LIFE. 2 Les infrastructures perçues comme une classe d’actifs Prévisions d’investissements vers les classes d’actifs alternatives d’ici à quatre ans Source:

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2 2 Les infrastructures perçues comme une classe d’actifs Prévisions d’investissements vers les classes d’actifs alternatives d’ici à quatre ans Source: L’AGEFI Les grands multi-gérants vont allouer 14% de leurs actifs aux infrastructures soit près de 50% de la poche immobilière

3 3 Les infrastructures en bourse: une performance plus équilibrée Une classe d’actifs moins volatile que l’immobilier et plus performante que l’indice général Volatilité 5 ans 12,3% 15,7% 12,7% Performance annualisée 13,1% 0,3% 7,5%

4 4 Les principales caractéristiques du portefeuille de LIFE  Nombre de valeurs en portefeuille  Actif net du fonds en M€  Proportion de l’exposition au change (%)  Taux d’investissement (%)  Capitalisation moyenne pondérée (Md€) 39 108 8,6 90 22 13/06/08

5 5 Les principales positions du portefeuille Eurotunnel GDF-Suez Port de Hambourg Eutelsat EDF 9,3% 8,9% 4,2% 3,3% 3,1% 13/06/08

6 6 Les derniers mouvements du portefeuille LES ENTREES LES SORTIES Eurotunnel Eiffage Séchilienne Edison Brisa EDP Nous avons réduit l’exposition au Portugal dans la lignée de la réduction de l’exposition à l’Espagne

7 7  Un actif unique  une concession jusqu’en 2086  la liberté totale de fixation des tarifs sur les navettes  Une situation financière durablement assainie:  renégociation de la dette: 9  4 Mds €  recapitalisation: 60  600 millions d’actions  Après 20 ans d’histoire boursière, un 1er dividende en 2009 Cours/actif net: 2,4xVE/EBITDA08: 23x

8 8  Mutation des métiers de la construction vers celui des concessions ( 8ème groupe européen)  2006 : acquisition de la société « APRR » ( Réseau autoroutier Paris – Lyon – Alpes)  Plus de 90% de l’actif est investi dans les concessions qui représentent près de 60% du résultat d’exploitation  Des métiers à forte croissance : ingénierie électrique, développement des PPPs en Europe (hôpitaux, écoles..)  Nouvelle base actionnariale depuis la sortie de « Sacyr » PE 08: 13Rendement: 2,2%Cours/actif net: 1,7x

9 9 Performance et volatilité des fonds infrastructures par zone 13/06/08 Volatilité* 12,7% 21,5% 20,1% * Volatilité 32 semaines

10 10 Performance et volatilité de LIFE contre indices généraux -8,3% -21,7% -26,5% 13/06/08 Volatilité* 12,7% 16,9% 23,6% * Volatilité 32 semaines

11 11 Notre stratégie d’investissement pour 2008  Continuer d’investir dans des actifs uniques et stratégiques  Privilégier les véhicules d’investissement bien protégés contre l’inflation et disposant d’un pricing power  Sélectionner des modèles économiques résilients qui traverseront les turbulences actuelles

12 12 MATRICE DES FONDS ACTIONS

13 DNCA FINANCE PRUDENCE PATIENCE PERSEVERANCE

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