La présentation est en train de télécharger. S'il vous plaît, attendez

La présentation est en train de télécharger. S'il vous plaît, attendez

La parité du pouvoir d'achat et La parité des taux dintérêt.

Présentations similaires


Présentation au sujet: "La parité du pouvoir d'achat et La parité des taux dintérêt."— Transcription de la présentation:

1 La parité du pouvoir d'achat et La parité des taux dintérêt

2 Hypothèse La loi du prix unique: Sur des marchés compétitifs exempts de coûts de transport et de barrières officielles aux échanges, des biens identiques vendus dans des pays différents doivent se vendre pour le même prix lorsque ces prix sont exprimés dans la même monnaie.

3 Soit P le prix dun bien au niveau national Soit P* le prix du même bien à létranger On note par e(N/E) le taux de change entre la nation et lextérieur Si la loi du prix unique est vérifiée, le prix national est égal au prix étranger convertis en monnaie nationale: P= e(N/E) P*

4 La Parité du Pouvoir dAchat: Il existe deux version de la théorie de la parité du pouvoir dachat: La version Absolue La version Relative

5 La Version absolue de la PPA Selon la théorie de la PPA, le taux de change entre les monnaies de deux pays est égal au rapport des niveaux de prix entre ces deux pays. Hypothèses: Absence dentrave au commerce international: barrières tarifaires, barrières non tarifaires…

6 Lorsque lon considère un panier de biens alors le raisonnement sapplique à des indices des prix. Nous avons:

7 Le taux de change réel bilatéral étant défini par: Or, selon la théorie de la PPA absolue: Donc, selon la PPA absolue:

8 La Version relative de la PPA La loi du prix unique nest pas forcément vérifiée. Des biens identiques vendus dans des pays différents doivent se vendre pour le même prix lorsque ces prix sont exprimés dans la même monnaie à une constante près. Cette dernière enregistre leffet de lentrave du commerce international

9 Nous allons retenir les notations suivantes : Lindice des prix nationaux à la date t Lindice des prix nationaux à la date t+1 Lindice des prix étrangers à la date t Lindice des prix étrangers à la date t+1 Taux dinflation national entre les dates t et t+1 Taux dinflation étranger entre les dates t et t+1 Taux de change à la date t Taux de change à la date t+1

10 A chaque instant, nous avons: En déterminant la valeur de thêta, nous avons: Or nous avons: Donc on a:

11 Après simplification, nous avons: Donc, nous avons: En retranchant 1 à chaque membre, nous avons Ainsi:

12 Conclusion de a théorie de la PPA relative Lorsque le taux dinflation étranger est inférieur à 5% alors nous pouvons approximer cette égalité par: La variation du taux de change peut sexpliquer par la différence entre le taux dinflation domestique et celui de létranger

13 Cette égalité nous enseigne que: Si le taux dinflation national est supérieur à celui de létranger, alors le taux de change se déprécie.

14 La Parité des taux dintérêt

15 Les notations retenues Supposons que lon place une somme F libellée en monnaie nationale dans une institution financière nationale. A la fin de la période considérée, on obtient: Le taux dintérêt étranger Le taux dintérêt national

16 Si on place la même somme dans une institution étrangère, il faudrait dabord la convertir en monnaie étrangère avec le taux de change courant. Donc, on obtient: On place alors cette somme sur le marché étranger, et nous obtenons: Ensuite on convertit cette monnaie étrangère en monnaie nationale:

17 Si la théorie de la parité des taux dintérêt non couverte est vérifiée, le rendement dun placement au niveau national converge vers celui de létranger: Après simplification, nous obtenons:

18 Nous obtenons Si le taux dintérêt étranger est inférieur à 5% nous pouvons avoir lapproximation suivante:

19 Merci


Télécharger ppt "La parité du pouvoir d'achat et La parité des taux dintérêt."

Présentations similaires


Annonces Google