Rendement des titres Situation problème

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1 Rendement des titres Situation problème
© Yvan Péguiron HEP-VD janv. 2003

2 Qui est le plus futé ? Arnaud Bruno Le 25 octobre 1996, jour de leur anniversaire, les deux jumeaux ci-dessus ont acheté des titres. Arnaud a acheté 2 obligations Ciba-Geigy au cours de 95%. Bruno, l'homme au chapeau, a acheté 1 obligation Nestlé au cours de 101%. Le 1er novembre 1997 Arnaud prétend qu'il est plus malin que son frère Bruno qui rigole sous son galurin.... Lequel des deux frères est vraiment le plus malin ?

3 Rendement direct

4 Intérêts ou dividendes obtenus dans l’année
Formule du rendement Intérêts ou dividendes obtenus dans l’année Revenu annuel x 100 Capital engagé Taux de rendement = Prix d’achat

5 Rendement direct Achat Arnaud 950.- + 40.- 4,21 % Bruno 1’010.- + 50.-
Remboursement 30 octobre 1995 30 octobre 1996 30 octobre 1997 Achat Intérêts 40 x 100 950 Rendement Arnaud 950.- + 40.- 4,21 % 50 x 100 1010 Bruno 1’010.- + 50.- 4,95 % 4% Cours 95 % 5% Cours 101 %

6 Rendement x 100 Cours d’achat
Rendement direct Achat Remboursement 30 octobre 1995 30 octobre 1996 30 octobre 1997 Achat Intérêts 40 x 100 950 Rendement Arnaud 950.- + 40.- 4,21 % 50 x 100 1010 Bruno 1’010.- + 50.- 4,95 % Rendement x 100 Cours d’achat Taux de rendement =

7 Résultat effectif

8 Résultat (sans tenir compte des 5 jours d’intérêt couru)
Achat Remboursement 30 octobre 1995 30 octobre 1996 30 octobre 1997 Achat Remboursement Rbt - PA Intérêts Résultat final Arnaud 950.- 1’000.- + 50.- + 40.- gain Bruno 1’010.- 1’000.- - 10.- + 50.- gain Cours 95 % Cours 101 %

9 Taux de rendement global

10 Formule du taux d’intérêt
Total des gains Intérêt x x 360 Capital x Nb de jours Taux = Prix d’achat

11 Formule du rendement global
Total des gains x x 360 Capital engagé x Nb de jours Taux =

12 Rendement global annuel
Total des gains x 360 = Revenu annualisé Nb de jours Total des gains x x 360 Capital engagé x Nb de jours Taux =

13 Rendement global annuel
Revenu annuel x 100 Capital engagé Taux =

14 Rendement global annuel
Revenu annuel x 100 Capital engagé Taux = ou Total des gains x x 360 Capital engagé x Nb de jours Taux =

15 Taux de rendement global
Achat Remboursement 30 octobre 1995 30 octobre 1996 30 octobre 1997 Vente 50.- Intérêts 40.- Achat Résultat final 90 x 100 950 Intérêts Arnaud 950.- gain 9,47% 40 x 100 1010 Bruno 1’010.- gain 3,96% Revenu annuel x 100 Capital engagé Taux =

16 Taux de rendement global
Achat Remboursement 30 octobre 1995 30 octobre 1996 30 octobre 1997 Vente 50.- Intérêts 40.- Achat Résultat final 90 x 100 950 Intérêts Arnaud 950.- gain 9,47% 3,96% 40 x 100 1010 Bruno 1’010.- gain Revenu annuel x 100 Capital engagé Taux =

17 Limite d’achat

18 Limite d’achat Il s’agit de déterminer à quel prix maximum on peut payer une obligation pour avoir un certain taux de rendement direct. Exemple : A quel taux faut-il acheter une obligation 4 ¾% de fr. 1’000.- pour obtenir une rendement de 5% ?

19 Rendement d’une obligation
Intérêt annuel x 100 Capital engagé Taux de rendement = Limite d’achat = Recherche du montant du capital engagé...

20 Intérêt annuel x 100 Capital engagé Taux de rendement = Taux de rendement x Capital engagé = Intérêt annuel x 100 Intérêt annuel x 100 Taux de rendement Capital engagé = = limite d’achat

21 Intérêt annuel x 100 Capital engagé Taux de rendement = Taux de rendement x Capital engagé = Intérêt annuel x 100 Intérêt annuel x 100 Taux de rendement Limite d’achat =

22 Mon truc ! 12 2 = 6 12 6 = 2 12 = 6 x 2

23 Intérêt annuel x 100 Taux de rendement 47.50 x 100 5
Exemple : A quel taux faut-il acheter une obligation 4 ¾% de fr. 1’000.- pour obtenir une rendement de 5% ? Intérêt annuel x 100 Taux de rendement Limite d’achat = x 100 5 Limite d’achat = Limite d’achat = CHF 950.-

24 F i n Situation problème Rendement direct Résultat effectif
Taux de rendement global Limite d’achat F i n © Yvan Péguiron HEP-VD janv. 2003