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Cascades Stratégie financière Levier de contrôle 2000.

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1 Cascades Stratégie financière Levier de contrôle 2000

2 Cascades Inc. Analyse de la stratégie de la direction concernant la restructuration de lentreprise et son impact sur la richesse des actionnaires

3 CASCADES INC. Les Industries Paperboard International inc. Rolland inc. Les Papiers Perkins ltée Norampac inc. Boralex inc. Cascades inc. 71%73% 74% 50% 72% 100% 1999 (privé)

4 Cascades État des lieux

5 Paperboard Industries International 31 décembre 1999

6 Perkins Papers Ltd. 31 décembre 1999

7 Rolland inc. 31 décembre 1999

8 Cascades avant la restructuration 31 décembre 1999

9 Proposition Privatisation des compagnies - Paperboard ($1.75, 1,70) - Perkins ($ 4.55, 4.17) - Rolland ($5.75, 5.20) Échange d actions - Paperboard (0,24) - Perkins (0,60) - Rolland (0.73) Cascades inc. Au 11 juillet ($7.90) Au 8 septembre ($7.55)

10 Cascades inc. après la restructuration Estimation et prévisions : Nombre dactions détenues : 81M. Nombre détenues par les Lemaire : 30.7M. Pourcentage : 38% Détenues par le public : 50,3 M. Pourcentage : 62% Valeur au marché prévue à la conclusion : $7.90

11 Cascades inc. après la restructuration Estimation et prévisions : Prix actuel : 7.90$ avec un BPA de 1.26$ prévu Prix anticipé : 11.00$ d ici mois Taux d actualisation net : 16% (K-g)

12 Cascades inc. après la restructuration Estimation et prévisions : Prix prévu sans modification 7.90 $X 1.16 = 9.15$ Diminution du risque de liquidité qui fait passer K - g à 11.5%. Ce qui amène le prix à environ 11$ Donc, limpact sur le coût du capital du à une baisse du risque de liquidité est denviron 4.5% sur 12 mois ou de 3 % sur 18 mois (base annuelle).


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