentes catégories d’actif, soit les obligations canadiennes et mondiales ainsi que les actions canadiennes, américaines et mondiales. Les actions canadiennes ont marqué le plus de points en 2007. Par contre, elles se situaient en queue de peloton en 2008. Les obligations mondiales ont mené le bal cette année-là, mais elles ont écopé le plus en 2009. La meilleure stratégie consiste à bien diversifier son portefeuille non seulement selon les catégories d’actif, mais aussi d’après les régions. Sources : Paltrack et Fonds Dynamique Tous les indices sont libellés en dollars canadiens. Obligations canadiennes – DEX (obligataire universel); obligations mondiales – BarCap mondial cumulé (rendement global); actions américaines – S&P (rendement global); actions mondiales – MSCI mondial (rendement global); actions canadiennes – S&P/TSX (rendement global).

DIVERSIFICATION SELON LES RÉGIONS PAYS AFFICHANT LES MEILLEURS RÉSULTATS D’UNE ANNÉE À L’AUTRE 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Ce tableau se base sur le même principe que le précédent, mais il illustre des pays au lieu de catégories d’actif. Comme vous pouvez le constater, le Canada n’a jamais occupé le premier rang, tandis que le Brésil, le Mexique et le Japon semblent avoir dominé le palmarès des rendements au cours de la dernière décennie. Bien qu’il ne soit pas prudent de miser gros sur un seul de ces pays, chacun d’eux a sa place. En diversifiant vos placements selon les régions, vous participerez à leur essor. Nous avons parlé de stratégies de placement, mais la façon dont vous investissez est tout aussi importante. Dans le contexte actuel, bien des gens ont du mal à placer un montant d’un seul coup. La bonne vieille méthode des achats périodiques par sommes fixes est alors tout indiquée. Sources : Paltrack et Fonds Dynamique. Tous les indices sont libellés en dollars canadiens. Mexique – IPC de la Bourse mexicaine; États-Unis – S&P 500 (rendement global); Angleterre – FTSE 100 (rendement global); Canada – S&P/TSX (rendement global); Allemagne – FSE DAX (rendement global); Brésil – BOVESPA; France – Euronext Paris CAC 40; Japon – Nikkei 225 (indice moyen); Hong Kong – Hang Seng (composé).

ANTICIPATION DES MARCHÉS : MAUVAISE IDÉE MÉTHODE DE LA MOYENNE D’ACHAT : TIRER PARTI DES FLUCTUATIONS DU MARCHÉ INVESTISSEMENT MENSUEL DE 500 $ PENDANT 12 MOIS 90 12 $ Nbre de parts achetées 80 Prix unitaire 10 $ 70 60 8 $ 50 Nbre de parts achetées Prix unitaire 6 $ 40 30 4 $ Achats périodiques par sommes fixes En termes très simples, disons que cette stratégie consiste à répartir ses placements sur une période donnée plutôt qu’à verser un montant forfaitaire. Elle vous permet ainsi d’acheter plus de parts quand les prix baissent, et moins quand ils montent. Voilà une excellente façon de tirer parti des fluctuations du marché! Supposons que vous investissiez 500 $ par mois. Vous auriez acheté plus de parts en avril lorsque les marchés ont courbé l’échine, et moins en septembre quand ils se sont redressés. En profitant des replis, vous vous retrouvez avec un nombre supérieur de parts, ce qui joue en votre faveur lorsque les marchés s’envolent. 20 2 $ 10 0 $ Janv. Févr. Mars Avril Mai Juin Juill. Août Sept. Oct. Nov. Déc. Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

AVANTAGES DE LA MÉTHODE DE LA MOYENNE D’ACHAT ELLE PEUT ATTÉNUER LES EFFETS DE LA VOLATILITÉ DES MARCHÉS. PLACEMENT HYPOTHÉTIQUE DE 50 000 $ DANS LE S&P 500 0 $ 10 000 $ 20 000 $ 30 000 $ 40 000 $ 50 000 $ 60 000 $ Sept. 2008 Nov. 2008 Janv. 2009 Mars 2009 Mai 2009 Juill. 2009 Achats périodiques Placement forfaitaire Fonds Dynamique met à votre disposition un produit axé sur les achats périodiques par sommes fixes. C’est simple comme bonjour! Votre placement initial est versé dans un fonds sûr. Chaque semaine, 1/52 du montant est transféré au Fonds Dynamique de votre choix. Après 52 semaines, la totalité de votre placement se retrouve dans le fonds que vous avez sélectionné. Je dirais qu’adopter cette stratégie, c’est trouver la sérénité! Vous auriez dormi sur vos deux oreilles si vous aviez eu recours à ce produit en septembre 2008, juste avant le déclenchement de la crise financière. Qui plus est, vous auriez fait de l’argent en cette période de fortes turbulences. Ceux qui ont investi une somme forfaitaire ont subi les soubresauts du marché et perdu des plumes. Le Fonds d’achats périodiques Dynamique s’avère un atout de taille pour les investisseurs qui ne veulent pas jouer aux devinettes avec la bourse. Il les aide à demeurer fidèles à leur plan financier à long terme et à ne pas se laisser distraire par les manchettes quotidiennes. Source : Yahoo Finance Le graphique ci-dessus, qui est présenté à titre d’exemple seulement, illustre un placement forfaitaire hypothétique de 50 000 $ dans le S&P 500. Le fonds d’achats périodiques investit le même montant sur une période de 52 semaines. Le reste de l’argent est placé dans des liquidités.

PLACEMENTS À LONG TERME LES MARCHÉS HAUSSIERS ONT TENDANCE À SUCCÉDER AUX MARCHÉS À ÉVOLUTION LATÉRALE. 1 10 100 1 000 10 000 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Évolution latérale des marchés pendant 13 ans Évolution latérale des marchés pendant 14 ans 981 % 504 % En misant sur le long terme, vous donnez au paysage une tout autre forme. Le présent graphique illustre l’évolution du S&P 500 au cours des 60 dernières années. De 1950 à 1968, le marché a progressé allègrement. *clic d’animation* Il a grimpé de quelque 500 %. Toutefois, pendant les 14 années qui ont suivi,*clic d’animation* il a évolué de façon latérale. Ainsi, en 1982 nous étions plus ou moins au même niveau qu’en 1968. Le marché a monté pour ensuite évoluer à l’horizontale et finalement revenir au niveau d’il y a 14 ans. Puis, de 1982 à 1998, il a repris son ascension pour bondir de 981 %. Nous nous trouvons de nouveau dans un marché qui piétine. *clic d’animation* Environ 13 ans se sont écoulés et les marchés se situent plus ou moins au même niveau qu’en 1998. Cette situation est extrêmement frustrante pour les investisseurs et nous comprenons bien pourquoi. Toutefois, l’important n’est pas tant de savoir ce qui a caractérisé les 13 dernières années, mais bien ce dont seront faites les 13 prochaines. Source : Yahoo Finance; S&P 500 de janvier 1950 au 3 octobre 2011 Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

PLACEMENTS À LONG TERME L'HISTOIRE SE RÉPÈTE-T-ELLE? Fluctuations des actions à croissance élevée Guerre entre les États-Unis et certains pays de l’Asie Hausse fulgurante du prix du pétrole Taux de chômage supérieur à 9 % chez l’oncle Sam 1982 à 1997 1998 à 2011 Au cours du présent mouvement horizontal, nous avons connu : l’ascension et la chute des titres technos à croissance élevée; la guerre coûteuse entre les États-Unis et l’Iraq; la flambée du prix du pétrole qui a pesé sur la croissance économique; un taux de chômage supérieur à 9 % chez l’oncle Sam. Jetons un coup d’œil au dernier mouvement latéral du marché, soit celui qui a sévi de 1968 à 1982. Les actions de croissance ont alors connu un sort semblable à celui de leurs homologues technos. Les 50 titres les plus prisés qui avaient progressé à la fin des années 1960 ont reculé au début des années 1970. Les États-Unis se sont engagés dans une guerre longue et onéreuse avec l’Asie, soit celle du Vietnam. Le prix de l’or noir est monté en flèche en raison de la crise du pétrole et de l’embargo décrété par les pays de l’OPEP ainsi que l’Égypte, la Syrie et la Tunisie. Au début des années 1980, le taux de chômage américain atteignait 9 % et dépassait même 10 % en 1982. En 1982, les investisseurs vivaient probablement beaucoup de frustrations. De plus, il y avait passablement d’incertitude entourant les marchés. Mais comme je le disais plus tôt, valait mieux se concentrer sur les 14 ou 15 années à venir plutôt que de regarder en arrière. Voilà ce qui attendait les épargnants. *clic d’animation* Malgré les coups encaissés, le marché a amorcé une forte tendance haussière. Les parquets ont bondi de manière importante. Or, nous nous trouvons dans une situation semblable en ce moment. Nous avons traversé 13 ans d’évolution latérale, mais cette tendance ne durera pas éternellement. L’incertitude continue de retenir l’attention. Reste à savoir quand le marché entrera dans un cycle haussier prolongé. Je ne peux pas répondre à cette question pour le moment et je crois que personne n’est vraiment en mesure de le faire. Cela pourrait se produire demain, le mois prochain ou en 2012, qui sait. Chose certaine, vous ne voulez pas manquer le coche. Cela est particulièrement vrai si vous faites partie de ceux qui tablent sur le long terme ou qui épargnent en prévision des 10 ou 20 prochaines années. Même ceux qui ont un horizon de placement de 5 ans devraient avoir une stratégie de diversification qui leur permettra d’en profiter. 1968 à 1982 Sources : Yahoo Finance et S&P 500 Bleu clair – 1er janvier 2008 au 3 octobre 2011; bleu foncé – 1er janvier 1968 au 31 décembre 1997 Ce graphique est présenté à titre d’exemple seulement.

Période de questions Je vous remercie de votre attention. Avant de conclure la présentation, laissez-moi vous rappeler les points dont nous avons discuté : Les 13 dernières années ont été pénibles, c’est le moins que l’on puisse dire. La bourse a évolué en dents de scie et mis les investisseurs à rude épreuve. Ce genre de situation n’est pas nouveau et ne manquera pas de se reproduire. Les médias n’aident pas les choses. Ne les laissez pas influencer vos décisions, car ils font état d’événements qui se sont déjà déroulés. Respectez votre plan financier à long terme. Des stratégies peuvent vous aider à maintenir le cap malgré les turbulences boursières : conservez vos placements, diversifiez votre portefeuille, privilégiez les achats périodiques par sommes fixes et misez sur le long terme. Regardez toujours en avant et ne gardez pas les yeux rivés sur le rétroviseur. Le passé sert de prologue. Il revêt de l’importance, mais jamais autant que l’avenir. Merci encore. Avez-vous des questions? 23

RENSEIGNEMENTS IMPORTANTS Les placements dans les fonds communs peuvent entraîner des commissions, des commissions de suivi ainsi que des frais de gestion et des charges. Prenez connaissance du prospectus avant d’investir. Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements historiques, composés chaque année, et incluent la variation de la valeur des parts [actions] et le réinvestissement de toutes les distributions [tous les dividendes]. Ils ne tiennent pas compte des commissions de souscription et de rachat, des frais de placement, des frais optionnels ni des impôts payables par un porteur de titres, qui auraient pour effet de réduire le rendement. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis; la valeur des parts [actions] change fréquemment et le rendement antérieur pourrait ne pas se répéter. Les points de vue exprimés au sujet d’une entreprise, d’un titre, d’une industrie ou d’un secteur du marché en particulier ne doivent pas être considérés comme une recommandation d’achat ou de vente ni comme des conseils en placements. Ils ne dénotent par ailleurs aucune intention d’achat ou de vente des gestionnaires de Goodman & Company, Conseil en placements ltée. Le présent document ne doit pas être distribué ni reproduit sans le consentement de Goodman & Company, Conseil en placements ltée. Fonds Dynamique est une division de Goodman & Company, Conseil en placements ltée.