VBA pour les taux et les structurés

Présentation au sujet: "VBA pour les taux et les structurés"— Transcription de la présentation:

1 VBA pour les taux et les structurés

2 Les instruments à taux fixes
Valorisation, Duration et Convexité en VBA

3 Les étapes Les dates des cash flows Le coupon couru Le taux actuariel
Le spread La duration La convexité La sensibilité

4 Les cash flows des TF Préalable : la fonction fnDatesFlux
Les résultats fonction fnCF_TF Les dates des flux Les flux Les délais entre deux flux

5 Le pseudo code des cash flows
Données : remboursement, coupon, … Le premier coupon et la règle du coupon brisé boucle forward Calcul de la date Calcul du délai Calcul du coupon

6 Le coupon couru Date dernier coupon < date du calcul < date du prochain coupon Règle de proportionnalité coupon couru = coupon plein * (date de calcul – date du dernier coupon) / délai normal

7 Calcul du taux actuariel
Prix plein = prix + coupon couru Calcul des flux et de leurs dates Détermination du taux actuariel par la méthode de Newton Raphson sur l’équation : r(t+1) = r(t) - (VA-prix) / (dVA/dr)

8 Le spread Données Les facteurs d’actualisation (d’instruments de dette publique) Les flux et leurs dates Les prix du titre ? = le spread permettant de vérifier l’équation de valorisation pour ces données

9 Le spread (suite) L’équation à vérifier Résolution par Raphson-Newton
Prix(0) = somme (CF(t)*FA(t)*exp(s*t) Résolution par Raphson-Newton

10 La duration et la sensibilité
La duration au sens de MacCauley Impact d’une hausse du taux uniforme La sensibilité Données : les facteurs d’actualisation Décalage d’un point de base des facteurs d’actualisation

11 La convexité Cumul de cf(i, 1) * T(i, 1)*(1 + T(i, 1) * frequence)) / (frequence * (1 + taux / frequence) ^ (T(i, 1) * frequence + 2))