Les déséquilibres macroéconomiques Les crises financières ESH ECE 2 2015-2016 Camille Vernet Nicolas Danglade.

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1 Les déséquilibres macroéconomiques Les crises financières ESH ECE 2 2015-2016 Camille Vernet Nicolas Danglade

2 1. Le fonctionnement du système financier : rappels 1.1 finance intermédiée et finance directe à partir de la définition de Gurley et Shaw

3 1.2 Les différentes formes et les différents acteurs de l’intermédiation

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5 1.3 Pourquoi le financement ne se fait-il pas directement par le marché ? Quelles sont les limites du financement direct?

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7 1.4 Les risques encourus par les intermédiaires financiers

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9 1.5 Pourquoi l’intermédiation de marché s’est-elle développée?

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11 2. Les crises financières : définition et approche historique 2.1 Les différents types de crises financières: crise bancaire, frictions financières et crises de change

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13 2.2 Les crises financières : une histoire ancienne

14 3. Pourquoi les crises financières ? 3.1 Le système financier est intrinsèquement instable: l’existence d’un cycle financier 3.1.1 Dans un univers d’incertitude: la nécessité d’une représentation commune de l’avenir

15 3.1.2 Comment se construit ce scénario de l’avenir (la convention) ?

16 3.1.3 La volatilité des marchés expliquée par les changements de convention : l’exemple du marché des changes et des bulles spéculatives

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18 3.1.4 La dynamique du cycle financier : la finance est pro-cyclique

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21 3.2 Les transformations/ évolutions récentes des marchés financiers ont rendu le système financier à la fois plus efficient et plus fragile Les innovations financières renforcent l’aléa moral, fragilisent le bilan des banques, accentuent la volatilité des marchés et les risques de krach La globalisation financière fragilisent aussi le système financier en faisant apparaître des acteurs systémiques et des chocs systémiques Développement de nouveaux acteurs moins régulés que les banques : le shadow banking Le fonctionnement du SFI et du SMI fragilisent le SF en raison des transferts d’épargne vers les Etats-Unis

22 3.2.1 à 3.2.3 Des innovations qui fragilisent le système financier

23 3.2.4 La globalisation qui fragilise le système financier

24 3.2.5 Des nouveaux acteurs qui fragilisent le système financier

25 3.2.5 Le fonctionnement du SFI et du SMI fragilise le système financier

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27 4. La crise des subprimes

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