« WARM UP » / Mise à Niveau / TD Safwan MCHAWRAB Université Paris X 13 Octobre 2007 Mail: Bureau: G 519.

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1 « WARM UP » / Mise à Niveau / TD Safwan MCHAWRAB Université Paris X 13 Octobre 2007 Mail: safwanmchawrab@gmail.com safwanmchawrab@gmail.com Bureau: G 519 / G 516 A

2 Présentation : Lafarge Leader mondial des matériaux de construction, Lafarge occupe une position de premier plan dans chacune de ses activités (Ciment, Granulats et Bétons, Plâtre). Avec 71 000 collaborateurs, le groupe est présent dans 70 pays. Leader mondial des matériaux de construction, Lafarge occupe une position de premier plan dans chacune de ses activités (Ciment, Granulats et Bétons, Plâtre). Avec 71 000 collaborateurs, le groupe est présent dans 70 pays. Chiffres d’affaires 2006 = 16 909 Milliards

3 Présentation : Abbott Abbott est l’un des 10 premiers groupes mondiaux dans le domaine de la Santé et emploie 65 000 personnes dans le monde. Présence dans 130 pays Chiffre d’affaires 2006 : 22.5 milliards R& D : 1,2 milliard Siège mondial : Abbott park, Chicago, Illinois

4 Question 1 Using the data provided in the exhibit, compute the Income Statement and the Balance Sheet for both corporations and both years. “Depreciation” and “Amortization” are not provided for Abbott, as these expense items are already included in the operating expenses (COGS,…). Not all items are included in the mentioned financial statements. To be precise, three items are not relevant, but provide some interesting additional economic information.

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6 Autres Produits d’Exploitation

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9 + Autres Produits d’exploitations

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11 Question 2 A) Using the Balance Sheet, calculate the Capital Employed and the Net Financial Debt, and check that Capital Employed matches with Net Financial Resources. B) Calculate the Working Capital and the Working Capital Requirement, and check that the difference gives the Net Cash Position. C) What happened in 2001? How was it financed?

12 Question 2 – B / Calcul du FR, BFR, TN ActifPassif Capitaux Propres Dettes Financières LT Provisions Trésorerie DettesFinancières CT Dettes Financières CT Immobilisations Nettes _ FR _ Stock Créances d’Exploitation Dettes d’Exploitation BFR _ TN

13 Question 2 – B / Calcul du FR, BFR, TN FR (Lafarge 2001) = Capitaux Propres + Dettes Financières LT + Provisions LT- Immobi. Nettes = Ressources Stables – Actif Immob.Nets = 24262 – 23562 = 700

14 Question 2 – B / Calcul du FR, BFR, TN

15 Question 2 – A / Calcul du CE, RFN

16 Question 2 – A / Calcul du RFN

17 ∆ Actif Immobilisé Net = Investissements - Amortissements Question 2 – C / Lafarge Var AIN = Actif Imm. Nets 2001 –Actifs Imm. Nets 2000 7723 ∆ Actif Immobilisé Net = 1455 – 1070 = 385 X ∆ Actif Immobilisé Net = Investissements + Acquisition - Amortissements

18 ∆ Actif Immobilisé Net = Investissements - Amortissements Question 2 – C / Abbott Var AIN = Actif Imm. Nets 2001 –Actifs Imm. Nets 2000 8295 ∆ Actif Immobilisé Net = 1164 – 2498 = -1334 X ∆ Actif Immobilisé Net = Investissements + Acquisition - Amortissements

19 Question 3 Calculate and comment the profitability, productivity and financial structure ratios.

20 ROS (Lafarge) 2001= Résultat Net = 1020 = 7,4% Chiffre d’Affaires 13698 Chiffre d’Affaires 13698

21 ROCE (Avant Impôt) / Lafarge 2001 = Rlt d'Exploitation = 2 029 = 9,1% Actif Economique 22 229 Actif Economique 22 229 ROCE (Après Impôt) = Rlt d'Exploitation*(1 - TIS) = ????? Actif Economique Actif Economique Taux d’Impôt / Lafarge 2001 = Impôt = 414 = 28,9 % Rlt Avant Impôt 1 434 Rlt Avant Impôt 1 434 ROCE (Après Impôt) = Rlt d'Exploitation*(1 - TIS) = 2029*(1-28,9%) = 6,5% Actif Economique 22 229 Actif Economique 22 229

22 ROE = Résultat Net = 1 020 = 9,6% ROE = Résultat Net = 1 020 = 9,6% Capitaux Propres 10 596 Capitaux Propres 10 596

23 BFR = 1 362 = 9,9% BFR = 1 362 = 9,9% REVENUS 13 698 REVENUS 13 698 ATO = REVENUS = 13 698 = 0,61 Total Actifs Immob. Nets 23 562 Total Actifs Immob. Nets 23 562 Investissement = 1 455 = 10,6% Investissement = 1 455 = 10,6% REVENUS 13 698 REVENUS 13 698 R&D = 53 = 0,4% R&D = 53 = 0,4% REVENUS 13 698 REVENUS 13 698

24 DETTES FINANCIERES NETTES = 11 703 = 1,1 CAPITAUX PROPRES 10 596 CAPITAUX PROPRES 10 596

25 Ratio de distribution = d = Dividende = 337 = 33 % Résultat Net 1 020 Résultat Net 1 020 La croissance admissible = Gs =ROE * (1 - d) =9,6% *(1-33%) = 6,4% =9,6% *(1-33%) = 6,4%