Stratégie d’emprunt Présentation donnée au congrès ACPAU 17 juin 2008 Sheila Brown.

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1 Stratégie d’emprunt Présentation donnée au congrès ACPAU 17 juin 2008 Sheila Brown

2 Capacité d’emprunt maximum Emprunt externe maximum : 40 % de la moyenne de l’actif net établie sur cinq ans 675,2 millions de dollars pour 2007-2008 Emprunt interne maximum : Portion des fonds utilisables sans restrictions qui peut être investie à long terme 200 millions de dollars pour 2007-2008

3 Emprunt externe Paramètre sous-jacent : santé du bilan Éléments considérés : –incidence de la capacité d’emprunt externe maximum sur les divers ratios tirés du bilan et ratios d’exploitation utilisés par les agences d’évaluation du crédit –incidence du service de la dette sur les activités et le budget –incidence de la cote de crédit sur les coûts d’emprunt Stratégie d’emprunt externe analysée chaque année

4 Emprunt interne Paramètres sous-jacents : –investissement des fonds utilisables sans restrictions à long terme –tout emprunt interne nécessaire aux activités devrait être refinancé à l’externe Éléments considérés : –qualité de l’analyse et des prévisions de trésorerie –besoins en liquidités à court, moyen et long termes –incidence du service de la dette sur les activités et le budget Stratégie d’emprunt interne analysée chaque année

5 Examen annuel Processus : Analyser les prévisions de trésorerie et confirmer le maintien de la capacité d’emprunt interne Projeter l’actif net et la capacité d’emprunt externe sur plusieurs années Comparer les cotes de crédit accordées par certaines agences d’évaluation à des collèges et universités publics américains avec celles de l’Université de Toronto Considérer l’incidence du service de la dette sur les activités et le budget Considérer l’incidence sur les cotes de crédit Présenté chaque année aux dirigeants de l’Université de Toronto Mis chaque année à la disposition des agences d’évaluation du crédit

6 Réaction des agences d’évaluation du crédit et des établissements de crédit La réaction à la stratégie initiale a été bonne. La stratégie est perçue comme une preuve de comportement discipliné en matière d’emprunt. La réaction à l’examen annuel est positive; indique un suivi attentif et la prise en compte de l’incidence des emprunts sur la santé financière.