Gestion financière des exportations Cours 1. Présentation du cours zLe prof zLe cours =>sa place en Finance zLes étudiants zSite web zPlan de cours ySujets.

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1 Gestion financière des exportations Cours 1

2 Présentation du cours zLe prof zLe cours =>sa place en Finance zLes étudiants zSite web zPlan de cours ySujets traités yévaluation zMise au point du plan de cours zLa documentation pertinente zHeures de disponibilité

3 Les sujets d aujourdhui zL impact économique des échanges commerciaux zL offre commerciale zLe risque dans les transactions internationales zLe crédit zLectures pour la semaine prochaine

4 Le commerce et l économie (la loi des avantages comparatifs) Théorie simple illustrant bien lavantage du commerce extérieur íaucune incertitude (pas de risque) ípas d économies d échelle ístatique

5 Le commerce et l économie (suite) Hypothèse qui sous-tendent la théorie: íExportation de biens et services non- différenciés íPas mobilité des facteurs de production

6 Le commerce et l économie (suite) La théorie : 2 pays et deux biens BléCharbon ÉU2 unités/tonne1 unité/tonne GB3 unités/tonne4 unités/tonne Les États-Unis ont un avantage absolu mais... la GB a un avantage comparatif dans la production du blé

7 Le commerce et l économie (suite) En effet, si on réécrit en fonction du nombre d unités par tonne: BléCharbon É-U0.5 t / unité1t / unité GB0.33t / unité0.25t /unité Productivité1.54.0 relative (GB) Avant dimplanter le commerce entre les deux pays les coûts relatifs de production sont...

8 Le commerce et l économie (suite)...É-U1t de blé = 2 t de charbon GB1t de blé = 0.75 t de charbon La GB doit donc spécialiser sa production dans la production du blé. Les deux pays pourront ainsi consommer plus que sils produisaient eux-mêmes. Le taux de change entre le blé et le charbon déterminera les gains nets. Ici, tant quil est entre 0.75 et 2.0 il y aura des gains à l échange. On appelle ce taux « termes de l échange ». Exemple...

9 Le commerce et l économie (suite) Si on introduit la monnaie et les prix: Prix par unité de production: É-U30 $ GB10 L Prix avant le commerce: BléCharbon ÉU60$/tonne30$/tonne GB30L/tonne40L/tonne

10 Le commerce et l économie (suite) Si les termes de l échange sont 1:1 Prix si commerce entre les deux pays: BléCharbon ÉU30$/tonne30$/tonne GB30L/tonne30L/tonne On aura équilibre seulement si le taux de change est de 1$ par livre. Supposons que le taux de change est de 3 $ par livre, on aurait BléCharbon ÉU60$/tonne30$/tonne GB90$/tonne120$/tonne Personne ne consommera les biens britanniques... mais le marché des changes va s ajuster

11 L offre commerciale Acétates

12 Le risque propre au commerce international zLe risque de change yComptable (de conversion) yÉconomique (VAN) xOpérationnel (sur les flux monétaires) xtransactionnel zLe risque politique (difficile à définir) ynationalisation ycontrôle du commerce ou des changes ychangement dans les lois yexigences déraisonnables

13 Le risque de crédit zPas seulement les mauvaises créances zDélais dans les transactions zDes critères adaptés à chaque marché zles risques politiques peuvent entrer dans la définition du risque de crédit (cf page 28)