NOTE DE LECTURE THE DAY AFTER TOMORROW- SUMMARY OF A HANDBOOK ON THE FUTURE OF ECONOMIC POLICY IN THE DEVELOPING WORLD PAPERBACK – SEPTEMBER 27, 2010 EDITED.

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1 NOTE DE LECTURE THE DAY AFTER TOMORROW- SUMMARY OF A HANDBOOK ON THE FUTURE OF ECONOMIC POLICY IN THE DEVELOPING WORLD PAPERBACK – SEPTEMBER 27, 2010 EDITED BY OTAVIANO CANUTO & MARCELO M. GIUGALEOTAVIANO CANUTO WORLD BANK 2010

2 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES 2008-2009: crise ayant surtout touché les pays développés. Peuvent espérer en sortir au mieux à moyen terme. Au contraire des pays en voie de développement (PVD) qui connaissent des taux de croissance élevés. Cycles économiques à court terme identiques mais courbes de croissance à LT sont découplées depuis une vingtaine d’années  2 raisons: technologie et politiques plus efficaces  Projection: dépassement en 2015

3 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Causes  Plus de marge de manœuvre dans la recherche d’équilibre secteur privé/secteur public: n’ont pas besoin de reporter leurs investissements par manque de trésorerie  Expansion de la classe moyenne, amenant à une croissance de la demande  Le développement technologique s’accélère et le coût des transferts technologiques continuent de baisser.  L’intégration commerciale accélère l’émergence de réseaux de production transfrontaliers et la réallocation des ressources vers des activités à plus forte productivité.  Le prix des matières premières va rester élevé et les revenus mieux gérés, d’où une transformation plus rapide des richesses naturelles en gain de productivité Les 3 moteurs du développement : apprentissage- intégration et matières premières

4 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Si vous voulez croitre, apprenez. Un pays est moins développé non seulement car il manque de ressources (capital- travail) mais surtout parce qu’il les utilise de façon moins efficace: Inaptitude à adopter et adapter de meilleures technologies pour accroitre la productivité. Comme moteur de croissance, le potentiel d’apprentissage technologique est énorme. 4 tendances de fonds ont commencé à débloquer ce potentiel

5 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES La décomposition verticale de la production au-delà des frontières permet aux pays moins avancés de s’insérer dans la chaine de production en se spécialisant dans des tâches simples. L’expansion du commerce sud-sud (depuis 90, 2 fois plus rapide que le commerce mondial) augmente la disponibilité des technologies déjà testées et adaptées aux conditions des PVD. L’information et les technologies de communication deviennent de moins en moins chères et de plus en plus utilisées. Avec l’émergence d’une classe moyenne dans les PVD, l’adaptation technologique locale commence à émerger ( en Inde, la voiture Nano à 2.000 $ est un bon exemple)

6 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Mais une croissance des marchés n’est pas suffisante pour générer assez d’apprentissage, d’où la nécessité de politiques publiques pour promouvoir l’apprentissage technologique telles que:  L’aide aux entreprises: compétitivité, taxes, lois sur le travail, gouvernance d’entreprise  L’investissement dans la gestion et la formation des travailleurs  La promotion de la circulation rapide de l’information  ….  Et constamment, comparer, piloter, évaluer et ajuster

7 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Un type différent de commerce Depuis 30 ans, le commerce mondial a augmenté deux fois plus vite que le PNB grâce à l’intégration commerciale, les révolutions technologiques et la diminution des tarifs douaniers (stratégies de croissance basées sur les exportations) Mais la crise de 2008-2009 a montré le côté volatile de l’intégration: en 2 ans, diminution d’un tiers du volume du commerce mondial.

8 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Comment l’Etat peut-il intervenir dans ce contexte? Probablement en faisant fonctionner les marchés par:  La réduction des coûts de transport des biens  L’aide aux exportateurs  La flexibilité des règles pour les zones exportatrices  La promotion des vertus de l’exportation.

9 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Cette politique sera guidée par 2 nouvelles tendances:  L’intégration Sud-Sud avec l’émergence d’un modèle multi-pôle de croissance (accélération d’un mouvement commencé il y a 20 ans de décroissance de la demande des pays riches). Freins: barrières tarifaires, importance du prix/qualité, mauvais climat pour investir  Forte prime à la diversification comme assurance contre la volatilité et recherche de nouvelles niches (2éme génération de réformes internes allant d’aide à la recherche et développement vers l’éducation supérieure)

10 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Efficacité peu probable des politiques de taux de change dans ce contexte; Des taux de change élevés conduiraient à une accumulation de réserves et à des pressions inflationnistes ce qui pénaliserait les importations, critiques pour les exportations. Conclusion: continuation de la mondialisation avec une participation accrue des pays en voie de développement, les gagnants étant ceux qui ont le plus d’idées et non forcément le plus de ressources

11 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Matières premières: Le sentiment inconfortable de richesse Pour les 5 prochaines années, variable externe à surveiller (plus que les taux d’intérêt); resteront hauts jusqu’en 2015. Les matières premières sont une richesse si les problèmes suivants sont résolus:  « maladie hollandaise » (exportation hors matières premières devenant plus chères)  Volatilité des prix (qui complique les décisions d’investissement)  Sur endettement  Viabilité sur le long terme  Corruption

12 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Pendant ce temps, la sagesse politique est rattrapée par la réalité Recherche d’un nouveau consensus autour de politiques économiques (exemple: réflexion autour des aspects bénéfiques de l’inflation maitrisée/ gestion des taux d’intérêts) Prise de conscience de l’insuffisance de la régulation des finances mais problème d’identification de solutions pour assurer la stabilité financière (par exemple en ce qui concerne la comptabilisation des risques dans ou hors les bilans selon que les institutions soient réglementées ou non)

13 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES Certaines propositions se concentrent sur les relations entre agents financiers: Le but est de taxer les institutions trop interconnectées car représentent un risque systémique (élargissement du périmètre de régulation) Autre proposition: Temps et prise en compte des cycles économiques (besoins en capitaux et approvisionnement bancaire en fonction des cycles: Espagne) Mais manque de coordination internationale.

14 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES En attendant, possibles actions des politiques monétaires, des politiques fiscales (éviter de donner des incitations pour emprunter) ou décisions sur les financements extérieurs Pose le problème de l’attitude que doit adopter les PVD en attendant: attendre l’émergence d’un nouveau paradigme macroéconomique ou développer le leur (Amérique du sud)

15 MARCHÉS: NOUVEAUX MOTEURS, NOUVELLES IDÉES En attendant,  Est-ce que les Sud-Américains doivent continuer à se méfier de produits qu’ils ne comprennent pas?  Doit-on réguler par type d’institutions?  Doit-on réguler par type d’opérations?  Est-ce que les opérations locales faites par les banques étrangères doivent être contrôlées?  Quel rôle pour les banques centrales?  etc

16 POUR LES GOUVERNEMENTS: REGAGNER LA CONFIANCE Manque de confiance des populations envers leurs dirigeants dans tous les pays mais différentes attentes  Pays riches: attirés par les valeurs d’intégrité, engagement et responsabilité,  PVD: performance, résultats tangibles Comment rétablir la confiance?