Ce que nous retenons pour le groupe Intermarché, 2017 début 2018 02 03 04 Le buzz du prix Début 2018, Intermarché aura réussi un coup de publicité exceptionnel sur son positionnement d’enseigne bon marché avec Nutella, Pampers et autres à des taux de discount inusités. Une amende à la clé bien moins élevé que tous les spots TV qu’il aurait fallu acheter pour obtenir ce résultat De l’émotion en publicité! L’enseigne décline avec succès son concept publicitaire 2017 avec des films longs commencés avec « l’amour » en Mars et « j’ai tant rêvé » en Décembre Une nouvelle tendance au renouvellement ITM a poursuivi sa saga Monopoly (4ème saison) mais s’enrichit également de deux nouvelles licences : Mille bornes et Uno (début 2018) Déclinaison du concept producteur-commerçant L’enseigne décline désormais très largement en communication et en magasin son concept qui fait sa spécificité en faisant le lien le plus concret possible avec des produits présents dans ses points de vente 1 838 Points de vente en France* (2017) 13,5% Part de marché* (2017), +0,2pt 11,1% Part de voix (2017), ev. -0,4pt* * Sources Parc magasins : données LSA, PDM : données Linéaires Distribook 2018, Part de voix : données Retail Explorer

Poids des UB en MDD en prospectus Ce que nous retenons pour le groupe Intermarché, 2017 début 2018 N°2 37% 16% Nb de baisse des prix du Drive Poids des UB avec NIP dont le taux de discount est sup à 33% Poids des UB en MDD en prospectus Les hypers d’Intermarché occupent solidement depuis décembre 2017 la deuxième place derrière Leclerc en positionnement prix Drive. Une place plus compliquée à tenir pour les supermarchés, particulièrement dans le sud-est qui tire vers le haut les prix moyens de l’enseigne Intermarché, traditionnellement ancrée dans l’agressivité, reste la numéro 1 des UB supérieures à 33% mais leur proportion est en baisse de -5pts par rapport à l’année dernière. Intermarché devient l’enseigne qui offre le plus de produits à sa marque propre en promotion cette année et en devient le leader en prospectus depuis la baisse historique de U dans ce domaine. 2,4% ITM Hyper (ITM Super en baisse -5,5%). Qu’est ce qu’on met ? 1 838 Points de vente en France* (2017) 13,5% Part de marché* (2017), +0,2pt 11,1% Part de voix (2017), ev. -0,4pt* * Sources Parc magasins : données LSA, PDM : données Linéaires Distribook 2018, Part de voix : données Retail Explorer

DRIVE RESEAUX OCIAUX MEDIA PROMO Dashboard 360° 11,1% 6% 1284 749 182 % UB NIP promo 6% HM/SM DRIVE SM : 96,3 HM : 94 Assortiment moyen drive –S52 2017 8292 1284 +7% Nb drive et évol. Indice prix S10 2018 S52 2016 : 11004 S52 2015 : 11533 PDM : PROMO Pression promo 2017 vs 2016 Agressivité en 2017 Taux de discount +1pts +3pts Part de voix 11,1% Nb d’OP SM : 101 SM : 35% HM : -3% SM : +3% HM :39 % SM : 38% 13,5% +0,2pt HM/SM Ev.4 % HM : 83 Ev.1 % RESEAUX OCIAUX Ev. -0,9% HM : 35,8% Nb de fans Facebook* 749 182 Ev. +0,5% MEDIA 2ème Rang Ranking des sites enseignes GSA 3747 K 114 M. euros Dont en TV seul : Budget média brut Nb de fans Youtube* 7 269 314 M. euros +43% Nb de fans Twitter* 12 500 Vs N-1 Evo la plus forte en GSA * Source Média : LSA / Kantar Worldpanel * Page officielle de l’enseigne Intermarche Sources : voir lexique en fin de monographie, média informations Kantar

RetailScore* : 1ère partie > PROMO en indice vs le circuit Je lis « Par rapport à la moyenne SM, ITM est à l’indice 124 » 100 Légende : *RetailScore : partie promo, les indicateurs Promo calculés en indice sur la base de la moyenne circuit – Méthodologie complète en fin d’analyse

RetailScore* : 1ère partie > PROMO en indice vs le circuit Je lis « Par rapport à la moyenne HM, ITM est à l’indice 140 » 100 Légende : *RetailScore : partie promo, les indicateurs Promo calculés en indice sur la base de la moyenne circuit – Méthodologie complète en fin d’analyse

Synthèse indicateurs clés NIP vs le circuit de référence Je lis « Dans les prospectus ITM, la carte est utilisée sur 33,8% des UB PGC FLS avec NIP » 2016 2017 Circuit* (2017) Evol. Cartes 40,8% 33,8% 17,3% -7,0 LVI 26,70 29,7% 54,8% +3,7 RI 33,2% 36,4% 28,7% +3,2 2016 2017 Circuit* (2017) Evol. Cartes 38,3% 31,3% 17,3% -6,9 LVI 25,3% 30,2% 46,8% +4,9 RI 36,4% 38,4% 36,2% +2,0 Je lis « La remise immédiate de 30% est l’outil de promotion le plus fréquent chez ITM Hyper » Les UB porteuses de cartes de faibles valeurs disparaissent au profit des valeurs à -30% ou -40% Légende : Poids des promotions porteuses de NIP dans le total des promotions PGC-FLS. Les réductions immédiates comportent les bons d’achat, RI et Eurobonus * l’indicateur Marché est la moyenne des enseignes en fonction du circuit SM ou HM

Ranking rayon en nb UB (2017) et évolution 2016 (Evol du nombre d’UB) (en nombre d’UB) 1 838 Points de vente en France* (2017) 13,5% Part de marché* (2017), +0,2pt 11,1% Part de voix (2017), ev. -0,4pt* Légende : Répartition du nombre de produits par rayon en nombre sur l’activité PGC-FLS chez Intermarché Hyper et Super et évolution en pourcentage vs. année 2016 8

Ranking rayon en nb UB (2017) et évolution 2016 (Evol du nombre d’UB) (en nombre d’UB) 1 838 Points de vente en France* (2017) 13,5% Part de marché* (2017), +0,2pt 11,1% Part de voix (2017), ev. -0,4pt* Légende : Répartition du nombre de produits par rayon en nombre sur l’activité PGC-FLS chez Intermarché Hyper et Super et évolution en pourcentage vs. année 2016 9

Le plan d’Intermarché est à contre-courant en GSA, optant davantage pour la mise en avant d’opérations de cagnottage Evolution Janvier Février Mars Avril Mai Juin RI +1 LV = 50% RI 50% Carte 50% Carte Monopoly 50% RI Maxi formats 2017 50% Carte 50% Carte 40% RI 1+1 50% Carte 50% RI AC +5 Gros volume 50% RI Gros volume 1+1 GF = A = Monopoly Monopoly Maxi formats 50% Carte 80% RI sur le 2ème 50% Carte 2016 1+1 50% Carte 50% RI 1+1 Observation Gros volume 50% Carte 70% RI 50% RI Opération phare Monopoly décalée Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Conservation du plan d’action 2017 Maxi formats Gros volume 70% Gros volume 40% RI 2eme à 60% 2+1 30% Carte 30% Carte/ 2+1 50% Carte 4 semaines les moins chères 30% Carte 30% RI 30% Carte Général 2016 +6 OP Gros volume 1+1 40% Carte 40% RI 40% RI OP dominante Gros volume 50% RI 40% Carte 2016 2017 De Janvier à Décembre Légende : plans enseigne des catalogues trafics méga-prix mettant en avant un type de NIP en première de couverture. Période retenue: CAD décembre 2017 vs N-1 comme période d’analyse.

Synopsis du plan d’action commerciale 2017 Mois 1 Mois 2 Mois 3 Mois 4 Mois 5 Mois 6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 Cartes RI LVI RI LVI RI Cartes LVI RI Cartes C Cartes RI Cartes LVI RI RI LVI Cartes LVI RI Plan Type Mois 7 Mois 8 Mois 9 Mois 10 Mois 11 Mois 12 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 Cartes RI Cartes Cartes LVI Cartes Cartes RI RI Cartes RI RI Répartition taux Légende : répartition par mécanique des UB avec au moins une NIP au sein des catalogues trafics. Période retenue: CAD décembre 2017 comme période d’analyse. 11

Le positionnement prix de ITM Drive vs. Leclerc Echelle d’indices prix Faible Indice base 100 moyenne enseignes Fort Absence de données 96,3 94,0 91,9 Semaine Légende : L’indice est calculé à partir d’un panier moyen d’EANs communes de marques nationales entre toutes les enseignes dont la DN>50% 12

Part d’assortiment Drive - Intermarché Evol Légende : Ranking de la part d’assortiment (moyenne d’assortiment par magasin) chez Intermarché drive (Hyper et Super) sur deux années successives 2017 et 2018 Baisse, hausse ou stagnation de la part d’assortiment par rayon entre 2017 et 2018 13

Les chiffres clés sur le drive, début 2018 Prix du drive (1) Tranches indices prix 89 à 99 Marché 99 à 101 101 à 102 102 et plus marché 42% 31% 28% 45% 10% 9% 19% 15% (2) Evolution prix en % vs. S-1 <-5% Marché -5% à 5% >5% 7% 8% 88% 83% 9% Je lis « En S06, 7% des magasins Intermarché Hyper ont enregistré une augmentation de prix >5% versus S-1 » Je lis « En S06, 42%  des magasins Intermarché Hyper ont un indice prix < à 99 vs. Base 100 moyenne enseigne » Je lis « En S06, 6% des produits chez Intermarché sont en promotion NIP » (3) (4) M.Nat vs. MDD Promo du drive Je lis « En S06, 68% de l’assortiment de Intermarché Super est composé de Marques Nationales » M.NAT Marché MDD Total 68% 71% 32% 29% 100% Hors promo Marché Promo Total 94% 93% 6% 7% 100% Légende : (1) Moyenne de l’indice Intermarché Hyper et Super par rapport à la moyenne intra enseigne, Semaine 06 2018. (2) Moyenne des comparaisons de relevés de prix Semaine 06 2018 versus S-1. (3) Répartition moyenne produits promo/Hors promo relevées en semaine 06 2018, panier intra enseignes, marques nationales. (4) Sites des drives des enseignes. Répartition moyenne marques nationales et MDD en semaine 06 2018.

RetailScore 2ème partie > Promo + Prix vs le circuit de référence [Moyenne Indices Promo x20%] [ ((100 - Indice Drive) + 100) x 80%] INDICATEUR COMPLET + 138 x 20% [ (100 -96) + 100 ) x 80%] 111 +1pts (vs 2016) 15

+ + + + + + + + + + 138 x 20% [ (100 - 96) + 100 ) x 80%] L’indicateur RetailPromoPrix : Approche méthodologique INDICATEUR PROMO + INDICATEUR DRIVE INDICATEUR COMPLET Les indicateurs Promo calculés en indice sur la base de la moyenne circuit L’indicateur drive calculé sur la base d’un panier moyen de références communes dont la DN>50% P.P. + Couverture + T. Discount + Agressivité + Indice Drive 234 + 87 + 109 + + 124 96 Moyenne Indices : 138 96 [Moyenne Indices Promo x20%] [ ((100 - Indice Drive) + 100) x 80%] INDICATEUR COMPLET + 138 x 20% [ (100 - 96) + 100 ) x 80%] 111

Les programmes de fidélité : cartes et cartes de paiement La Carte Intermarché Valable chez Intermarché, Ecomarché et Drive Le bonus +25% : Dès la 4ème visite, bénéfice d'un bonus de 25% sur tous les avantages cartes cumulés dans le mois Télécharger les avantages sur sa carte sur intermarché.com Les 10% Producteur commerçant: Tous les jours 10 % en avantage carte sur une sélection de 2 marques producteur commerçant, renouvelée tous les 2 mois Communauté Active: tous les jours pour les familles nombreuses, 10 % en avantage carte sur les produits de 4 marques Intermarché 10% sur tout le rayon bébé10% sur une MDD produits animaliers Cagnottage de l'année valable jusqu'au 1er mars de l'année suivante Avantages prospectus : Jusqu'a 50% en avantage carte sur les produits signalés dans les prospectus Bons de réductions à télécharger directement sur l'application Carte Mousquetaire MasterCard : 1€ la première année puis 14€/an Carte Mousquetaire Gold : 28€/an la première année puis 48€/an Paiement comptant ou à crédit Assurance coup dur 17

Synthèse et perspectives Intermarché Le début de l’année 2018 aura été exceptionnel pour ITM avec +0,4 pt de part de marché à la P2 2018. L’enseigne, probablement en perspective de la nouvelle loi, a misé sur une très forte agressivité fin 2017 (usage massif de RI) qui s’est prolongé par le retour des 4 semaines les moins chères de France début 2018. La mise en avant de prix cassé sur des produits stars a dépassé les espérances des initiateurs de l’opération et ITM a assumé ce coup publicitaire qui lui rapporte d’ores et déjà beaucoup plus que les 300k€ possibles de condamnation suite à un possible enfoncement du seuil de revente à perte. Même les contrôle de la DGCCRF ont participé au buzz viral autour de cette opération. Cela serait très réducteur de se cantonner à ce coup médiatique pour analyser l’année 2017 de cette enseigne : Le repositionnement prix de l’enseigne s’est accentué avec des Hypers maintenant premiers challengers de Leclerc (avec 2 points d’indice de plus : indice 94). L’enseigne serait probablement mieux placé si les écarts d’une région à une autre ne persistaient pas, particulièrement dans le sud-est. L’augmentation du budget publicitaire de +43% place l’enseigne derrière Lidl et devant Leclerc L’enseigne a décliné son concept de producteurs-commerçants en communication, dans les prospectus, dans les magasins L’opération « Pyrex » qui utilise des techniques de « collectors » avec un gain dès 1 euro est un succès tel qu’ITM renouvelle cette fois-ci avec Duralex la même opération. Cette opération a travaillé le panier de l’enseigne, augmentant aussi la fréquentation de ses clients fidèles. La popularité de cette opération tient probablement à sa simplicité et à son exécution efficace dans les magasins qui en ont mesuré rapidement l’intérêt. Contrairement à la plupart de ses concurrents hors Géant, ITM maintient un niveau de MDD important dans ses catalogues L’enseigne a renouvelé ses opérations commerciales avec la license UNO ITM investit aussi massivement en communication ce qui fait d’elle la 2ème du marché 1 838 Points de vente en France* (2017) 13,5% Part de marché* (2017), +0,2pt 11,1% Part de voix (2017), ev. -0,4pt* * Sources Parc magasins : données LSA, PDM : données Linéaires Distribook 2017, Part de voix : données Retail Explorer 18

Synthèse et perspectives Intermarché L’année dernière l’enseigne annonçait la volonté de gagner +1,6 pts de part de marché en 3 ans (2020), ce qui parait possible si la tendance de début 2018 se confirmait (+0,2 en 2017 et +0,4 début 2018). Mais ces évolutions se sont faites au prix de chantiers importants menés tambour battant ou parfois les adhérents se sont sentis exclus. Le départ début 2018 de la DG qui a mené ses actions traduit ce malaise entre pouvoir des adhérents et des permanents. Les chantiers moins visibles mais très structurants signalés l’année dernière, comme la logistique avec de très grosses économies attendues et de gros investissements (1 milliard) sont en cours. La croissance attendue se fera aussi par celle des mètres carré physiques (+300 000 M2 source LSA). Sur le digital, après l’annonce du lancement rapide de la première Market Place d’une grande enseigne française, les résultats tardent à venir mais il faut du temps pour construire de telles évolutions. Le positionnement singulier d’ITM en promotion est mis à mal par la loi à venir : Présence massive de promotion au-delà de 34% (indice 140 vs le circuit) Part des produits en promotion importante dans le mix de CA de l’enseigne L’enseigne travaille probablement ses autres points de force : L’usage de la carte de fidélité, en particulier lors de l’opération Duralex, est un signe que cette dernière pourrait connaitre un renouveau dans l’enseigne pour cultiver proximité et animation commerciale L’animation commerciale encore plus sur ses opérations thématiques (Uno, Monopoly) ou opération collectors, que sur les opérations les 4 semaines les moins chères de France qui doivent être repensées au moins dans leur forme En revanche, l’enseigne est déjà très demandeuse de lots et de produits gratuits auprès des industriels et clairement au-dessus de ses enseignes concurrentes. (+10pts d’écart en moyenne). Il lui sera compliqué de monter bien au-dessus alors que ses concurrentes, elles, ont des marges de manœuvre. En ayant défini un vrai territoire de communication, ITM est une des enseignes les mieux armées pour prendre le virage de la loi en 2019. Le support d’une régie efficace pourrait constituer un atout supplémentaire en 2019 La fin de l’accord de négociation avec Casino est inattendue. Le rapprochement avec Auchan et U est à observer dans la durée… s’il se produit réellement car le rationnel derrière cette alliance tripartite semble à l’heure de l’impression trop peu étayé pour pouvoir se prononcer 1 838 Points de vente en France* (2017) 13,5% Part de marché* (2017), +0,2pt 11,1% Part de voix (2017), ev. -0,4pt* * Sources Parc magasins : données LSA, PDM : données Linéaires Distribook 2017, Part de voix : données Retail Explorer 19

Pression promotionnelle Lexique UB Un emplacement dans un catalogue avec une marque et un prix (exceptions sur certaines catégories) Pression promotionnelle Nb d’UB x diffusion de chaque catalogue x mètres carrés des magasins détenteurs de chaque catalogue Part de voix Quotient entre deux valeurs qui correspondent à (somme des UB*diffusion dans chaque catalogue sur chaque magasin) Poids NIP % d'UB porteuses de Carte, de remise immédiate, de bons d'achat et/ou de lots virtuels sur le total UB du périmètre Tx discount Taux calculé entre (prix affiché-prix net), prix net s'entendant net de toutes mécaniques d'enseignes hors les cartes à points. Seules les UB avec au moins une NIP sont prises en compte. Pour le taux de remise global la gratuité est prise en compte. Agressivité % d'UB ayant un taux de discount (prix affiché-prix net) au-delà de 33%. Poids gratuité % d'UB porteuses de gratuité industrielle sur le total UB du périmètre. Le taux de gratuité correspond au pourcentage de remise moyen Taux de remise global Taux de discount moyen combiné au taux de remise de la gratuité industrielle. Les UB avec au moins une NIP et/ou une gratuité sont prises en compte dans le calcul Taux de reach Le taux de reach se calcule par le ratio : nombre d’internautes d’un site / nombre d’internautes total « marché » : cela traduit le nombre d’individus touchés par une marque/un groupe sur un mois donné par rapport à la population totale mesurée sur ce même mois 20