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III relations monétaires internationales Jusquici nous avons essentiellement raisonné en « économie fermée » Mais il ny a pas quune seule monnaie : il.

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1 III relations monétaires internationales Jusquici nous avons essentiellement raisonné en « économie fermée » Mais il ny a pas quune seule monnaie : il faut prendre en compte relations monétaires entre les pays !

2 I. Les taux de change Le monde est divisé en espaces monétaires distincts où un seul instrument monétaire à cours. Pourquoi est-il nécessaire de définir des taux de change entre les monnaies ? Sans cela aucun paiement international ne serait possible !

3 Diverses modalités de fixation Les taux de change peuvent être administrés (ou fixes) : la banque centrale garantit la conversion de la devise quelle émet à un certain taux. Sil augmente = réévaluation Sil diminue = dévaluation

4 Diverses modalités de fixation Les taux de change peuvent être flottants : le taux de change dune monnaie est garanti par loffre et la demande sur les marchés des changes. Sil augmente = appréciation Sil diminue = dépréciation Cest la situation la plus courante aujourdhui

5 2. les déterminants des taux de change Doù provient la demande deuros ? Dabord des exportations européennes Quand des non-résidents européens désirent acheter des produits à des résidents ils doivent acheter des euros Quand des résidents européens vendent des produits à des non résidents ils récupèrent des devises étrangères quils revendent contre des euros…

6 Doù provient loffre deuros ? Dabord des importations européennes Expliquez vous-même pourquoi…

7 Par conséquent si les exportations européennes sont supérieures aux importations européennes = balance commerciale excédentaire Comment est loffre deuros comparativement à la demande ? Comment doit évoluer le taux de change de leuro ? Même question en cas de balance commerciale déficitaire

8 Mais si ma monnaie sapprécie… Mes produits deviennent plus cher pour le reste du monde Et les produits du reste du monde mapparaissent meilleur marché. Que font alors mes importations ? mes exportations ? Même question en cas de dépréciation de la monnaie.

9 Dessiner lensemble de lenchaînement Balance commerciale excédentaire Appréciation de ma devise Impact sur le marché des changes Impact sur la compétitivité Recul des exportations, hausse des importations La balance commerciale se rééquilibre Résorption de lexcédent commercial

10 Dessiner lensemble de lenchaînement Balance commerciale déficitaire Dépréciation de ma devise Impact sur le marché des changes Impact sur la compétitivité Accroissement des exportations, recul des importations La balance commerciale se rééquilibre Résorption du déficit commercial

11 Théoriquement les marchés des changes devraient concourir à lajustement automatique des balances commerciales Malheureusement le commerce international nest pas le seul déterminant des taux de change Le marché des changes est dominé par des flux de capitaux motivés par… Linvestissement international Le niveau des taux dintérêt Les anticipations dinflation La spéculation boursière, immobilière, sur les monnaies, etc. Le climat politique

12 Testons et approfondissons nos connaissances


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