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© 2006 – Auteur : Nicolas Louis Initiation à la création dentreprise Nicolas Louis Business Design Consulting - Groupe Air Liquide

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1 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Initiation à la création dentreprise Nicolas Louis Business Design Consulting - Groupe Air Liquide

2 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Initiation à la création dentreprise Trouver un financement

3 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Examen : Jeudi 18 décembre !

4 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Plan –Introduction –Besoins et ressources durables –Différents types de financement –Dispositifs de garantie –Recommandations –LAnvar –Concours

5 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Introduction –Cest lune des étapes les plus difficiles du projet. –Il convient de réunir les capitaux financer les différents besoins durables identifiés –Un financement correct dun projet est une des conditions de pérennité de la future entreprise. –Il est donc nécessaire davoir identifier les différentes ressources financières adaptées aux besoins.

6 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Les grandes phases dune entreprise –Antécréation –Développement –Industrialisation –Conquête –Maintien –Déclin antécréation création industrialisation commercialisation Point dinflexion conquête maintien déclin investisseurs Idée Produit développement CA

7 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Votre vision inclut-elle 1, 2, n produits ? –Comment assurer la pérennité de votre entreprise ? Démarrez un produit à chaque point dinflexion « Condamner à linnovation » –Trois types de sociétés : Celles qui nont pas fait le premier cycle Celles qui nont fait quun seul Les autres qui produisent les cycles à bon moment.

8 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Besoins et ressources durables (1/3) –Besoins durables les frais d'établissement : –honoraires de conseil juridique/fiscal, –en brevet, frais de constitution de l'entreprise –frais de première publicité. les investissements : –lachat ou la construction d'un local, –les frais dinstallation, –lacquisition de machines, matériels, véhicule, ordinateur, pas de porte ou droit au bail, etc...

9 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Besoins et ressources durables (2/3) –Besoins durables les dépôts et cautionnements à verser. –le Besoin en fonds de roulement (BFR), cest à dire le montant d'argent utilisé en permanence, pour me fonctionnement de lentreprise « une sous-estimation du BFR entraînera des problèmes de trésorerie à court terme »

10 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Besoins et ressources durables (3/3) –Ressources durables les capitaux propres composés de : –des apports personnels ainsi que de ceux de ses associés –des primes –De subventions d'investissement éventuelles, les emprunts à moyen ou long terme.

11 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (1/9) Type de financementsSource de financements Epargne personnellecréateur, associés Aides ou subventions au créateurEtat (EDEN)/Collectivités locales/Fondations Prêts dhonneurPlateforme dinitiative locale Réseau Entreprendre Collectivités locales Organimes de prêts dhonneur Prêt bancaire personnelBanques commerciales Participation dans le capitalOrganismes de capital-risque Club dinvestisseurs Investisseurs individuels Associations (Love Money pour lEmploi) Primes, subventions à lentrepriseEtat Collectivité locales Prêts à moyen/long terme à lentrepriseEtablissements de crédit Prêt sans garantie Crédit-bailBanques Organismes spécialisés

12 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (2/9) –Lépargne personnelle L'apport personnel est indispensable pour : –inspirer confiance aux tiers, en particulier lors d'une demande de crédit, –autofinancer certains besoins durables écartés par les banques : »frais d'établissement, »investissements incorporels »le fonds de commerce, 30 % du prix des investissements physiques »et souvent le Besoin en fonds de roulement.

13 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (3/9) –Les aides et subventions au créateur Elles sont essentiellement distribuées par –l'Etat, –les Collectivités Locales, mais certaines Fondations, Associations ou autres Organismes aident des créateurs sélectionnés (lauréats) en leur accordant un don ou une bourse. Le dispositif national d'aide à la création d'entreprise - "EDEN " mis en place à l'attentionEDEN –des jeunes demandeurs d'emploi –des personnes en situations précaire –aux demandeurs d'emploi âgés de plus de 50 ans.

14 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (4/9) –Les prêts personnels Ils permettent de compléter l'apport personnel. Certains organismes extra-bancaires attribuent des prêts d'honneur sans exiger de garanties. Ces prêts sont généralement accordés à taux nul ou à taux réduit. Certains employeurs accordent des prêts aux salariés souhaitant quitter leur emploi pour créer une entreprise. Quelques banques accordent des prêts à des conditions minorées, si d'accords passés avec des structures s'occupant de créations d'entreprise : –clubs de créateurs d'entreprise, –boutiques de gestion, –organismes de développement économique local,....

15 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (5/9) –Les prises de participation au capital Cette possibilité ne concerne que les sociétés créées dans certains types dactivités : Innovation La sélection des projets est extrêmement rigoureuse par les sociétés de capital-risque Les "leveurs de fonds" (comme Chausson Finance, Proxicap Invest, Leonardo, MGT...) facilitent cette recherche de capitaux, moyennant rémunération basée en général sur un pourcentage des fonds obtenus: » aident à mettre en forme les plans d'affaires (business plans) » présentent à des investisseurs avec qui ils ont des contacts très suivis (sociétés de capital-risque, business-angels...).

16 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (6/9) –Les prises de participation au capital D'autres opérateurs (tels Finance et Technologie, Mar-Tech et Finance...) organisent périodiquement des rencontres (évènements médiatiques) entre des porteurs de projets qu'ils sélectionnent et des investisseurs. Les réseaux locaux de Business Angels organisent aussi, de façon bénévole, des rencontres entre créateurs et investisseurs privés. Louverture du capital permet de trouver des associés ou des propositions de prise de participation par l'intermédiaire de bourses d'opportunités ou de bulletins d'affaires via les Chambres de commerce et dindustrie ou les Chambres de métiers et d'artisanat.

17 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (7/9) –Les primes et subventions à lentreprise La plupart de ces aides financières ne concernent pas spécifiquement la création d'entreprise, mis à part certaines primes régionales pour les créations d'entreprises innovantes Ces subventions ne peuvent être prises en compte pour financer les premiers besoins durables de la nouvelle entreprise (perçues que plusieurs mois après le commencement de l'activité) Le paiement de la subvention est conditionnée à la réalisation préalable de certains engagements (investissements, embauches...). « Cest une cerise sur le gâteau sans plus»

18 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (8/9) –Les prêts à moyen et long terme Les banques habituellement ne financent qu'à hauteur de 70 % du montant hors taxes –des investissements physiques –le fonds de commerce –et avec réticence, le Besoin en fonds de roulement. Les banques ne prêtent pas sans garantie Le banquier limite fréquemment son engagement à hauteur de la mise du créateur « Cest 1 pour 1»

19 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Moyens de financements (9/9) –Crédit-bail Juridiquement c'est une location assortie de la possibilité de devenir propriétaire du bien loué au plus tard en fin de contrat pour un prix fixé d'avance tenant compte pour partie des loyers versés. Cette formule, sécurisante pour les crédit-bailleurs qui restent propriétaires des biens financés, permet une certaine souplesse. Ce type de financement est un peu plus cher que le crédit classique et moins intéressant depuis que les crédit-bailleurs imposent le versement d'un dépôt de garantie ou un premier loyer important dans le barème de location.

20 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Dispositifs de garantie –Pour emprunter, il faut des garanties : Biens financés (hypothèque, nantissement, gage) Cautions personnelles, –Les fonds de garantie peuvent être : OSEO sofaris : jusquà 70% FGIF (fond de garantie initiative des femmes) : 70% entre 5000 et France Active: RMI, Chômeurs Sociétés de caution mutuelles : >50%, taux 1 à 4%

21 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Recommandations –Concernant les banques : très frileuses envers les créateurs –Pour les convaincre : Un dossier en béton : complet, précis, concis, soigné et VENDEUR! Être crédible : maîtrise du dossier et des concepts de la partie financière (BFR, compte de résultat, plan de financement/trésorerie) Savoir négocier Savoir présenter son dossier à loral 30% dapport personnel sera très apprécié –Si les garanties sont trop faibles il faut prendre contact avec un fond de garantie.

22 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement LAnvar (1/2) –Depuis janvier 2005, l'Anvar (Agence nationale de valorisation de la recherche, dite "Agence française de l'innovation") fait partie du groupe OSEO, aux côtés de la BDPME. –De ce rapprochement est né OSEO Anvar –Sa mission principale est : d'apporter conseils et financements aux entreprises, créateurs, laboratoires qui relèvent le défi technique, commercial, financier et humain de l'innovation. développe également des produits et services à l'intention des PME innovantes.

23 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement LAnvar (2/2) –Cette agence apporte son savoir-faire pour : Elaboration de la stratégie de lentreprise innovante et validation du projet de création Validation de la faisabilité du projet d'innovation et du business plan Développement du projet d'innovation Recrutement de cadre de R&D –Lagence finance les projets Innovants

24 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Concours (1/3) –Tremplins entreprise Co-organisé par le Sénat et lESSEC Tremplin Entreprises permet à des entrepreneurs sélectionnés par un comité composé de professionnels du capital risque et de la création dentreprise, de rencontrer les investisseurs susceptibles de financer leur entreprise. Inscription : 28/02/2007 Demi-finaliste : 04/2007 Oral : 26-27/04/2007 Tremplin : 03-04/07/2007

25 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Concours (2/3) –Concours national daide à la création dentreprise innovantes Deux modalités : –Projets en émergence »Phase de maturation et de validation techniques subvention de »Création développement, concept déjà établie et création de lentreprise à court-terme :

26 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Trouver un financement Concours (3/3) « Gagner un concours, cela apporte de la crédibilité au dossier !! »

27 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Initiation à la création dentreprise Capital-Risque

28 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Plan –Définition –Types de capital risque –Spécificités –Quelques chiffres –Organismes –Modalités –Des adresses… –En résumé

29 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Définition –Le capital-investissement peut se définir comme: toute activité de prises de participation temporaires et minoritaires dans des entreprises non cotées, afin de dégager ultérieurement des plus-values. –Le "venture capital ", le capital-risque stricto sensu ne concerne, quant à lui, que les seules interventions en fonds propres dans les entreprises nouvelles ou en phase de création.

30 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Définition –Le capital-investissement peut se définir comme: toute activité de prises de participation temporaires et minoritaires dans des entreprises non cotées, afin de dégager ultérieurement des plus-values. –Le "venture capital ", le capital-risque stricto sensu ne concerne, quant à lui, que les seules interventions en fonds propres dans les entreprises nouvelles ou en phase de création. –Il faut déposer un projet bien ficelé : le business plan.

31 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Types de capital-risque (1/3) –On distingue : Le Capital-Amorçage (Seed Capital) : intervention avant le réel démarrage d'activité d'une nouvelle entreprise, au stade de la mise au point d'un nouveau produit : prototype, pré- séries, etc... - Le Capital-Création (Start-up) : intervention au démarrage de la nouvelle entreprise ou pendant son tout premier développement. On parle aussi de "capital post-création". « L'appellation "capital-risque" ne concerne que ces deux premiers types d'intervention »

32 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Types de capital-risque (2/3) –Mais aussi : Le Capital-Développement : intervention dans une entreprise en pleine maturité, lors d'une nouvelle phase de développement. Le Capital-Transmission (LBO : leverage buy out ; LMBO : leverage management buy out) : intervention en capital au moment d'une cession d'entreprise. –Le capital-risque est une source de financement en fonds propres qui ne concerne qu'un nombre restreint d'entreprises nouvelles : innovation

33 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Types de capital-risque (3/3) Idée PrototypeDéveloppementMaturité Capital- Amorçage Capital- Création Capital- Dévelop t Capital- Transmission …Anvar…

34 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Spécificités (1/3) –Les modalités d'intervention en capital-risque peuvent être plus ou moins sophistiquées. –Selon les cas, le capital-risqueur peut : souscrire des actions ordinaires, souscrire des actions à dividende prioritaire ou assorties de "bons de souscription d'actions" (ABSA). faire des avances en compte courant d'associé. –Si l'entreprise-cible a publié au moins deux bilans, il peut souscrire des obligations convertibles ou des obligations avec bon de souscription d'actions (OBSA), voire consentir un prêt participatif.

35 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Spécificités (2/3) – Les capital-risqueurs tirent essentiellement comme rémunération la plus-value réalisée lors de la revente de leur participation. Ils risquent donc : de ne jamais pouvoir revendre les actions souscrites, ou de tout perdre si l'entreprise disparaît.

36 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Spécificités (3/3) –A vocation élitiste, le capital-risque n'est pas une source de financement comme les autres : il se distingue de l'offre de crédit bancaire : – le "profil" de ces investisseurs ainsi que leurs outils d'analyse, sont différents de ceux des banquiers, il confère à l'apporteur de fonds propres une partie du pouvoir : –une participation au capital d'une entreprise est assortie de droits de vote aux assemblées. Le créateur a souvent tendance à l'oublier : –il apporte souvent des introductions, un carnet d'adresses, un suivi et une assistance de gestion qui sont précieux.

37 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Quelques chiffres –En 2003, le montant moyen des opérations de capital-amorçage et capital-création initiées par les capital-risqueurs a été de –Les nombres dopérations : 600 –Un montant total : –En général, un capital-risqueur préférera mettre dans une entreprise que dans 10 entreprises.

38 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Organismes –Le capital-risque est mis en oeuvre : par des sociétés de capital-risque (SCR), par des fonds d'amorçage (spécialisés dans le capital- amorçage) par l'intermédiaire de : –FCPR (Fonds communs de placements à risques), –FCPI (Fonds communs de placement dans l'innovation) –FIP (Fonds d'Investissement de proximité)

39 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Organismes –Les Sociétés de capital-risque (SCR) "nationales ", FCPR et FCPI Ce sont des sociétés répondant à un certain nombre de conditions leur permettant de bénéficier d'avantages fiscaux. Elles ont une vocation nationale ou internationale et sont généralistes ou spécialisées : dans certains secteurs d'activité uniquement, dans le high-tech, dans l'innovation... Certaines (les moins nombreuses) font du capital-risque. Elles n'interviennent souvent qu'au-delà de euros (voire plus). Exemples : –Auriga, Innovacom, Banexis Venture Partners, Ventech, Axa Equity, Apac, Air Liquide Venture, etc…

40 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Organismes –Les SCR « régionales", FCPR et FCPI On peut ranger également dans cette catégorie : –les IRP (Instituts régionaux de participation) : IRDI à Toulouse, ILC à Metz, etc... –et les SDR (Sociétés de développement régional) : Alsace Création En général, ces organismes interviennent rarement au- dessous de euros et plus ou moins en capital- création.

41 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Organismes –Les Fonds d'Amorçage Les fonds damorçage, comme leur nom lindique, se consacrent à financer par capitalisation les projets en cours d'éclosion. Ils sont initiés : –par lEtat (Fonds damorçage nationaux) : »I source Gestion, Bioam, Emertec Gestion, etc –ou par lEtat et les Collectivités (Fonds damorçage régionaux) »FAM Midi-Pyrénées, Cap Décisif en Ile de France, Le Lanceur en Auvergne, etc… –ou par le "privé" : Seeft ventures, …

42 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Organismes –Les SCR de proximité Ce sont celles qui se consacrent essentiellement aux entreprises naissantes pour des besoins modestes de capitaux : de euros à euros. Ex : Herrikoa à Anglet, Samenar à Marseille, Mistral Investissement à Montpellier, etc.

43 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Organismes –Les Business Angels Il s'agit de particuliers, issus en général du monde des affaires, disposés à investir des capitaux (plutôt à partir de euros) dans des projets leur offrant de réelles perspectives de revente très lucrative de leur participation. Pour entrer en contact avec ces investisseurs privés, quelques intermédiaires sont apparus sur le marché. A côté de ces opérateurs jouant un rôle dentremetteur, a été créée lassociation France Angels qui fédère les réseaux locaux de business angels.

44 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Modalités –Le capital-risque n'a pas pour vocation à rester éternellement investi dans l'entreprise –son intervention doit être ponctuelle et limitée dans le temps. –La sortie peut se faire par : la réduction ou l'amortissement du capital le rachat des titres par les associés initiaux à un prix convenu, la revente des titres à un groupe industriel ou financier, la revente à une structure de capital-développement, l'introduction en Bourse. « Dès le départ dans le dossier, il faut proposer la Sortie de linvestisseur »

45 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Des adresses (1/3) Unicer : Union Nationale des Investisseurs en Capital pour les Entreprises Régionales Afic : Association Française des Investisseurs en Capital 23, rue de l'Arcade PARIS - Tél : Association rassemblant les "poids lourds" du capital-investissement en France. Fédération des Cigales 61 rue Victor Hugo, PANTIN - Tél : Interventions modestes de l'ordre de et euros. Elles intéressent les petites entreprises locales. France Angels 16 rue de Turbigo, PARIS - Tél : Fédération Love Money pour l'Emploi 10 rue de Montyon, PARIS - Tél :

46 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Des adresses (2/3) Opérateurs privés : Proxicap, 21, bis, avenue Ségur, PARIS – Tél Leonardo, 58 avenue d'Iena, PARIS – Tél Chausson Finance, 26 bld Malesherbes, PARIS – Tél : MGT, 18, rue de Mogador, PARIS - Tél : Cofire - MBA Capital, 23 rue Lavoisier, PARIS - - France Finance et Technologie, 9 rue Lincoln PARIS – Tél :

47 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque Des adresses (3/3) –Alsace Création Alsace Création intervient selon les principes et les méthodes du capital risque : –en s'associant de manière minoritaire au capital des sociétés exerçant leur activité en Alsace, pour des montants compris entre EUR et EUR ; –en retenant des projets crédibles à court terme et disposant d'un potentiel de croissance à court moyen terme ; –en recherchant à terme une solution de "sortie" à la fois rémunératrice et compatible avec les attentes et les moyens des entreprises concernées ; –en s'impliquant dans un partenariat étroit avec l'entreprise qui reste cependant, en toutes circonstances, le seul responsable de la gestion de l'entreprise.

48 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque En résumé –Le capital-risque permet aux jeunes entreprises innovantes, qui démarrent leur activité et ont un potentiel de croissance, daugmenter leurs fonds propres. –Le créateur dentreprise obtient ainsi des fonds, sans demande de garantie, à un stade de développement où il est souvent difficile dobtenir des prêts bancaires.

49 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Capital-Risque En résumé –Auprès des "business angels", qui sont pour certains danciens chefs dentreprises, le créateur trouve un soutien moral et financier, mais aussi des conseils dexperts dans lorganisation et la gestion quotidienne de leur affaire. –Avec le capital risque, il bénéficie daccompagnement, de conseil et dun puissant effet de levier financier. –Par contre, dans la plupart des cas, cest le moyen de financement le plus cher puisse quil faut concéder du capital ~40% et la marge de manœuvre est réduit.

50 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Question ??

51 © 2006 – Auteur : Nicolas Louis Bonnes fêtes de fin dannée « Que la nouvelle année vous ouvre les portes de l'imaginaire où vos rêves d'entreprendre rencontrent la réalité de l'initiative »


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