La présentation est en train de télécharger. S'il vous plaît, attendez

La présentation est en train de télécharger. S'il vous plaît, attendez

Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Gestion du risque de prix.

Présentations similaires


Présentation au sujet: "Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Gestion du risque de prix."— Transcription de la présentation:

1 Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Gestion du risque de prix

2 Lévaluation du risque et la gestion du risque sont des démarches dynamiques qui doivent être permanentes. Lévaluation du risque est la procédure didentification et de quantification de lexposition financière Une évaluation du risque doit considérer : 1. Position: –Positions ouvertes détenues 2. Seuil de rentabilité : –Prix du coton lorsquil est acheté ou vendu (durée) –Coût total du coton 3. Valorisation au prix du marché : –Montant de lexposition au risque Un suivi permanent est nécessaire pour évaluer le risque et mettre en place des stratégies appropriées de gestion du risque de prix. Evaluation du risque de prix

3 ANALYSE DE LA POSITION : Résume la situation commerciale physique de lopérateur. SEUIL DE RENTABILITE : Identifie le niveau de prix auquel lopérateur atteint léquilibre financier. VALORISATION AU PRIX DU MARCHE : Quantifie le bénéfice ou la perte potentielle à un moment donné et comment elle peuvent varier.

4 Analyse de la position Identification de lexposition LONG / SHORT Analyse de la position Identification de lexposition LONG / SHORT Le prix dachat est connu Vous possédez (ou avez une obligation dacheter) le coton physique à un prix fixé Le prix de vente nest pas connu Risque que le prix du marché ne baisse POSITION NETTE POSITION LONGUE+ POSITION COURTE- On parle de positions longues et courtes pour des transactions individuelles et pour la somme des transactions physiques dun opérateur (position nette). Le prix de vente est connu : Vous avez vendu (ou avez une obligation de vendre) le coton physique à un prix fixé Le prix dachat nest pas connu Risque que le prix du marché ne monte

5 Analyse de la position - Exemples Identifier lexposition LONG / SHORT Analyse de la position - Exemples Identifier lexposition LONG / SHORT Lopérateur a une position longue à la fin de chaque mois Risque que le prix du marché ne chute POSITION NETTE POSITION LONGUE+

6 Analyse de la position - Exemples Identifier lexposition LONG / SHORT Analyse de la position - Exemples Identifier lexposition LONG / SHORT POSITION NETTE POSITION COURTE- Lopérateur a une position courte à la fin de chaque mois Risque que le prix du marché ne monte

7 Position Analyse de la position – Fixation du prix et durée Position Analyse de la position – Fixation du prix et durée Les facteurs suivants doivent être incorporés dans lanalyse de la position dun opérateur : Comment le prix du coton acheté est-il déterminé ? Quand le prix du coton est-il fixé ? Le volume et la date de la livraison sont-ils connus ? Combien y a-t-il de temps entre lachat et la vente du coton ? Comment le prix de vente est-il déterminé ?

8 Calcul du seuil de rentabilité Breakeven = couvrir les coûts Quel est le niveau de prix auquel lopérateur couvre ses coûts? Les coûts varient en fonction des changements des : o Coûts fixes – personnel permanent, frais généraux, etc o Coûts variables – prix achat coton graine, égrenage, etc Le seuil de rentabilité est exprimé en termes unitaires, cest- à-dire en prix par livre de coton Lanalyse du seuil de rentabilité montre le niveau de recettes minimum requis pour au moins couvrir les coût dune opération / transaction.

9 Variable Costs Coûts qui augmentent ou diminuent proportionnellement au volume de coton produit et commercialisé : Prix dachat coton graine Frais de collecte Coûts de transport coton graine Coûts dégrenage et de mise en balles Coûts de transport fibre dusine au port Coûts de stockage, transit et mise à bord (FOB) Frais financiers à court terme Autres coûts variables (taxes, etc) Coûts variables

10 Fixed Costs Coûts supportés indépendamment du volume de coton produit et commercialisé : Personnel permanent Coûts opérationnels fixes Frais généraux Frais financiers à long et moyen termes Autres frais fixes décaissables Amortissements et provisions Coûts fixes

11 Coûts variables (CFA par kg coton graine) Prix achat coton graine 200 Coûts de collecte 5 Coûts de transport 10 Total coûts variables amont usine (CFA/kg coton graine) 215 Rendement égrenage (% fibre) 40 % (CFA/kg fibre) 538 Coûts égrenage et mise en balles 60 Coût transport usine-port 50 Stockage, transit, mise à FOB 25 Intérêts crédit de campagne 20 Autres coûts variables 7 Total coûts variables (CFA/kg fibre) 700 Exemple calcul seuil rentabilité

12 Coûts fixes (CFA par an) Personnel permanent Coûts opérationnels Frais généraux Intérêts LMT Autres coûts fixes Amortissements et provisions Total coûts fixes Production totale fibre prévue (tonnes) Coûts fixes par kg fibre (CFA) 100

13 Exemple calcul seuil rentabilité Coûts totaux par kg de fibre (CFA) 800 Graines vendues (% du coton graine) 50 % Prix de vente graines (CFA/kg)80 Recettes ventes graines (CFA/kg fibre) -100 Coût net de la fibre (CFA/kg FOB) 700 Taux de change (CFA / USD) 500 Coût net de la fibre (USD/kg fibre) 1,40 Coût total (US cents/livre FOB) 63,50

14 Analyse seuil de rentabilité Pour analyser son seuil de rentabilié (breakeven) lopérateur doit prendre en compte dautres coûts afin de déterminer le cours mondial correspondant à ses coûts locaux (position FOB). Coûts totauxcents/lb +/- Différentiel qualitécents/lb + Coûts FOB à CFRcents/lb Prix déquilibre sur le marché international (CFR) X $/lb Cest le prix mondial de référence permettant à lopérateur de tout juste couvrir ses coûts.

15 Exemple calcul seuil rentabilité Equivalence au cours international Coût total (US cents/lb fibre FOB) 63,50 Différentiel qualité (vs Middling 1-3/32``)+ 0,00 Différentiel de localisation (vs CFR EO)+ 5,00 Cours international déquilibre (US cts/lb CFR EO) 68,50

16 Valorisation au prix du marché Le seuil de rentabilité peut varier au cours de la campagne si les coûts changent. Les prix du marché varient constamment. Les fluctuations des prix du marché affectent la rentabilité. Pour comprendre limpact financier du risque de prix dans les positions commerciales, il faut connaître en permanence quel est notre résultat estimé en ce moment ? Valoriser au prix du marché consiste à estimer le résultat financier dans les conditions actuelles de prix sur le marché.

17 Valorisation au prix du marché : Exemple de gain Les cours internationaux sont supérieurs au prix déquilibre Le prix actuel du marché est de 65 cents/lb. Cela signifie que si lopérateur vend son coton aujoudhui, il dégagera un gain de 7 cts/lb ( = 65 – 58). Le gain total au prix du marché sélèverait à : $463,000 (7 cts/lb x x kg).

18 Liquidation La liquidation est lopération consistant à clôturer une position. La liquidation réalise le gain ou la perte générée par les transactions dachat et de vente du coton. Un opérateur ayant effectué une évaluation du risque et valorisé sa position au prix du marché peut décider de liquider sa position en connaissance de cause. La durée requise pour liquider une position est variable.

19 Résumé de lévaluation du risque Evaluation du risque dune opération 1. Comment le risque est-il créé (nature de la transaction) ? 2. La position est-elle longue ou courte ? 3. Pendant combien de temps est-on exposé au risque ? 4. Quel est le prix déquilibre (sur le marché local et sur le marché international) ? 5. Quelle est la valeur de la position au prix du marché actuel?


Télécharger ppt "Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Evaluation du risque : Identifier et quantifier le risque Gestion du risque de prix."

Présentations similaires


Annonces Google