Les Patrimoniales Comment gérer activement votre portefeuille d’actions ? Arnaud Deppen Crédit Agricole Cheuvreux Jean Jacques Nascimbene Crédit Agricole.

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1 Les Patrimoniales Comment gérer activement votre portefeuille d’actions ? Arnaud Deppen Crédit Agricole Cheuvreux Jean Jacques Nascimbene Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne Crédit Agricole mutuel Pyrénées Gascogne

2 La gestion de patrimoine au Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
Notre objectif : faire grandir votre patrimoine Par une sélection judicieuse de supports d’investissements Monétaire Obligataire Actions Immobilier Crédit Par la limitation de la fiscalité IRPP ISF Cession Transmission

3 La gestion de patrimoine au Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
57 spécialistes en proximité 4 Agences Banque Privée : Auch, Bayonne, Pau, Tarbes Des offres spécifiques en architecture ouvertes Predica : assurance-vie 200 mds € Amundi : OPCVM 700 mds € CA Cheuvreux BGPI Une relation et un suivi personnalisés

4 La composition du patrimoine des ménages Français 10 000 mds d’€
Assurance-vie & épargne retraite 14% Valeurs mobilières 9% Dépôts et livrets fiscalisés 5% Patrimoine financier Livrets défiscalisés 3% Epargne contractuelle PEL 2% Patrimoine immobilier (dont terrains) Autres actifs Sources: La Tribune – Insee 2010

5 Une source de surperformance au service des investisseurs
CA Cheuvreux Acteur leader sur actions européennes

6 INFORMATION GENERALE

7 Courtier sur actions européennes du groupe Crédit Agricole
Information Générale Une gamme exhaustive de services de courtage sur actions Une source de surperformance au service des investisseurs

8 CA Cheuvreux est au centre de la ligne « Equity, Brokerage & Derivatives » de Crédit Agricole CIB
Filiale à 100 % de Crédit Agricole CIB, CA Cheuvreux est le courtier européen du groupe Crédit Agricole, au service des institutionnels, des corporates et des réseaux de particuliers. Crédit Agricole est le 3ème groupe bancaire européen en terme de Tier-1 Capital (the Banker, July 2010) Stockholm Londres Amsterdam Francfort Zurich Paris Beijing Tokyo San Francisco Madrid Milan Athènes Shanghai New York Istanbul Mumbai Hong Kong Taipei Dubaï Manille Bangkok Kuala Lumpur Singapour Jakarta Sydney (GED) CA Cheuvreux, CLSA et CSI offrent une gamme complète de services de courtage sur les valeurs européennes, asiatiques et américaines GED est le département « Trading et dérivés actions » de Crédit Agricole CIB, actif dans les produits Delta One, les convertibles, les trackers, les dérivés de fonds et les produits exotiques La ligne d’activité EBD (Equity, Brokerage & Derivatives) comprend professionnels présents dans 26 bureaux Overview

9 INTERMEDIATION INSTITUTIONNELLE INTERMEDIATION CLIENTELE PARTICULIERE
CA Cheuvreux intervient sur tous les métiers du Courtage Actions Recherche Europe / Marchés émergents Secteurs / Pays Economie & Stratégie Valeurs moyennes ISR Recherche quantitative Vente Equipes dédiées aux investisseurs US, UK et européens Vente pan-européenne et multilocale Corporate access Conférences Roadshows Investor Visits INTERMEDIATION INSTITUTIONNELLE Sales-Trading Equipe pan-européenne dédiée Spécialistes pour les pays émergents Spécialistes par pays Facilitation Direct Market Access Smart DMA BLINK Crossing Engine Clearing & Settlements Algorithmic trading 13 Stratégies Algorithmes personnalisés Global Portfolio Trading Equity Swaps (TRS & CFDs, P Notes) CSAs (Commission Sharing Agreements) ETFs (Exchange Traded Funds) SERVICES D’EXECUTION Information de marché Gestion d’auto -contrôle Programme de rachats d’actions Couverture des plans de stock-options Gestion des participations Contrats de liquidité CORPORATE BROKERAGE Information financière A destination des clients particuliers des Caisses régionales de Crédit Agricole Exécution Plateforme de trading européenne Animation du courtage en ligne du groupe Groupe : Caisses Régionales du Crédit Agricole, LCL et BforBank INTERMEDIATION CLIENTELE PARTICULIERE Overview

10 Une source de surperformance au service des investisseurs (1/2)

11 Une source de surperformance au service des investisseurs (2/2)
Pour la deuxième année consécutive Surperformance relative de notre sélection de valeurs européennes depuis sa création en 2006 Sélection de larges cap. européennes CA Cheuvreux n°2 : Bank of America – Merrill Lynch, n°3 : ESN Partnership

12 INTERMEDIATION POUR LE COMPTE DES RESEAUX DE PARTICULIERS

13 L’expertise boursière de CA Cheuvreux au service de la clientèle des particuliers du Groupe Crédit Agricole Intermédiation pour le compte des réseaux de particuliers Une information financière adaptée Un accès direct aux marchés boursiers

14 Une information financière
adaptée à la clientèle des particuliers : actions Une équipe dédiée d’analystes financiers adapte la recherche CA Cheuvreux pour la clientèle des Caisses régionales de Crédit Agricole Une offre en ligne accessible aux clients en fonction de leur profil : Niveau 1 : boursier occasionnel 130 valeurs françaises suivies accessibles par un moteur de recherche La Tendance : un éclairage hebdomadaire sur les perspectives boursières Les Actualités sectorielles Niveau 2 : client actif en bourse avec au minimum de 2 ordres/mois 230 valeurs européennes suivies accessibles par un moteur de recherche 3 commentaires quotidiens d’actualités boursières La Sélection de valeurs La Revue hebdomadaire : synthèse sur les marchés et les sociétés cotées Un soutien à l’action commerciale des réseaux Revue hebdomadaire l’environnement économique et boursier Côté Bourse 3 commentaires quotidiens d’actualité boursière Retail Brokerage

15 Une information financière
adaptée à la clientèle des particuliers : ETF Une animation des ETF Amundi en partenariat avec DayByDay Une offre Internet accessible aux clients actifs : Un stock de 25 ETF correspondant aux principaux indices mondiaux : chaque fiche ETF est constituée d’une analyse chartiste DayByDay, d’une approche fondamentale du support et de sa définition Une sélection de quelques ETF effectuée par DayByDay pour suggérer des idées d’investissement Un moteur de recherche des ETF des principaux distributeurs

16 Un accès direct pour les particuliers aux marchés boursiers
CA Cheuvreux propose cette prestation aux réseaux du Groupe : Caisses régionales de Crédit Agricole, LCL, BforBank, Cariparma, Banques privées mais également à une clientèle retail hors groupe représentant environ 11% des ordres exécutés. Même qualité d’exécution que celle offerte aux clients institutionnels Carnet retail et institutionnel unique Traitement des OST, SRD, etc. Exécution électronique et Back-Office Full STP Contrôles, filtres clients et marchés Rapidité de traitement Forte capacité testée jusqu’à ordres/jour Performances quasi-insensibles à l’accroissement des volumes grâce à une architecture en load balancing et des traitements asynchrones Qualité de placement des introductions en Bourse auprès des particuliers Un niveau élevé de sécurité et de disponibilité Offre d’exécution multivenue, identique à l’offre institutionnelle, avec la « meilleure exécution » pour le client final

17 Courtier sur actions européennes du groupe Crédit Agricole
Perspectives de marchés Quelle tendance ? Quels secteurs/valeurs ?

18 TENDANCE

19 Un marché en quête de leadership (1/2)
Indice EuroStoxx 50 depuis 1987 (source : Reuters)

20 Un marché en quête de leadership (2/2)
Indice EuroStoxx 50 depuis le début de l’année 2011 (source : Reuters) Hausse de 25 pb du taux directeur de la BCE Séisme au Japon      

21 Emergence d’un biais défensif
 La sélectivité redevient le maître mot  Adopter un biais plus défensif, en privilégiant les secteurs/titres moins risqués/moins cycliques *Secteurs : Services aux collectivités, Télécommunications, Santé, Agroalimentaire et boissons, Produits ménagers et de soin personnel, Energie **Secteurs : Automobiles, Chimie, Voyage et loisirs, Biens et services industriels, Matières premières, Construction, Médias Valeurs cycliques/DJ Stoxx 600 Valeurs défensives/DJ Stoxx 600 Performance relative des valeurs défensives* et des valeurs cycliques** par rapport à l'ensemble de l'indice DJ Stoxx 600 (base 100 le 01/01/2010) Source : FactSet

22 SECTEURS VALEURS

23 Allocation sectorielle
SUR-PONDERATION NEUTRALITE SOUS-PONDERATION Bâtiment et matériaux de construction Agroalimentaire et boissons Santé Médias Pétrole et gaz Télécommunications Technologie Services aux collectivités Services financiers Assurance Produits ménagers et de soin personnel Immobilier Automobiles et équipementiers Banques Matières premières Chimie Biens et services industriels Distribution Voyage et loisirs

24 Thèmes d’investissement
A défaut de leadership de marché… …Miser sur les thèmes d’investissement porteurs

25 Sélection de valeurs

26 Avertissement Copyright © Crédit Agricole Cheuvreux, Tous droits réservés Cette étude a été rédigée par CA Cheuvreux ou par l'une de ses filiales (collectivement dénommées “CA Cheuvreux”) sur la base d'informations réputées fiables. Ces informations n’ont pas été vérifiées par un organisme indépendant. Aucune garantie ou déclaration, explicite ou implicite, ne peut cependant être donnée ou faite concernant l'exactitude, l'exhaustivité ou la véracité de telles informations. Les opinions ou estimations exprimées dans ce document reflètent l’avis de CA Cheuvreux à une date donnée et peuvent faire l’objet de modifications à n’importe quel moment et ce, sans préavis. Sauf mention contraire, les études sont mises à jour à chaque fois que nécessaire et au moins une fois par an. Toutes les stratégies ne sont pas appropriées quel que soit le moment. La performance passée d'un instrument financier ne préjuge pas des performances futures. Il appartient à tout lecteur de recourir à l'avis d'un conseil indépendant en cas de doute. Dans tous les cas, les investisseurs sont invités à se faire leur propre opinion quant à l'adéquation et la pertinence d'un instrument financier, après réflexion et consultation de conseils compétents en la matière. CA Cheuvreux et les sociétés du groupe Crédit Agricole peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans ce document pour leur propre compte ou pour celui de tiers, peuvent détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers ou toute société de leur groupe, peuvent effectuer ou chercher à effectuer des opérations sur des instruments financiers, des opérations de banque, d'investissement ou tout autre service pour les sociétés émettrices ou les sociétés de leur groupe. L'autorité de régulation de CA Cheuvreux est l'Autorité des Marchés Financiers. Une opinion positive signifie que le titre devrait réaliser une performance supérieure au marché. Une opinion prudente signifie que le titre devrait évoluer, au mieux, comme l'ensemble du marché. Une opinion fortement prudente signifie que le titre devrait sous-performer de façon substantielle le marché. L'opinion est suspendue ou CA Cheuvreux n'émet pas d'opinion lorsque sa maison-mère, Crédit Agricole CIB, agit en tant que conseiller dans le cadre d'une fusion ou d'une opération stratégique impliquant la société concernée, lorsque le groupe Crédit Agricole détient une participation importante ou dans certains autres cas. L'horizon de la recommandation est de six mois. Dans la mesure où des objectifs de cours sont indiqués, ceux-ci sont fondés sur une ou plusieurs des méthodes suivantes : actualisation de cash-flows futurs, valorisation par somme des parties et comparaison boursière. Les cours de Bourse sont les cours de clôture à la date indiquée sur la fiche valeur ou sur les tableaux. Les modalités administratives et organisationnelles effectives arrêtées au sein de CA Cheuvreux afin de prévenir et éviter les conflits d'intérêts eu égard à l'analyse financière correspondent aux standards fixés par la législation, la réglementation et les codes applicables en la matière. Les mentions obligatoires et avertissements concernant les sociétés mentionnées dans cette étude sont consultables sur les fiches valeurs de votre site en ligne ou, à défaut, du présent document. En aucun cas, l’étude ne saurait être considérée comme une offre, une incitation ou une sollicitation en vue de l'achat ou de la vente des instruments financiers qui y figurent. Dans la mesure permise par les lois et réglementations applicables aux instruments financiers, CA Cheuvreux et les sociétés du groupe Crédit Agricole déclinent toute responsabilité, quelle qu’elle soit, en cas de perte directe ou indirecte, résultant de l'utilisation de ce document ou de son contenu. Cette étude ne peut être reproduite, en tout ou partie, d'une quelconque manière ou redistribuée sans l'autorisation écrite préalable de CA Cheuvreux. A TOUTES FINS UTILES, IL EST RAPPELE QUE L’ETUDE EST EXCLUSIVEMENT DESTINEE AUX RESIDENTS FRANCAIS. SI, TOUTEFOIS, UN NON-RESIDENT SE TROUVAIT EN POSSESSION DE CE DOCUMENT, IL LUI APPARTIENDRAIT DE S'INFORMER ET SE CONFORMER A TOUTE RESTRICTION QUI LUI SERAIT APPLICABLE. EN ACCEPTANT CETTE ETUDE, VOUS RECONNAISSEZ ETRE ENGAGE PAR LES STIPULATIONS QUI PRECEDENT.

27 Comment accéder aux informations

28 Les dernières analyses et changements d’opinion

29 L’information détaillée sur une valeur

30 L’information détaillée sur une valeur

31 L’information détaillée sur un secteur

32 L’analyse sectorielle

33 La sélection de valeurs

34 L’information client

35 L’information client

36 L’information client

37 Juin 2011