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Apprécier les résultats de ce tournant On dispose dun outil pour apprécier lefficacité des politiques conjoncturelles. Le « carré magique » de Kaldor.

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2 Apprécier les résultats de ce tournant On dispose dun outil pour apprécier lefficacité des politiques conjoncturelles. Le « carré magique » de Kaldor regroupe quatre indicateurs macroéconomiques essentiels : Taux de croissance Taux de Chômage Solde commercial en % du PIB Inflation

3 Le carré magique de Kaldor -5%+5%0 Solde commercial 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation

4 Les relations entre les objectifs du carré magique -5%+5%0 Solde courant 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation Quels objectifs sont liés positivement entre eux (faciles à atteindre conjointement) La croissance crée des emplois La désinflation améliore la compétitivité Quels objectifs sont liés négativement entre eux (difficiles à atteindre conjointement) La croissance est souvent inflationniste La croissance génère des importations La baisse du chômage aussi (tensions salariales) Les exportations sont source de croissance

5 La France de 1981 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 1,6% Solde courant -0,8% 9,7% 8,8% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques La France conjuque inflation, chômage et déficits commerciaux

6 La France de 1986 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 3,2% Solde courant -0,4% 3,1% 9,9% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques

7 La France de 1991 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 1% Solde courant +0,3% 2,2% 10,8% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques La France a commencé à restaurer sa compétitivité et a jugulé linflation, mais la relance se fait attendre

8 La France de 1996 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 2,8% Solde courant +2,2% 1,3% 11% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques La désinflation compétitive a porté ses fruits mais la reprise de la fin des années 90 est éphémère et dampleur limitée.

9 Les Etats-Unis de 1981 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 3,3% Solde courant -1,3% 5,5% 8,3% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques Confrontés à la stagflation, les Etats-Unis prennent le tournant de la rigueur plus tôt.

10 Les Etats-Unis de 1986 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 3,3% Solde courant -2,5% 4% 5,9% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques Le rythme de croissance assez soutenu permet de faire reculer le chômage mais le déficit commercial se creuse

11 Les Etats-Unis de 1996 à %+5%0 0 12% Chômage 0 10% 0 12% Croissance Inflation 4,1% Solde courant -2,6% 2,5% 4,6% Tracez son carré magique daprès le document Alternatives Economiques Un étonnant épisode de reprise sans inflation marque la deuxième moitié des années 90, mais la situation de la balance courante est inquiétante. Les Etats-Unis en ,3% 5,5% 3,0% -5,4% Après la récession de , les performances macroéconomiques restent bonnes hormis le solde courant dont le creusement est très préoccupant.

12 Le bilan du tournant libéral Lensemble des pays industrialisés sont parvenus à enrayer les tendances inflationnistes des les années 80 (le japon a même sombré dans la déflation)

13 Le bilan du tournant libéral Aux Etats-Unis cette politique a permis de restaurer un certain niveau de croissance. Mais lendettement extérieur se creuse dangereusement.

14 Le bilan du tournant libéral En Europe la « désinflation compétitive » a des résultats moins convaincants. La croissance demeure atone et le taux de chômage proche des 10% Pour les adversaires de lorthodoxie libérale, cest la rigueur monétaire et budgétaire qui explique le chômage. Pour les partisans du libéralisme le tournant en matière de politiques conjoncturelles doit saccompagner de réformes structurelles (marché du travail, fiscalité…)


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