Chapitre 101 Les décisions concernant le budget des investissements.

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1 Chapitre 101 Les décisions concernant le budget des investissements

2 Chapitre 102 Références Section 10.4 Complément de notes p. 345 à 355

3 Chapitre 103 Contenu Établir les options mutuellement exclusives à partir doptions dépendantes Établir les options mutuellement exclusives à partir doptions soumises à des contraintes budgétaires

4 Chapitre 104 Objectif Effectuer des analyses de rentabilité en présence de projets dépendants ou de contraintes budgétaires objectif

5 Chapitre 105 Définition de projets dépendants Des projets sont dépendants lorsque la décision dinvestir ou non dans un projet a un impact sur la faisabilité dun autre projet. Exemple :projet 1 : achat déquipements de machinage projet 2 : construction dun atelier de machinage (pour éviter les sous-contrats) Si le projet de construction nest pas retenu… il nest plus possible de considérer le projet dacheter les équipements définition

6 Chapitre 106 Formulation doptions mutuellement exclusives en présence de dépendance Convention établie 0 : le projet nest pas retenu 1 : le projet est retenu Les options mutuellement exclusives formulées sont ensuite étudiées comme dans le chapitre 5 Vu la propriété dadditivité des critères de valeur, on utilise surtout la PE et très peu le TRI projets dépendants

7 Chapitre 107 Formulation… présence de dépendance (suite) projets dépendants Si, par exemple, on applique la convention à 2 projets mutuellement exclusifs, on obtient les 2 options mutuellement exclusives suivantes : optionsdescriptionProjet AProjet B 1rejeter A, accepter B01 2accepter A, rejeter B10 Si, par exemple, on applique la convention à 2 projets indépendants, on obtient les 4 options mutuellement exclusives suivantes : optionsdescriptionProjet AProjet B 1rejeter A, rejeter B00 2accepter A, rejeter B10 3rejeter A, accepter B01 4accepter A, accepter B11

8 Chapitre 108 Formulation… présence de dépendance (suite) projets dépendants Si, par exemple, on applique la convention à 3 projets ayant les liens de dépendance suivants : C est dépendant de lacceptation de A et de B B est dépendant de lacceptation de A On obtient les 4 options mutuellement exclusives suivantes : optionsdescriptionProjet AProjet BProjet C 1rejeter A, rejeter B, rejeter C000 2accepter A, rejeter B, rejeter C100 3accepter A, accepter B, rejeter C110 4accepter A, accepter B, accepter C111

9 Chapitre 109 Exemple 10A : projets dépendants projetsinvestissementrevenus annuels A20 000$9 000$ B17 000$8 000$ C15 000$6 900$ D22 000$9 800$ E20 000$7 000$ Voici quatre projets de 3 ans ayant les dépendances présentées dans le schéma suivant. Sachant que le TRAM de lentreprise est de 20%, établir les projets à retenir A BC D projets dépendants E

10 Chapitre 1010 Formulation doptions en présence de contraintes budgétaires La contrainte budgétaire peut provenir de deux sources : Externe Limitation par les institutions financières qui accordent ou non les prêts Interne Limitation afin de maintenir la structure de capital choisie par lentreprise Il sagit à nouveau détablir la liste des options et dappliquer la comparaison selon un critère tel que décrit dans le chapitre 5 contraintes budgétaires

11 Chapitre 1011 Exemple 10B : contrainte budgétaire Considérer les mêmes projets que dans lexemple 10A, sachant que la compagnie a une limite dinvestissement de 70 000 $, et identifier les projets à retenir.