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Capacités et besoins de financement Exercice 1 : Maîtriser le vocabulaireExercice 1 Exercice 2 : Quelles évolutions ?Exercice 2 Les sources de financement.

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1 Capacités et besoins de financement Exercice 1 : Maîtriser le vocabulaireExercice 1 Exercice 2 : Quelles évolutions ?Exercice 2 Les sources de financement Exercice 3 : Financement interne / externeExercice 3 Exercice 4 : Le financement en schémaExercice 4 Les circuits de financement Exercice 5 : Deux circuits de financement Exercice 5 Exercice 6 : Les circuits de financement en schéma Exercice 7 : Lexemple des sociétés non financièresExercice 6Exercice 7 Le financement de léconomie Fermer

2 Capacités et besoins de financement Accueil Complétez le texte ci-dessous à laide des expressions suivantes : ménages, administrations publiques, inférieure, capitaux, supérieure Financer léconomie, cest fournir des ………..……….…………….. aux agents économiques qui en ont besoin. Dun point de vue macroéconomique cest-à-dire global, lactivité économique met en présence deux types dagents économiques : - Ceux qui ont une capacité de financement : une capacité de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est ………..……………….…….. à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les secteurs institutionnels à capacité de financement sont les …………………..…….…….. (qui comprend les entrepreneurs individuels), les sociétés financières et les institutions sans but lucratif au service des ménages. - Ceux qui ont un besoin de financement : un besoin de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est ……………..……….……….. à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les deux agents à besoin de financement sont les sociétés non financières et les ………………………………... Correction Exercice 1 : Maîtriser le vocabulaire

3 Capacités et besoins de financement Accueil Complétez le texte ci-dessous à laide des expressions suivantes : ménages, administrations publiques, inférieure, capitaux, supérieure Financer léconomie, cest fournir des capitaux aux agents économiques qui en ont besoin. Dun point de vue macroéconomique cest-à-dire global, lactivité économique met en présence deux types dagents économiques : - Ceux qui ont une capacité de financement : une capacité de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est supérieure à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les secteurs institutionnels à capacité de financement sont les ménages (qui comprend les entrepreneurs individuels), les sociétés financières et les institutions sans but lucratif au service des ménages. - Ceux qui ont un besoin de financement : un besoin de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est inférieure à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les deux agents à besoin de financement sont les sociétés non financières et les administrations publiques. Correction de lexercice 1 : Maîtriser le vocabulaire Suivant

4 1. Complétez le tableau. 2. Pour lannée 2007, parmi les agents : - à besoins de financement, quelle est la part des entreprises non financières et des administrations publiques ? - à capacités de financement, quelle est la part des ménages ? 3. Entre 2000 et 2007, les besoins de financement des administrations publiques ont-ils augmenté plus fortement que ceux des entreprises non financières ? Justifiez votre réponse à laide de calculs. 4. Quelle est la signification de la donnée soulignée ? Capacités et besoins de financement Exercice 2 : Quelles évolutions ? Milliards deuros Entreprises non financières-28,4-24,7-78,1 Administrations publiques-21,2-60,2-50,6 Besoins de financement-49,6-84,9… Entreprises financières4,78,510,8 Ménages61,667,1… Institutions sans but lucratif au service des ménages0,70,80,5 Capacités de financement67,0…76,6 Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation…-8,5-52,1 Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.INSEE CorrectionAccueil

5 Capacités et besoins de financement Accueil Correction de lexercice 2 : Quelles évolutions ? Suivant 2.Part des entreprises financières : (78,1/128,7) x 100 = 60,68 60,7% Part des administrations publiques : 100 – 60,68 = 39,32 39,3% Part des ménages : (65,3/76,6) x 100 = 85,24 85,2% Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.INSEE Milliards deuros Entreprises non financières- 28,4-24,7- 78,1 Administrations publiques-21,2-60,2-50,6 Besoins de financement-49,6-84,9-128,7 Entreprises financières4,78,510,8 Ménages61,667,165,3 Institutions sans but lucratif au service des ménages0,70,80,5 Capacités de financement67,076,476,6 Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation17,4-8,5-52,1

6 Capacités et besoins de financement AccueilSuivant 3.Entre 2000 et 2007, les besoins de financement des administrations publiques ont augmenté moins fortement que ceux des entreprises non financières : - les besoins de financement des entreprises non financières ont été multipliés par 2,75 (-78,1/-28,4) soit une augmentation de 175% ; - les besoins de financement des administrations publiques ont été multipliés par 2,38 (-50,6/-21,2) soit une augmentation de 138%. Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.INSEE Milliards deuros Entreprises non financières- 28,4-24,7- 78,1 Administrations publiques-21,2-60,2-50,6 Besoins de financement-49,6-84,9-128,7 Entreprises financières4,78,510,8 Ménages61,667,165,3 Institutions sans but lucratif au service des ménages0,70,80,5 Capacités de financement67,076,476,6 Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation17,4-8,5-52,1 Correction de lexercice 2 : Quelles évolutions ?

7 Capacités et besoins de financement AccueilSuivant 4.-52,1 milliards deuros signifie que lépargne des agents à capacités de financement (76,6 milliards deuros) nest pas suffisante pour satisfaire les besoins de capitaux des agents à besoins de financement (128,7 milliards deuros). Il « manque » donc 52,1 milliards deuros (128,7 – 76,6). Une nation qui a un besoin de financement doit sendetter auprès de létranger ; dans le cas contraire (en 2000), elle peut prêter à létranger. Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.INSEE Milliards deuros Entreprises non financières- 28,4-24,7- 78,1 Administrations publiques-21,2-60,2-50,6 Besoins de financement-49,6-84,9-128,7 Entreprises financières4,78,510,8 Ménages61,667,165,3 Institutions sans but lucratif au service des ménages0,70,80,5 Capacités de financement67,076,476,6 Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation17,4-8,5-52,1 Correction de lexercice 2 : Quelles évolutions ?

8 Les sources de financement Accueil Exercice 3 : Financement interne / externe Correction Complétez le texte ci-dessous à laide des expressions suivantes : interne, non monétaire, besoins de financement, externe, monétaire, autofinancement, capacités de financement Pour financer leurs investissements, les agents économiques peuvent utiliser leur propre épargne, cest l………………….……………… qui correspond au financement ………………….………………. Mais lépargne des entreprises non financières et des administrations publiques nest pas suffisante pour satisfaire leurs besoins en capitaux ; ce sont des agents à ………………….………………. Comment ces agents vont-ils pouvoir financer leurs investissements ? Ils vont avoir recours à un financement ………………….……………… en faisant appel aux ressources de lépargne des agents à ………………….……………… ; cest un financement que lon peut qualifier de ………………….……………… car il est lié à des ressources préexistantes : lépargne constituée par les différents agents économiques nationaux (épargne nationale) ou étrangers (épargne étrangère). Mais, comme lépargne des agents économiques se révèle tout à fait insuffisante pour satisfaire les besoins de ces agents, ces derniers doivent faire appel à une autre source de financement externe : un financement ………………….……………… cest-à-dire à un financement correspondant à la création monétaire.

9 Les sources de financement AccueilSchéma Complétez le texte ci-dessous à laide des expressions suivantes : interne, non monétaire, besoins de financement, externe, monétaire, autofinancement, capacités de financement Pour financer leurs investissements, les agents économiques peuvent utiliser leur propre épargne, cest lautofinancement qui correspond au financement interne. Mais lépargne des entreprises non financières et des administrations publiques nest pas suffisante pour satisfaire leurs besoins en capitaux ; ce sont des agents à besoins de financement. Comment ces agents vont-ils pouvoir financer leurs investissements ? Ils vont avoir recours à un financement externe en faisant appel aux ressources de lépargne des agents à capacités de financement ; cest un financement que lon peut qualifier de non monétaire car il repose sur lexistence dune épargne préalable constituée par les différents agents économiques nationaux (épargne nationale) ou étrangers (épargne étrangère). Mais, comme lépargne des agents économiques se révèle tout à fait insuffisante pour satisfaire les besoins de ces agents, ces derniers doivent faire appel à une autre source de financement externe : un financement monétaire cest-à-dire à un financement correspondant à la création monétaire. Correction de lexercice 3 : Financement interne / externe

10 Les sources de financement Accueil Exercice 4 : Le financement de léconomie en schéma Complétez le schéma suivant à laide des expressions suivantes : Autofinancement / Financement non monétaire / Financement monétaire / Financement externe / Financement interne / Épargne préalable. Précédent Financement ……………… Financement externe ……………… Création monétaire Repose sur lexistence dune Repose sur le recours à la Correction

11 Les sources de financement Accueil Correction de lexercice 4 : Le financement de léconomie en schéma Suivant Financement Financement interne Financement externe Autofinancement Financement non monétaire Financement monétaire Épargne préalable Création monétaire Repose sur lexistence dune Repose sur le recours à la

12 Les circuits de financement Accueil Exercice 5 : Deux circuits de financement Complétez le texte à laide des expressions suivantes : titres / direct / intermédiaire / prêteurs / indirect / financier / crédits / monétaire / emprunteurs / monnaie. Suite du texte Il existe dans toute économie des agents qui disposent dune capacité de financement ; parallèlement, on trouve dautres agents qui présentent un besoin de financement. Le problème est de savoir comment mettre en relation ces deux catégories dagents ? Deux circuits assurent la mise en relation des (ceux qui ont une capacité de financement) et des (ceux qui ont un besoin de financement) : les marchés de capitaux et le système intermédié. Dans le premier circuit, les marchés de capitaux sont : - la Bourse ou marché pour les capitaux à long terme ; - le marché pour les capitaux à court terme. Sur ces marchés, l'emprunteur obtient directement des fonds de l'épargnant grâce à l'émission de (actions, obligations, billets de trésorerie, etc.) qu'il lui vend.

13 Les circuits de financement Accueil Exercice 5 (suite) : Deux circuits de financement Complétez le texte à laide des expressions suivantes : titres / direct / intermédiaire / prêteurs / indirect / financier / crédits / monétaire / emprunteurs / monnaie. Correction Dans le second circuit, les banques fournissent des à plus ou moins long terme. A cette occasion, elles créent de la Notons toutefois, quà partir des années 80, elles ont développé un rôle d entre prêteurs et emprunteurs : elles collectent des ressources des agents à capacités de financement pour accorder des crédits aux agents à besoins de financement. En définitive, le financement de l'économie s'effectue selon deux modalités : - le financement assuré par les marchés de capitaux correspond à un mécanisme de « financement » ; - celui réalisé par les banques correspond à un « financement ».

14 Les circuits de financement Accueil Correction de lexercice 5 : Deux circuits de financement Schéma Il existe dans toute économie des agents qui disposent dune capacité de financement ; parallèlement, on trouve dautres agents qui présentent un besoin de financement. Le problème est de savoir comment mettre en relation ces deux catégories dagents ? Deux circuits assurent la mise en relation des prêteurs (ceux qui ont une capacité de financement) et des emprunteurs (ceux qui ont un besoin de financement) : les marchés de capitaux et le système intermédié. Dans le premier circuit, les marchés de capitaux sont : - la Bourse ou marché financier pour les capitaux à long terme ; - le marché monétaire pour les capitaux à court terme. Sur ces marchés, l'emprunteur obtient directement des fonds de l'épargnant grâce à l'émission de titres (actions, obligations, billets de trésorerie, etc.) qu'il lui vend. Dans le second circuit, les banques fournissent des crédits à plus ou moins long terme. A cette occasion, elles créent de la monnaie. Notons toutefois, quà partir des années 80, elles ont développé un rôle dintermédiaire. En définitive, le financement de l'économie s'effectue selon deux modalités : - le financement assuré par les marchés de capitaux correspond à un mécanisme de « financement direct » ; - celui réalisé par les banques correspond à un« financement indirect ».

15 Le schéma des circuits de financement Accueil Exercice 6 : Complétez le schéma à laide des expressions suivantes : direct / Banques / besoins / capacités / Marché financier / indirect. Correction ………….. Agents à ………….. de financement émettent des titres (actions et obligations) ………….. Agents à ………….. de financement font des placements financiers Financement ………….. Le marché financier permet de réunir les offreurs et les demandeurs de capitaux Financement ………….. La banque sert dintermédiaire entre les offreurs et les demandeurs de capitaux Précédent Création monétaire font des dépôts accordent des crédits

16 Le schéma des circuits de financement Accueil Correction de lexercice 6 Suivant Marché financier Création monétaire Agents à besoins de financement émettent des titres (actions et obligations) Il existe dans toute économie des agents qui disposent dune capacité de financement ; parallèlement, on trouve dautres agents qui présentent un besoin de financement. Le problème est de savoir comment mettre en relation ces deux catégories dagents ? Banques Agents à capacités de financement font des placements financiers font des dépôts accordent des crédits Financement direct Le marché financier permet de réunir les offreurs et les demandeurs de capitaux Financement indirect La banque sert dintermédiaire entre les offreurs et les demandeurs de capitaux

17 Lexemple des sociétés non financières Accueil Exercice 7 : Comment les sociétés non financières se sont-elles financées ? 1. Complétez le tableau. 2. Quelle est la signification des données soulignées ? 3. Entre 2004 et 2007, quelles évolutions constatent-on concernant le financement externe des sociétés non financières ? Justifiez votre réponse. Source : daprès INSEE, Comptes financiers de la Nation et Secteurs institutionnels – Base 2000.INSEE Correction Milliards deuros En % Milliards deuros En % Milliards deuros En % Financement interne129,1…132,359,9131,238,4 Financement externe204,761,388,5…210,861,6 - Financement externe directFinancement externe direct150,845,263,628,8120,135,1 - Financement externe indirectFinancement externe indirect53,916,124,911,390,7… Total…100220, ,0100

18 Lexemple des sociétés non financières Accueil Correction de lexercice 7 : Comment les sociétés non financières se sont-elles financées ? Source : daprès INSEE, Comptes financiers de la Nation et Secteurs institutionnels – Base 2000.INSEE Milliards deuros En % Milliards deuros En % Milliards deuros En % Financement interne129,138,7132,359,9131,238,4 Financement externe204,761,388,540,1210,861,6 - Financement externe directFinancement externe direct150,845,263,628,8120,135,1 - Financement externe indirectFinancement externe indirect53,916,124,911,390,726,5 Total333, , , En France, en 2007, le financement interne des sociétés, cest-à-dire leur autofinancement, sélevait à 131,2 milliards deuros, soit 38,4% de leurs sources de financement total. 3. Entre 2004 et 2007, les sociétés ont de plus en plus recours au crédit auprès des banques (multiplication par 3,6 = 90,7/24,9). Toutefois cela ne sest pas fait au détriment du financement de marché puisque la part du financement externe direct est passée de 28,8% à 35,1%. En fait le poids du financement externe a progressé de plus de 20 points (61,6 – 40,1 = 21,5) alors que le poids du financement interne a diminué de plus de 20 points (38,4 - 59,9 = -21,5).


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