1 Brookstone Partners Moroccan Investment Summit February 2012 Rabat Office Boulevard Mohamed VI Imm Essaada 2 Souissi, Rabat, Morocco New York Office 317 Madison Avenue, Suite 405 New York, New York United States of America

2 Sommaire Brookstone Partners en quelques mots Contexte Energétique Marocain Stratégie énergétique Nationale (EnR) Opportunités d’investissement Réalités et freins Solutions Conclusion

3 Brookstone Partners Fonds d’investissement basé à New York et à Rabat Présent sur le territoire Marocain depuis plus de 2 ans Investit dans l’infrastructure en général avec une attention particulière aux projets EnR et l’industrie y relative Distinctions : 1 er Fonds Marocain dédié aux énergies renouvelables Obtention de l’agrément OPCR du CDVM (Novembre 2011) 1 ère entreprise ayant obtenu le status CFC (Février 2012)

4 Chiffres clés de l’électricité au Maroc à fin 2010 Energie Nette appelée : GWh Production nette d’énergie électrique : GWh Thermique : GWh Hydraulique : GWh STEP : GWh Eolienne : GWh Tiers nationaux : GWh Solde des échanges avec l’Espagne : GWh Solde des échanges avec l’algérie : GWh Puissance installée : GWh (source : ONE)

5 Potentiels Nationaux L’Eolien Capacité : à MW 6 à 10 Milliards € d’investissement 9 à 15 Millions T/an CO2 évitées 2.6 à 4.4 Millions TEP/an économisés à emplois L’Eolien Capacité : à MW 6 à 10 Milliards € d’investissement 9 à 15 Millions T/an CO2 évitées 2.6 à 4.4 Millions TEP/an économisés à emplois Le Solaire PV : 1,000 MWc CES 1,700,000 m²2000 MW 10 Milliards € d’investissement 3 Millions T/an CO2 évitées 2 Millions TEP/an économisés Plus de emplois Le Solaire PV : 1,000 MWc CES 1,700,000 m²2000 MW 10 Milliards € d’investissement 3 Millions T/an CO2 évitées 2 Millions TEP/an économisés Plus de emplois La Biomasse 950 MW électriques 2 Milliards € d’investissement 4,8 Millions T/an CO2 évitées 2,1 Millions TEP/an économisés Plus de emplois La Biomasse 950 MW électriques 2 Milliards € d’investissement 4,8 Millions T/an CO2 évitées 2,1 Millions TEP/an économisés Plus de emplois

6 Contribution des Energies Renouvelables à l’horizon 2020 : 14% dans le bilan énergétique national 42% de la puissance globale installée Economie d’énergie fossile à hauteur de 12 % à 15% à l’horizon 2020 Efficacité énergétique : Economiser 12% - 15% d’énergie électrique Stratégie Énergétique Nationale : Objectifs spécifiques

7 7 Loi cadre sur les Energies Renouvelables (13/09) : Tout personne physique ou morale est autorisée à produire énergie à partir des EnR Capacité autorisée capée par la capacité du réseau Droit à l’accès au réseau THT, HT,MT sur avis du gestionnaire Droit à l’Export (à la condition de la satisfaction des besoins nationaux) L’utilisation du réseau ONE pour l’acheminement de l’énergie produite (timbre de transport) Loi cadre sur l’Efficacité Énergétique Performance énergétique: Equipements énergétiques, Construction bâtiments, Code Energétique Transport, Collectivités Locales Etude d’impact énergétique: grands projets d’aménagement Audit énergétique obligatoire: à partir d’un seuil de consommation Contrôle technique, constatation des infractions et des sanctions Stratégie Énergétique Nationale : Réglementation

8 8 Plan Solaire Marocain (Programme MASEN, 2000 MW à l’horizon 2020): 5 sites identifiés (Ouarzazate, Ain Bni Mathar, Foum Al Oued, Boujdour, Sebkhat Tah) 4500 GWh / an Investissement estimé : 9 Milliards $ Programme Eolien (2000 MW à l’horizon 2020) : Plan Eolien Intégré (1000 MW production concessionnelle (IPP) : 5 sites identifiés (Tanger II 150 MW, Koudia Al beida 300 MW, Boujdour 100 MW, Tiskrad 300 MW) 6600 GWh / an Investissement estimé : 3.15 Milliards $ Stratégie Énergétique Nationale : Opportunités d’Investissement

9 Investissement Forte capitalisation 2 à 3 fois supérieur à l’éolien Certaines technologies sont presque arrivées à maturité (csp) Investissement Forte capitalisation 2 à 3 fois supérieur à l’éolien Certaines technologies sont presque arrivées à maturité (csp) Coût du KWh produit Très élevé Loin de la parité réseau Coût du KWh produit Très élevé Loin de la parité réseau Offtakers Faible intérêt pour la solution Difficulté à signer des PPA Offtakers Faible intérêt pour la solution Difficulté à signer des PPA Conscéquences Opportunités limitées aux projets IPP Projets Greenfield gelés en attendant l’atteinte de la parité réseau Conscéquences Opportunités limitées aux projets IPP Projets Greenfield gelés en attendant l’atteinte de la parité réseau L’investissement dans le Solaire: Réalités et Freins

10 Offtakers Clients HT/THT réticents Difficultés d’accès au clients MT Durées des PPA très courtes Conditions contractuelles très contraignantes (csp) Offtakers Clients HT/THT réticents Difficultés d’accès au clients MT Durées des PPA très courtes Conditions contractuelles très contraignantes (csp) Spéculation Manque de visibilité sur le mode d’attribution des autorisations d’occupation et d’accès aux terrains Développeurs n’ayant aucune référence dans le domaine de l’éolien Spéculation Manque de visibilité sur le mode d’attribution des autorisations d’occupation et d’accès aux terrains Développeurs n’ayant aucune référence dans le domaine de l’éolien Gestionnaire du réseau Prix du rachat de l’excédent (si accordé) est trop bas Pas de visibilités sur les contrats de raccordement Capacités éoliennes capées par le Base load Gestionnaire du réseau Prix du rachat de l’excédent (si accordé) est trop bas Pas de visibilités sur les contrats de raccordement Capacités éoliennes capées par le Base load Accés au réseau Réseau ONE aux limites de Boujdour Zone du sud de Tarfaya et zone de Dakhla isolées Accés au réseau Réseau ONE aux limites de Boujdour Zone du sud de Tarfaya et zone de Dakhla isolées Réglementation Autorisation provisoire vs PPA Lectures différentes de la loi 13/09 Accès à la MT sous conditions Rachat de l’excèdent d’énergie non garanti Réglementation Autorisation provisoire vs PPA Lectures différentes de la loi 13/09 Accès à la MT sous conditions Rachat de l’excèdent d’énergie non garanti Impacts Financiers Projets non banquables Difficulté d’accès au financement de la dette (zone saharienne) Ratios Dette/FP moins important Levier de rentabilité moins important TRI fonds propres en dessous des standards de la profession Impacts Financiers Projets non banquables Difficulté d’accès au financement de la dette (zone saharienne) Ratios Dette/FP moins important Levier de rentabilité moins important TRI fonds propres en dessous des standards de la profession L’investissement dans l’Eolien: Réalités et Freins

11 Relecture de la loi 13/09 et des modalités de son application Feed-in tarif (qui n’a pas nécessairement besoin d’être subventionné) Garantie de l’état du rachat de l’excédent à des prix raisonnables Ouverture de l’accès aux clients industriels MT Ouverture de l’accès aux clients MT/HT/THT desservis par les régies (publiques ou privées) Plus de barrières à la spéculation : Les modalités d’acquisition des terrains Les moyens humains, matériels et financiers mis en place 11 Opportunités d’Investissement : Solutions probables

12 Au vu du potentiel existant, le secteurs des Energies renouvelables au Maroc représente une opportunité d'investissement de premier ordre, pouvant combiner performance financière et conscience environnementale Néanmoins, il faudrait pour cela un repositionnement des modalités de réalisation de tels projets, et en faciliter la viabilité technique et financière Brookstone Partners est bien positionné pour devenir le fonds de capital investissement de référence au Maroc dans le domaine des énergies renouvelables. Conclusion