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4) Le BFR / CA Principe : devrait rester stable Principe : devrait rester stable Hausse du CA = hausse proportionnelle des éléments constituant le BFR.

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1 4) Le BFR / CA Principe : devrait rester stable Principe : devrait rester stable Hausse du CA = hausse proportionnelle des éléments constituant le BFR Hausse du CA = hausse proportionnelle des éléments constituant le BFR Hypothèse valable à la hausse mais pas à la baisse : diminution du CA pas de réduction obligée du BFR Hypothèse valable à la hausse mais pas à la baisse : diminution du CA pas de réduction obligée du BFR Si hausse du ratio => calcul des ratios de rotation et analyse de ces ratios Si hausse du ratio => calcul des ratios de rotation et analyse de ces ratios Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 1

2 5) Les ratios danalyse du BFR Ratios de rotation ou de durée = montant du poste rapporté au montant des flux dorigine du poste Ratios de rotation ou de durée = montant du poste rapporté au montant des flux dorigine du poste Ratios de structure = influence du taux de valeur ajoutée Ratios de structure = influence du taux de valeur ajoutée Ex. : encours créances clients = 30 fois ventes TTC quotidiennes => chaque créance a une durée moyenne de 30 jours Ex. : encours créances clients = 30 fois ventes TTC quotidiennes => chaque créance a une durée moyenne de 30 jours Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 2

3 5) Les ratios danalyse du BFR Délai de rotation des stocks Délai de rotation des stocks Stock de marchandises =(stock moyen de marchandises / achat de marchandises) x 360j Stock de marchandises =(stock moyen de marchandises / achat de marchandises) x 360j Stock de produits finis =(stock moyen de produits finis / production) x 360 j Stock de produits finis =(stock moyen de produits finis / production) x 360 j Délai de rotation clients = (clients + effets escomptés non échus / CA TTC) x 360j Délai de rotation clients = (clients + effets escomptés non échus / CA TTC) x 360j Délai de rotation fournisseurs = ( fournisseurs / achats et charges externes TTC) x 360 j Délai de rotation fournisseurs = ( fournisseurs / achats et charges externes TTC) x 360 j Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 3

4 5) Les ratios danalyse du BFR Relation simple : Relation simple : BFR = Stocks + Clients – Fournisseurs Relation maintenue si: Relation maintenue si: BFR = Stocks + Clients - Fournisseurs Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 4 CA CACACA

5 5) Les ratios danalyse du BFR Ratio de stocks devient : Ratio de stocks devient : Stocks = stocks x achats consommés HT Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 5 CA HT achats consommés HT Ratio de rotation des stocks Impact des prix dachat

6 5) Les ratios danalyse du BFR Ratio de Fournisseurs devient : Ratio de Fournisseurs devient : Fournisseurs = fournisseurs x achats TTC Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 6 CA HT achats TTC Délai de règlement des dettes fournisseurs Poids des achats par rapport au CA

7 Exemple danalyse Stocks / CA37%45%43%46% Clients / CA39%42%39%33% Fournisseurs / CA44%39%32%31% BFR / CA32%48%50%48% Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 7

8 Premières analyses 2003 => 2005 : Augmentation du BFR plus forte que le CA; diminution en => 2005 : Augmentation du BFR plus forte que le CA; diminution en – 2004 : Augmentation relative des stocks et des crédits clients 2003 – 2004 : Augmentation relative des stocks et des crédits clients 2005 : Amélioration de la gestion des actifs circulants mais importante diminution du crédit fournisseurs 2005 : Amélioration de la gestion des actifs circulants mais importante diminution du crédit fournisseurs 2006 : Progression légère des stocks, stabilisation du crédit fournisseur et réduction du crédit client => infléchissement à la baisse du ratio BFR/CA 2006 : Progression légère des stocks, stabilisation du crédit fournisseur et réduction du crédit client => infléchissement à la baisse du ratio BFR/CA Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 8

9 Analyse plus détaillée Stocks / CA HT37%45%43%46% Stocks/ Achats consommés HT23%25%24%22% Achats consommés HT / CA HT161%180%179%209% Fournisseurs / CA TTC44%39%32%31% Fournisseurs / Achat TTC65%58%50%72% Achats TTC / CA HT67% 64%43% Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 9

10 Analyse plus détaillée 2006 : Augmentation du ratio Stocks/CA = accroissement des prix dachats et non augmentation des délais de stockage 2006 : Augmentation du ratio Stocks/CA = accroissement des prix dachats et non augmentation des délais de stockage 2006 : malgré hausse des délais de règlement accordés par fournisseurs => diminution du ratio Fournisseurs/ CA, liée à diminution du ratio Achats/CA => explications : baisse de production ou ponction opérées sur stocks de matières premières 2006 : malgré hausse des délais de règlement accordés par fournisseurs => diminution du ratio Fournisseurs/ CA, liée à diminution du ratio Achats/CA => explications : baisse de production ou ponction opérées sur stocks de matières premières Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 10

11 Impacts sur le diagnostic Diagnostic dune entreprise concurrente : prendre la totalité du poste fournisseurs et les seuls achats de matière première & marchandises pour le ratio Fournisseurs / Achats TTC Diagnostic dune entreprise concurrente : prendre la totalité du poste fournisseurs et les seuls achats de matière première & marchandises pour le ratio Fournisseurs / Achats TTC Diagnostic de votre entreprise : analyse du compte de résultat pour déterminer limportance de chaque ligne => majoration fictive du ratio Diagnostic de votre entreprise : analyse du compte de résultat pour déterminer limportance de chaque ligne => majoration fictive du ratio Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 11

12 Le tableau de financement Tableau type « emplois – ressources » selon le PCG Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 12

13 Tableau emplois - ressources PCG Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 13 Postes du Bilan à t Emplois à t+1Ressources à t+1 Postes du Bilan à t+1

14 Tableau emplois - ressources PCG Par convention comptable, toute opération met en jeu un compte-ressource et un compte- emploi. Par convention comptable, toute opération met en jeu un compte-ressource et un compte- emploi. Tout compte peut alternativement recevoir un emploi (une allocation) et servir de ressource. Tout compte peut alternativement recevoir un emploi (une allocation) et servir de ressource. Par nature, lActif regroupe les comptes demplois nets (mouvements demplois > mouvements de ressources) ; le Passif est formé des comptes de ressources nettes. Par nature, lActif regroupe les comptes demplois nets (mouvements demplois > mouvements de ressources) ; le Passif est formé des comptes de ressources nettes. Les flux de lexercice peuvent être regroupés en flux demploi et flux de ressources. Les flux de lexercice peuvent être regroupés en flux demploi et flux de ressources. Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 14

15 Tableau emplois - ressources PCG Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 15 Bilan Actif Passif EmploisRessources Emplois Ressources Poste dactif Poste de passif

16 Tableau emplois - ressources PCG Deux options doivent être précisées : Deux options doivent être précisées : A) Les « charges à répartir sur plusieurs exercices » figurent en emplois stables, et sont équilibrées par le maintien des « transferts pour charges à répartir » dans la CAF en ressources stables. B) Les VMP sont rangées parmi les créances (et non en trésorerie), en BFR hors exploitation Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 16

17 Emplois - Ressources Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 17 Emplois stablesRessources stables Investissements incorporels et corporels Investissements financiers Remboursement demprunts Dividendes Capacité dautofinancement Augmentation de capital Emprunts de lexercice Cessions Diminution de prêts Total Augmentation nette du Fonds de roulement Diminution nette du Fonds de roulement Variation du Fonds de roulement

18 Emplois - Ressources Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 18 Emplois en BFRRessources de BFR Augmentation stocks Augmentation clients Augmentation autres créances Diminution fournisseurs Diminution autres dettes Diminution stocks Diminution clients Diminution autres créances Augmentation fournisseurs Augmentation autres dettes Total Augmentation nette du BFRDiminution nette du BFR Variation du besoin en fonds de roulement

19 Emplois - Ressources Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 19 Flux de sortie « - »Flux dentrée « + » Investissements en immobilisations Hausse du besoin en fonds de roulement * Diminution des dettes financières Dividendes Désinvestissements en immobilisations Baisse du besoin en fonds de roulement * Augmentation des dettes financières Capacité dautofinancement Augmentation de capital Variation de la trésorerie nette = total entrées – total sorties * La variation du BFR étant un solde, elle apparaît d1 seul côté selon son sens

20 Le tableau des flux de trésorerie Ou Cash-flow statement Tableau diffusé par lOrdre des Experts Comptables Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 20

21 Évolution des flux Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 21 Trésorerie à louverture Flux liés à lexploitation Flux liés à linvestissement Flux liés au financement Trésorerie à la clôture = Le cash que lentreprise génère –ou utilise – en exerçant son activité dexploitation. Le cash que lentreprise génère –ou utilise – en finançant ses investissements et en cédant des actifs Le cash que lentreprise génère –ou utilise – en faisant ou remboursant des emprunts, en levant des fonds propres ou en payant son dividende

22 Évolution des flux Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 22 Trésorerie à louverture Flux liés à lexploitation Flux liés à linvestissement Flux liés au financement Trésorerie à la clôture = Capacité dautofinancement (CAF) – variation du BFR + Désinvestissements - Investissements en immobilisations Augmentation – Diminution des dettes financières – Dividendes + Augmentation de Capital

23 Exemple Exemple Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 23 Trésorerie à louverture Flux liés à lexploitation Flux liés à linvestissement Flux liés au financement Trésorerie à la clôture = 50 M 100 M Recettes dexploitation : +170M Dépenses dexploitation : (125 M) Flux net : +45 M Investissements : (40 M) Cessions : +20 M Flux net : (20 M) Nouveaux emprunts : +15 M Remboursement demprunts : (5M) Augmentation de capital : +25 M Paiement dividendes : (10 M) Flux net : 25 M Flux de trésorerie +50 M


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