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La MCEV comme outil de pilotage. 21/06/07 2 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Principal atout de la MCEV nModèles dérivés des modèles.

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1 La MCEV comme outil de pilotage

2 21/06/07 2 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Principal atout de la MCEV nModèles dérivés des modèles ALM nObjectivation de lanalyse et lévaluation des risques financiers n Même si la mesure monde réel est sans doute plus adaptée pour lALM nMeilleure sensibilisation et appropriation de la compagnie sur les risques financiers n Facilite ladhésion aux constats et solutions

3 21/06/07 3 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Principal point : risque de taux nConcerne la baisse et la hausse n Mais lapport de la MCEV concerne surtout la hausse n Car le risque à la baisse est beaucoup plus facilement objectivé n Pas de nécessité de modélisation poussée pour ce risque n Apport dune approche MCEV n « Renverse » la charge de la preuve …

4 21/06/07 4 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Autres risques mis en lumière nExposition actions n Quantification du coût des options liées au détentions actions et à leur comptabilisation nMismatch de duration n Via les sensibilités ou les évolutions nGaranties spécifiques n Ex : Références externes de taux, garantie fidélité… n Permet avant tout de recalibrer les nouveaux produits

5 21/06/07 5 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Focus sur le suivi analytique des frais nPoint moins sensible dans les approches traditionnelles n embedded value, n appraisal value nMême si la méthodologie de valorisation du new business est critiquable n Met en lumière les éléments de rentabilité intrinsèque n Permet un dialogue plus objectif

6 21/06/07 6 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Ce qui reste à faire nModélisation des risques non financiers et opérationnels n Approche beaucoup trop forfaitaire à ce stade pour en déduire des axes opérationnels n Un des principaux axes de progrès pour faire converger MCEV et modèle interne n Surtout sur les risques non financiers

7 21/06/07 7 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? Quid dun instrument de mesure de performance du management ? nProbablement pas en tant que tel nBeaucoup trop déléments externes au management impactent les variations Cependant peut permettre de définir des points précis, axes damélioration faisant lobjet de mesure de performance nFrais nMix produit nCaractéristique produits

8 21/06/07 8 Congrès des actuaires La MCEV, un outil de pilotage ? En conclusion nProbablement un fort impact en terme de pilotage n Dû au caractère « obligatoire » de lappropriation par tous les éléments de la compagnie nComme tout élément de communication financière nAvec cependant encore beaucoup de progrès à faire…


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