Entretiens Louis le Grand  30 et 31 août 2007 .

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1 Entretiens Louis le Grand  30 et 31 août 2007 

2 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 2 Étude de cas Orange- FT  Alexandre Pébereau  Thierry Dubly

3 Entretiens Louis le Grand 2007 étude de cas Orange-FT « une privatisation, mode d’emploi : Orange-FT et Tunisie Telecom » présentation le 30 août 2007

4 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 4 Introduction : les acteurs Tunisie Telecom : opérateur national des télécoms Données 2005  8 000 salariés  C.A. 2005 : 978 millions d’€  en monopole d’Etat pour le Fixe et l’Internet : 1 300 000 clients  en concurrence pour le Mobile : 3 200 000 clients Orange-France Telecom : un des principaux opérateurs dans le monde Données 31/12/2006  191 000 salariés  C.A. : 51,7 Mds d’€  Une présence dans 220 pays et territoires  160 millions de clients dans le monde -Résultat net du groupe : 4,1 Mds d’€  Orange parmi les 1ères marques mondiales de communication

5 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 5 Orange-FT, 1 er opérateur intégré en Europe parc clients dans les sociétés consolidées au 31/12/06 Royaume-Uni mobile : 15,33 millions internet : 1,73 million France mobile : 23,27 millions fixe : 33,87 millions internet : 6,88 millions Espagne mobile : 11,11 millions fixe : 2,80 millions internet : 1,01 million Belgique mobile : 3,14 millions fixe : 0,58 million Pays-Bas mobile : 2,05 millions internet : 0,55 million Pologne mobile : 12,52 millions fixe : 10,13 millions internet : 2 million Suisse mobile : 1,40 million Slovaquie mobile : 2,70 millions Roumanie mobile : 8,04 millions Moldavie mobile : 0,87 million mobile internet fixe

6 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 6 Le gouvernement tunisien mûrit son projet et prépare « sa belle » A.quel est le projet ? B.pourquoi faire appel à un partenaire étranger ? 1- des besoins internes de modernisation et d’innovation 2- des opportunités externes

7 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 7 Le gouvernement tunisien mûrit son projet et prépare « sa belle » C.l’entreprise nationale commence sa mue 1- Le gouvernement organise une commission de privatisation 2- Un « relookage » de l’entreprise 3- L’entreprise change de statut Résultat : La phase préliminaire est achevée, l’info-mémo (l’information mémorandum) est constitué, les statuts sont transformés, le gouvernement peut faire son offre.

8 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 8 Annonce officielle : « Gouvernement tunisien recherche partenaire pour son opérateur national de télécommunication »

9 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 9 « … recherche partenaire …» A.la pré-qualification 1- sur quelques critères 2- les aspirants pré-qualifiés B.les dossiers de l’appel d’offre 1- le règlement de l’appel d’offre 2- le cahier des charges 3- le contrat de cession 4- le pacte d’actionnaires 5- la data room NomsNationalité Dubaï Telecom Emirats Arabes Unis Ittisalat Emirats Arabes Unis MTNSouth Africa Orange- FTFrance Portugal Telecom Portugal Saudi OgerArabie Saoudite Telecom ItaliaItalie VivendiFrance

10 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 10 Orange-FT – le prétendant se mobilise A.quelles sont ses motivations ? 1- Pour rester un des leaders mondiaux, Orange-FT doit croître 2- Se développer géographiquement grâce à une acquisition 3- L’ambition est de faire de Tunisie Telecom un leader régional B.la constitution d’une équipe projet au grand complet… C.enfin … la rencontre : « la due diligence »

11 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 11 Orange-FT – le prétendant se mobilise (2) D.… pour construire une offre solide 1.bâtir un plan stratégique et un plan financier (perspectives sur 10 ans) a) le plan stratégique b) le plan financier 2.identifier les risques pour les diminuer a) risques juridiques et réglementaires b) risques financiers c) risques liés à l’environnement économique, social et politique dans le pays

12 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 12 Orange-FT – le prétendant se mobilise (3) 3.déterminer un prix et les moyens de paiement a) 3 méthodes pour un prix d’acquisition - par le projet lui-même prévisions de [chiffre d’affaires-coûts] = bénéfices attendus de TT prix = somme des bénéfices attendus à TT actualisés au coût de capital d’Orange –FT - par une comparaison de valeur avec ses pairs côtés en Bourse - par une comparaison de valeur avec des opérations réalisées

13 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 13 Orange-FT – le prétendant se mobilise (fin) 3.déterminer un prix et les moyens de paiement b) 3 moyens de paiement - avec des actions FT - avec du cash (comptant et/ou à crédit) - par des apports technologiques - par une combinaison des trois. 4.Les atouts qualitatifs qui soutiennent la candidature - Proximité géographique, de langue, éducation Résultat : une offre à faire valider par la direction et par le conseil d’administration,

14 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 14 Etre ou ne pas être … sélectionné A.La sélection : une élection à 2 tours 1 er tour – l’ouverture publique des offres pour retenir les 2 premiers 2 ème tour – le vainqueur B.Les signatures 1- Le contrat de cession 2- Le closing avec paiement the end ou la fin de l’histoire d’une privatisation...

15 Conclusion La privatisation n’est pas le seul moyen pour s’implanter à l’étranger Après la privatisation, commence la mise en route du partenariat sur le terrain … mais c’est une autre histoire qui vaut un coup d’œil !

16 Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007 16 … après la privatisation : l’exemple de Maroc Telecom fin 2000, privatisation de 35% de Maroc Telecom pour 2 milliards d’euro. Mobile, fixe, Internet : 3 millions de clients. Octobre 2003 : 6 millionième client mobile. fin 2004 : lancement de l’ADSL Mise en bourse à Paris et vente de 30% supplémentaires avec une valorisation de 9 milliards d’euros, dont 2,6 milliards d’euros pour les caisses de l’Etat Marocain. en 2007 : lancement de la 3G Mobile Maroc Telecom gagne l’appel d’offres pour la privatisation des opérateurs du Burkina Faso et du Gabon.