La présentation est en train de télécharger. S'il vous plaît, attendez

La présentation est en train de télécharger. S'il vous plaît, attendez

Master 203 Industrie de la Gestion dActifs Philippe Zaouati Séance 4 – Typologies des méthodes de gestion.

Présentations similaires


Présentation au sujet: "Master 203 Industrie de la Gestion dActifs Philippe Zaouati Séance 4 – Typologies des méthodes de gestion."— Transcription de la présentation:

1 Master 203 Industrie de la Gestion dActifs Philippe Zaouati Séance 4 – Typologies des méthodes de gestion

2 PROCESSUS DE GESTION DECRIRE LA METHODOLOGIE DE GESTION LES DEMANDES DES CONSULTANTS LE POIDS DES STANDARDS ANGLO-SAXONS DANS LA GESTION DACTIFS DIRE CE QUE LON FAIT … FAIRE CE QUE LON DIT DE LARTISANAT … AU DANGER DE TROP FORMALISER

3 PROCESSUS DE GESTION PHILOSOPHIE DE GESTION : LE CREDO METHODOLOGIE DE GESTION : LA GESTION EST UN ART DEXECUTION LES EQUIPES LES OUTILS LES CONTROLES LES PERFORMANCES

4 LES GRANDES PHASES DE LA GESTION ALLOCATION STRATEGIQUE ALLOCATION TACTIQUE SELECTION DES TITRES

5 PROCESSUS DE GESTION TOP / DOWN : DE LALLOCATION DACTIFS VERS LA SELECTION DES VALEURS – PRIORITE AUX GRANDES DECISIONS MACRO-ECONOMIQUES BOTTOM /UP : EN PARTANT DE LA SELECTION DES VALEURS – PRIORITE AUX DECISIONS MICRO-ECONOMIQUES QUELLES COMPETENCES ? : –ECONOMIE / POLITIQUE POUR TOP / DOWN –ANALYSE FINANCIERE DES SOCIETES POUR BOTTOM / UP

6 EXEMPLE : GESTION ACTIONS MONDE

7 GESTION ACTIVE vs PASSIVE MARCHES EFFICIENTS / CAPM > TOUS LES INVESTISSEURS SE POSITIONNENT SUR LE PORTEFEUILLE DE MARCHE INTERET DE LA GESTION INDICIELLE OU PASSIVE : REPLICATION DU MARCHE REPRESENTE PAR LINDICE DE REFERENCE LA GESTION ACTIVE A POUR BUT DE DETECTER ET DE PROFITER DES INEFFICIENCES DES MARCHES DIFFERENTES PHILOSOPHIES DE GESTION

8 EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) FONDS INDICIELS COTES EN BOURSE EXEMPLE : FONDS LYXOR

9 EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) FONDS INDICIELS COTES EN BOURSE EXEMPLE : FONDS LYXOR

10 PRESENTATION LYXOR

11 GESTION ACTIVE GESTION BENCHMARKEE vs GESTION « ABSOLUTE RETURN » GESTION TRADITIONNELLE vs GESTION ALTERNATIVE IMPORTANTS DEBATS AUTOUR DE LA GESTION BENCHMARKEE AUTOUR DES ANNEES 2000 SUITE A LA FORTE BAISSE DES MARCHES DACTIONS > REPROCHES ADRESSES AUX GESTIONNAIRES DE « SE CACHER » DERRIERE LES BENCHMARKS FOCALISATION AUTOUR DU CONCEPT DE VALEUR AJOUTEE OU DALPHA

12 LA DICTATURE DU BENCHMARK ? EXTRAIT DUNE PRESENTATION DE LEDHEC

13 GESTION « BENCHMARKEE » COMPARAISON DES PERFORMANCES A UN INDICE DE REFERENCE (BENCHMARK) GESTION DU PORTEFEUILLE PAR RAPPORT AU BENCHMARK > SUR OU SOUS-PONDERATION DES TITRES DU PORTEFEUILLE = PARIS ACTIFS NOTION DE TRACKING ERROR = RISQUE RELATIF DU PORTEFEUILLE PAR RAPPORT A LINDICE

14 GESTION « BENCHMARKEE » ALPHA = SUR OU SOUS-PERFORMANCE = ECART DE PERFORMANCE PAR RAPPORT A LINDICE RATIO DINFORMATION = ALPHA / TRACKING ERROR MESURE LA QUALITE DE LA GESTION

15 GESTION QUANTITATIVE GESTION FONDAMENTALE vs GESTION QUANTITATIVE ANALYSE « FONDAMENTALE » DES SOCIETES SUR LA BASE DE LEURS CARACTERISTIQUES FINANCIERES (CROISSANCE, RESULTATS, TAUX DE RENDEMENT, EBITDA …) ANALYSE QUANTITATIVE DES TITRES SUR LA BASE DE LEURS PRIX ET DES DONNEES QUANTITATIVES DISPONIBLES SUR LE MARCHE : DONNEES FINANCIERES, PREVISIONS DE BENEFICES, CONSENSUS … MODELISATION MATHEMATIQUE

16 VIDEOS EXPERTISES

17 LONG-SHORT EQUITIES VIDEO EXPERTISE CAAM LONG-SHORT EQUITIES OCTOBRE 2006

18 ACTIONS QUANTITATIVES VIDEO EXPERTISE CAAM ACTIONS QUANTITATIVES OCTOBRE 2006

19 APPROCHE CORE - SATELLITE COMBINAISON DUNE GESTION INDICIELLE PASSIVE POUR UNE PARTIE IMPORTANTE DU PORTEFEUILLE > LE BETA AMELIORATION DE LA PERFORMANCE PAR DES INVESTISSEMENTS CIBLES SUR DES FONDS A FORTES VALEUR AJOUTEE > LALPHA

20 APPROCHE CORE - SATELLITE EXTRAIT DUNE PRESENTATION DE LEDHEC

21 LIABILITY DRIVEN INVESTMENT (LDI) NECESSITE POUR LES FONDS DE PENSION DE REPONDRE A UN DOUBLE OBJECTIF : –AMELIORER LEUR RENTABILITE –LIMITER LE RISQUE DE BILAN - PAR RAPPORT A LEURS ENGAGEMENTS LDI : DEFINIR PRECISEMENT LE PASSIF DU FONDS + COUVRIR LE RISQUE DE TAUX ET DINDEXATION A LINFLATION NOTAMMENT + APPORTER UNE VALEUR AJOUTEE EN INVESTISSANT DANS DES CLASSES DACTIFS ALTERNATIVES

22 Matching liabilities Optimising the asset return Meeting the funds objectives High Return Slice Matching Slice Liabilities Synthetic hedge of the liability benchmark High Return Slice Matching Slice Liabilities liability benchmark Fixed income management Hedging duration & inflation risks High return asset classes: Equity, Private Equity, Hedge Funds Active management on each asset class The matching block The high return block LIABILITY DRIVEN INVESTMENT (LDI)

23 Step 2: Strategic decision making Step 1: Liabilities analysis Step 3:Step 4: monitoring Step 2: making Step 1: Liabilities analysis Step 3: Structuring & Implementation Step 4: On-going monitoring Assets (n) l Rates Swap spread Inflation Beta credit Alpha (credit equity…) Assets (n+1) Performance Monitoring High Return Slice Matching Slice Liabilities High Return Slice Matching Slice Liabilities Wrapping & ManagementRisk budgeting (alpha/beta) & Optimisation Liability Matching Portfolio Construction LIABILITY DRIVEN INVESTMENT (LDI)

24 PRODUITS A FORMULE PRODUITS AVEC UNE GARANTIE OU UNE PROTECTION DU CAPITAL METHODES DE GESTION : CPPI OU STRUCTURATION DE PROFIL OPTIONNEL VEHICULES : FONDS OU EMTN

25 PRODUITS A FORMULE Investissement à taux fixe zéro-coupon permettant dassurer la garantie de capital Coussin investi en actif risqué Indexation à la hausse des marchés actions ou Gestion active permettant de dégager un « alpha »

26 PRESENTATION CASAM

27 PRODUITS A FORMULE : UN EXEMPLE


Télécharger ppt "Master 203 Industrie de la Gestion dActifs Philippe Zaouati Séance 4 – Typologies des méthodes de gestion."

Présentations similaires


Annonces Google