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Cas n°2 FINANCE DENTREPRISE Luc Guyard - Olivier Oddou - Antoine Vallatos.

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2 Cas n°2 FINANCE DENTREPRISE Luc Guyard - Olivier Oddou - Antoine Vallatos

3 Partie I Le bilan fonctionnel

4 Le bilan fonctionnel Cest le bilan préconisé par le plan comptable Cest le bilan préconisé par le plan comptable Les postes y sont classés par fonction : Les postes y sont classés par fonction : La fonction financement (capitaux propres, dettes financières, amortissements et provisions) La fonction financement (capitaux propres, dettes financières, amortissements et provisions) La fonction investissement concerne les immobilisations incorporelles, corporelles et financières La fonction investissement concerne les immobilisations incorporelles, corporelles et financières La fonction exploitation qui reçoit tous les autres postes La fonction exploitation qui reçoit tous les autres postes

5 Le fonds de roulement Fait partie du bilan fonctionnel Fait partie du bilan fonctionnel Définition : partie des ressources durables qui concourt au financement de lactif circulant Définition : partie des ressources durables qui concourt au financement de lactif circulant Le plan comptable ne donne pas de définition du fonds de roulement mais précise son mode de calcul Le plan comptable ne donne pas de définition du fonds de roulement mais précise son mode de calcul Lapplication de ce mode de calcul nécessite le retraitement de certains postes du bilan Lapplication de ce mode de calcul nécessite le retraitement de certains postes du bilan

6 BILAN FR à partir du bilan fonctionnel Le fond de roulement représente la différence entre les ressources stables et les emplois stables Le fond de roulement représente la différence entre les ressources stables et les emplois stables Immobilisations brutes Fonds propres Provisions pour risques et charges Amortissements et provisions Dettes financières à L et M terme PASSIFACTIF FR EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLESIntéressons-nous au haut du passif

7 Retraitement à laide de la liasse fiscale du haut du passif pour le calcul du FR Fonds propres Provisions pour risques et charges Amortissements et provisions Retraitement Déduire le capital non appelé Retraitement Ajouter les amortissements des biens utilisé au crédit bail Dettes financières à longs et moyens termes Retraitement -Regrouper les différentes dettes comptabilisées en dettes financières -Déduire le montant des concours bancaires -Déduire les primes de remboursement des obligations - Ajouter la valeur nette au crédit bail PASSIF Capitaux propres (DL) + autres fonds propres (DO) - capital souscrit non appelé (AA) Provisions pour risques et charges (DR) + amortissements et provisions (1A) + amortissements crédit bail Dettes financières (DS DT DU DV) - concours bancaires courants (EH) - primes de remboursement des obligations(CM) + valeur nette du crédit bail = = = Total ressources stables =

8 FR à partir du bilan fonctionnel Le fond de roulement représente la différence entre les ressources stables et les emplois stables Le fond de roulement représente la différence entre les ressources stables et les emplois stables Immobilisations brutes Fonds propres Provisions pour risques et charges Amortissements et provisions Dettes financières à L et M terme PASSIFACTIF FR EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLESIntéressons-nous au haut de lactif BILAN

9 Retraitement à laide de la liasse fiscale du haut de lactif pour le calcul du FR Immobilisations brutes Retraitement Déduire le capital souscrit non appelé Ajouter les charges à répartir sur plusieurs exercices Ajouter la valeur dorigine des biens utilisés en crédit bail Actif immobilisé brut (BJ) capital souscrit non appelé (AA) + charges à répartir sur plusieurs exercices (CL) + valeur dorigine des biens utilisés en crédit bail = Total emplois stables =

10 Calcul du FR Totale ressources stables: Total actif immobilisé: _ FR = Nous remarquons que la capacité de lentreprise à couvrir les besoins du cycle dinvestissement est contrôler grâce à des ressources stables suffisantes

11 Le fonds de roulement constitue une garantie de liquidité de lentreprise. Plus il est important, plus grande est cette garantie Le fonds de roulement constitue une garantie de liquidité de lentreprise. Plus il est important, plus grande est cette garantie On constate que plus le FR est élevé, plus les disponibilités de lentreprise sont importantes. Donc plus le FR est élevé, plus grande est la marge de sécurité de lentreprise On constate que plus le FR est élevé, plus les disponibilités de lentreprise sont importantes. Donc plus le FR est élevé, plus grande est la marge de sécurité de lentreprise Toutefois, le FR pris isolément, na quune signification relative. Pour déterminer si son niveau est satisfaisant,il faut le comparer au besoin en fond de roulement Toutefois, le FR pris isolément, na quune signification relative. Pour déterminer si son niveau est satisfaisant,il faut le comparer au besoin en fond de roulement Le rôle du fonds de roulement

12 Le besoin en fonds de roulement Le besoin en fond de roulement apprécie le montant des capitaux nécessaires au financement du cycle dexploitation Le besoin en fond de roulement apprécie le montant des capitaux nécessaires au financement du cycle dexploitation Ce besoin sert à payer les stocks et les décalage entre le paiement des fournisseurs et lencaissement liés aux ventes de lentreprise Ce besoin sert à payer les stocks et les décalage entre le paiement des fournisseurs et lencaissement liés aux ventes de lentreprise Sa composante principale est le besoin en fonds de roulement dexploitation Sa composante principale est le besoin en fonds de roulement dexploitation

13 Le besoin en fonds de roulement est affecté par : Le besoin en fonds de roulement est affecté par : Les méthodes dévaluation des stocks Les méthodes dévaluation des stocks La politique de provisionnement de lactif circulant et des risques et charges dexploitation La politique de provisionnement de lactif circulant et des risques et charges dexploitation La régularisation des charges et des produits sur un ou plusieurs exercices La régularisation des charges et des produits sur un ou plusieurs exercices Le besoin en fonds de roulement

14 Les trois postes créances clients, dettes fournisseurs et stocks constituent lessentiel du besoin en fonds de roulement dexploitation Les trois postes créances clients, dettes fournisseurs et stocks constituent lessentiel du besoin en fonds de roulement dexploitation BFRE = Total actif dexploitation – BFRE = Total actif dexploitation – Total passif dexploitation Total passif dexploitation Le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE)

15 Retraitement à laide de la liasse fiscale de lactif dexploitation pour le calcul du BFRE Actifs dexploitation Retraitement Ajouter le montant des effets escomptés non échus Retirer les éléments hors exploitation des autres créances (impôts sur les bénéfices et débiteurs divers) Stocks en valeur brute (BL, BN, BP, BR, BT) + avances et acomptes (BV) + clients et comptes rattachés (BX) + effets escomptés non échus (YS) + autres créances (BZ-VM-VR) + charges constatées davances (CH) = Total actif dexploitation =

16 Retraitement à laide de la liasse fiscale du passif dexploitation pour le calcul du BFRE Passif dexploitation Retraitement Retirer les éléments des dettes fiscales et sociales (impôts sur les bénéfices et obligations cautionnées) Avances et acomptes reçus (DW) + dettes fournisseurs et rattachées (DX) + dettes fiscales et sociales (DY-8E-VX) + produits constatés davance (EB) = Total passif dexploitation =

17 Calcul du BFRE Total actif dexploitation : Total passif dexploitation : _ BFRE = Le BFRE apprécie le montant des capitaux nécessaires pour financer les stocks et le décalage entre les décaissements envers les fournisseurs les encaissements liés aux ventes de lentreprise.

18 Concerne: Concerne: Les investissements et le décalage de leurs paiements Les investissements et le décalage de leurs paiements Les charges exceptionnelles qui ne sont pas forcément payées au moment où on les constate Les charges exceptionnelles qui ne sont pas forcément payées au moment où on les constate Le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) Il y a donc là aussi un décalage dans les paiement quil convient de calculer

19 Retraitement à laide de la liasse fiscale de lactif hors exploitation pour le calcul du BFRHE (pas de retraitement) Actif hors exploitation Capital appelé non versé (CB) + impôts sur les bénéfices (VM) + débiteurs divers (VR) = 0 Actif hors exploitation retraité = 0

20 Retraitement à laide de la liasse fiscaledu passif hors exploitation pour le calcul du BFRHE (pas de retraitement) Passif hors exploitation Impôts sur les bénéfices (8E) + dettes sur immobilisations (DZ) + autres dettes (EA) = Passif hors exploitation retraité = 2 760

21 Calcul du BFRHE Total actif hors exploitation : 0 Total passif hors exploitation : _ BFRHE = (2 760) Nous pouvons constater que le BFRHE (et donc les activités hors exploitation) contribue de façon positives au financement de lentreprise

22 La trésorerie La trésorerie, cest ce qui reste des ressources stables quand on a financé les immobilisations (FR) et le besoin de financement lié à lactivité courante (BFR) La trésorerie, cest ce qui reste des ressources stables quand on a financé les immobilisations (FR) et le besoin de financement lié à lactivité courante (BFR) Trésorerie = Fonds de roulement – Besoin en fond de roulement Trésorerie = Fonds de roulement – Besoin en fond de roulement Disponibilité = TRESORERIE – Crédits bancaires Disponibilité = TRESORERIE – Crédits bancaires

23 Calcul de la trésorerie actif selon la liasse fiscale Trésorerie actif Valeurs mobilières de placement (CD) + disponibilité (CF) = Trésorerie actif = 1 300

24 Retraitement de la trésorerie passif selon la liasse fiscale Trésorerie passif Retraitement Ajouter le montant des effets escomptés non échus et des obligation cautionnées au concours bancaire courant Concours bancaire courants et soldes créditeurs de banque (EH) + obligations cautionnées (VX) + effets escomptés non échus (YS) = Trésorerie passif = 6 500

25 Calcul de la trésorerie nette Trésorerie actif : Trésorerie passif : _ Trésorerie nette = (5 200) Ratio de liquidité immédiat: trésorerie actif / passif à moins dun an

26 Ratio de liquidité immédiate trésorerie actif / passif à moins dun an 1300 / Ratio de liquidité immédiat:11 % Trésorerie actif = disponibilité + valeurs mobilières de placement Les liquidités sont relativement peu importantes ce qui peut rendre le remboursement assez délicat des dettes à court terme

27 Interprétation du bilan fonctionnel BFR + FR + TRE -

28 Le besoins en fond de roulement est financé en partie par un fonds de roulement positif et par des concours bancaires Le besoins en fond de roulement est financé en partie par un fonds de roulement positif et par des concours bancaires La trésorerie négative ou concours bancaire est relativement importante puisquelle représente 70% du BFR La trésorerie négative ou concours bancaire est relativement importante puisquelle représente 70% du BFR Lentreprise aurait donc tout intérêt à : Lentreprise aurait donc tout intérêt à : augmenter ses fonds propres (capital, autofinancement, rentabilité) augmenter ses fonds propres (capital, autofinancement, rentabilité) soit faire appel à de nouvelles dettes financières dont les taux à plus ou moins long terme sont inférieurs soit faire appel à de nouvelles dettes financières dont les taux à plus ou moins long terme sont inférieurs soit à réduire ses immobilisations pour améliorer son FR ce qui aurait pour effet de diminuer éventuellement la trésorerie négative soit à réduire ses immobilisations pour améliorer son FR ce qui aurait pour effet de diminuer éventuellement la trésorerie négative augmenter la pression sur ses clients pour quils paient avant ce qui diminuerait les créances clients qui représentent avec les EENE 54% de lactif dexploitation (actif circulant) cela aurait également pour effet de diminuer aussi le passif de trésorerie augmenter la pression sur ses clients pour quils paient avant ce qui diminuerait les créances clients qui représentent avec les EENE 54% de lactif dexploitation (actif circulant) cela aurait également pour effet de diminuer aussi le passif de trésorerie Interprétation du bilan fonctionnel

29 Partie II Analyse du BFRE

30 BFRE : Besoin en Fonds de Roulement dExploitation BFRE : Besoin en Fonds de Roulement dExploitation Traduit les décalages entre décaissements et encaissements dans le processus dexploitation Traduit les décalages entre décaissements et encaissements dans le processus dexploitation Pour analyser le BFRE, on utilise des ratios de rotation sur une année Pour analyser le BFRE, on utilise des ratios de rotation sur une année

31 Analyse du BFRE Livraison et paiement dun produit donné Livraison et paiement dun produit donné Temps ENTREPRISE FOURNISSEURCLIENT Livraison STOCK Paiement au fournisseur Paiement du client DETTE fournisseur CREANCE Client Instants où le BFRE est positif pour ce produit BFRE = somme des Créances Clients - somme des Dettes Fournisseurs = besoins en ressources de lentreprise dûs aux délais de paiement

32 Le ratio BFRE / CA HT Formule : Formule : (BFRE / CA HT ) * 360 BFR ENTREPRISEFOURNISSEURCLIENT

33 Le ratio BFRE / CA HT Compare le BFRE à un indicateur dactivité globale de lentreprise : le CA HT Compare le BFRE à un indicateur dactivité globale de lentreprise : le CA HT Cela permet de le quantifier Cela permet de le quantifier Il faut minimiser ce chiffre afin de diminuer les besoins en ressources financières Il faut minimiser ce chiffre afin de diminuer les besoins en ressources financières Calcul du CA HT : Calcul du CA HT : Vente de marchandises production vendue = CA HT CA HT : BFRE :

34 Le ratio BFRE / CA HT (BFRE / CA HT ) * 360 (BFRE / CA HT ) * 360 = ( / ) * 360 = jours Lentreprise doit financer en permanence près de 120 jours de chiffre daffaires annuel, ce qui est assez important Lentreprise doit financer en permanence près de 120 jours de chiffre daffaires annuel, ce qui est assez important Cependant, cela dépend de son activité, que nous ne connaissons pas ici Cependant, cela dépend de son activité, que nous ne connaissons pas ici CA HT : BFRE : (Partie I)

35 Rotation des créances clients Clients / CA TTC Formule : Formule : [(Clients + EENE) / CA TTC ] * 360 EENE : Effets Escomptés non échus ENTREPRISEFOURNISSEURCLIENT Paiement des créances client

36 Rotation des créances clients Clients / CA TTC Mesure la durée moyenne des crédits accordés aux clients Mesure la durée moyenne des crédits accordés aux clients Représente le délai moyen de paiement des clients Représente le délai moyen de paiement des clients Doit donc être minimal pour réduire notre BFRE Doit donc être minimal pour réduire notre BFRE On compare les en-cours clients au CA de lentreprise On compare les en-cours clients au CA de lentreprise On utilise le CA TTC car len-cours clients représente un montant TTC On utilise le CA TTC car len-cours clients représente un montant TTC Len-cours client comprend : Len-cours client comprend : Les en-cours clients et comptes rattachés (« Clients »)Les en-cours clients et comptes rattachés (« Clients ») Les effets escomptés non échus (« EENE »)Les effets escomptés non échus (« EENE »)

37 Rotation des créances clients Clients / CA TTC Calcul du CA TTC : Calcul du CA TTC : CA TTC = CA HT * = * = ,8 Calcul du ratio des créances clients : Calcul du ratio des créances clients : [(Clients + EENE) / CA TTC ] * 360 [(Clients + EENE) / CA TTC ] * 360 = [( ) / ,8] * 360 = 120,2 jours CA TTC : ,8 Clients : (Bilan) EENE : (Partie I) Hypothèse TVA à 19.6 %

38 Rotation des créances clients Clients / CA TTC Les clients paient en moyenne en 120 jours, ce qui est long Les clients paient en moyenne en 120 jours, ce qui est long Lentreprise doit réduire ce ratio en renégociant avec ses clients les délais de paiement, sans pour autant les perdre Lentreprise doit réduire ce ratio en renégociant avec ses clients les délais de paiement, sans pour autant les perdre Accorder des délais supplémentaires pour garder un marché peut savérer destructeur pour une entreprise Accorder des délais supplémentaires pour garder un marché peut savérer destructeur pour une entreprise

39 Rotation des dettes fournisseurs Fournisseurs / Achats TTC Formule : Formule : (Fournisseurs / Achats TTC ) * 360 ENTREPRISEFOURNISSEURCLIENT Paiement des dettes fournisseur

40 Rotation des dettes fournisseurs Fournisseurs / Achats TTC Mesure la durée moyenne du crédit accordé par les fournisseurs à lentreprise Mesure la durée moyenne du crédit accordé par les fournisseurs à lentreprise Représente le délai moyen de paiement de lentreprise à ses fournisseurs Représente le délai moyen de paiement de lentreprise à ses fournisseurs Plus le taux est grand, mieux cest pour le BFRE Plus le taux est grand, mieux cest pour le BFRE On utilise les Achats TTC car les dettes fournisseurs sont TTC On utilise les Achats TTC car les dettes fournisseurs sont TTC Achats à prendre en compte : Achats à prendre en compte : Marchandises (FS), Marchandises (FS), Matières 1ères et autres approvisionnements (FU), Matières 1ères et autres approvisionnements (FU), Autres charges et charges externes (FW) Autres charges et charges externes (FW)

41 Rotation des dettes fournisseurs Fournisseurs / Achats TTC Calcul des Achats HT : Calcul des Achats HT : Achats march Achats mat. 1ères Charges externes = Achats TTC Achats TTC = Achats HT * = * = Fournisseurs : Achats TTC :

42 Rotation des dettes fournisseurs Fournisseurs / Achats TTC (Fournisseurs / Achats TTC ) * 360 (Fournisseurs / Achats TTC ) * 360 = (9 040 / ) * 360 = 139,5 jours Lentreprise paie ses fournisseurs en 140 jours, ce qui est long Lentreprise paie ses fournisseurs en 140 jours, ce qui est long Nos clients nous paient moins longtemps (120 jours) que nous ne payons nos fournisseurs (140 jours) Nos clients nous paient moins longtemps (120 jours) que nous ne payons nos fournisseurs (140 jours) Fournisseurs : (Bilan) Achats TTC :

43 Quantité de marchandise stockée Stocks march. / CA HT Formule : Formule : (Stocks march. / CA HT ) * 360 ENTREPRISEFOURNISSEURCLIENT Niveau des stocks

44 Quantité de marchandise stockée Stocks march. / CA HT But : repérer une éventuelle dérive des stocks But : repérer une éventuelle dérive des stocks On compare le stock au CA HT afin de le quantifier On compare le stock au CA HT afin de le quantifier Les stocks mesurés ici sont ceux de marchandises Les stocks mesurés ici sont ceux de marchandises

45 Quantité de marchandise stockée Stocks march. / CA HT (Stocks march. / CA HT ) * 360 (Stocks march. / CA HT ) * 360 = (8 400 / ) * 360 = 99.8 jours Il y a léquivalent de 100 jours de chiffre daffaires en stocks, ce qui est important Il y a léquivalent de 100 jours de chiffre daffaires en stocks, ce qui est important Permet de répondre à une demande brusque mais peut être coûteux Permet de répondre à une demande brusque mais peut être coûteux Dépend du type de produit Dépend du type de produit Stocks m. : (Bilan) CA HT : (Partie II)

46 Rotation des stocks de marchandises Stocks march. / Achats march. HT Formule : Formule : (Stocks march. / Achat march. HT ) * 360 Durée des stocks ENTREPRISEFOURNISSEURCLIENT

47 Rotation des stocks de marchandises Stocks march. / Achats march. HT Ce taux na de sens que pour une activité de négoce (achat et revente sans transformation) Ce taux na de sens que pour une activité de négoce (achat et revente sans transformation) Exprime la durée de stockage des marchandises Exprime la durée de stockage des marchandises Les achats de marchandises concernent : Les achats de marchandises concernent : Les achats sur lannée (CDR) Les achats sur lannée (CDR) La variation de stock sur lannée (CDR) La variation de stock sur lannée (CDR)

48 Rotation des stocks de marchandises Stocks march. / Achats march. HT Calcul des achats annuels de marchandises : Calcul des achats annuels de marchandises : Achats march. HT = Achats de march Variation du stock de m. 250 = Stocks m. : Achats m. HT :

49 Rotation des stocks de marchandises Stocks march. / Achats march. HT Rotation des stocks de march. : Rotation des stocks de march. : (Stocks march. / Achat march. HT ) * 360 (Stocks march. / Achat march. HT ) * 360 = (8 400 / ) * 360 = 192 jours Stocks m. : (Bilan) Achats m. HT :

50 Rotation des stocks de marchandises Stocks march. / Achats march. HT Les marchandises restent en moyenne 192 jours en stock ce qui est très long : Les marchandises restent en moyenne 192 jours en stock ce qui est très long : Coût de stockage (locaux, conservation…) Coût de stockage (locaux, conservation…) Dépréciation de la marchandise Dépréciation de la marchandise Fluctuations du marché Fluctuations du marché Etc… Etc… Encore une fois, cela dépend du type de marchandise stockée Encore une fois, cela dépend du type de marchandise stockée

51 Partie III Analyse de la structure financière Solvabilité

52 Idée : Non pertinence des états comptables à rendre compte de létat financier dune entreprise (ex. activité saisonnière). Non pertinence des états comptables à rendre compte de létat financier dune entreprise (ex. activité saisonnière). Analyse basée sur examen des règles mises en place par les créanciers financiers. Analyse basée sur examen des règles mises en place par les créanciers financiers. (cf. établissements de crédit)

53 Démarche & Thématiques traitées 1) Appréciation du niveau dendettement Indépendance financière globale Indépendance financière globale Autonomie par rapport aux banquiers Autonomie par rapport aux banquiers 2) Approche de la structure dendettement Logique patrimoniale > liquidation ? Logique patrimoniale > liquidation ? Séparation court & long terme Séparation court & long terme Appréciation de la stabilité de lendettement Appréciation de la stabilité de lendettement 3) Evaluation de la capacité dendettement Logique dexploitation Logique dexploitation Appréciation de lendettement supportable Appréciation de lendettement supportable & la faculté à payer frais financiers & dettes

54 Niveau de lendettement

55 Taux dindépendance financière Correspond au rapport entre l'endettement total (Effets Escomptés Non-Echus et engagements de Crédit-Bail compris) et le total du bilan. Correspond au rapport entre l'endettement total (Effets Escomptés Non-Echus et engagements de Crédit-Bail compris) et le total du bilan. Traduit le degré dindépendance financière de lentreprise vis-à-vis des tiers. Traduit le degré dindépendance financière de lentreprise vis-à-vis des tiers. Permet de se faire une idée de la probabilité de remboursement des créanciers en cas de liquidation de lentreprise. Permet de se faire une idée de la probabilité de remboursement des créanciers en cas de liquidation de lentreprise.

56 Taux dindépendance financière = Endettement Total Total Bilan Total Bilan= =77.7% TOTAL DETTES Emprunts Etablissements de crédit Emprunts Dettes financières divers Avances & Acomptes reçus Dettes fournisseurs Dettes fiscales & sociales Dettes sur immobilisations Autres dettes EENE

57 Taux dindépendance financière La société CAMBO (77.7%) est dans une situation de forte dépendance. La société CAMBO (77.7%) est dans une situation de forte dépendance.

58 Taux dendettement Correspond au rapport entre l'endettement financier (Effets Escomptés Non-Echus et engagements de Crédit-bail compris) et le total du bilan. Correspond au rapport entre l'endettement financier (Effets Escomptés Non-Echus et engagements de Crédit-bail compris) et le total du bilan. Traduit le degré dindépendance financière de lentreprise vis-à-vis des créanciers financiers. Traduit le degré dindépendance financière de lentreprise vis-à-vis des créanciers financiers.

59 Taux dendettement = Total endettement financier (EENE compris) Actif total (EENE compris) = =34% EENE EMPRUNTS Etablissements de crédit (4000) & Dettes financières divers(1400)

60 Taux dendettement Selon les normes bancaires, le taux dendettement ne doit pas représenter plus dun tiers du total du bilan. Selon les normes bancaires, le taux dendettement ne doit pas représenter plus dun tiers du total du bilan. Lentreprise CAMBO (34%) est dans une situation financière délicate. Lentreprise CAMBO (34%) est dans une situation financière délicate. Mise en valeur dun haut degré de dépendance vis-à-vis des créanciers financiers. Mise en valeur dun haut degré de dépendance vis-à-vis des créanciers financiers.

61 Taux dautonomie financière = Fonds propres Emprunt & Dettes long terme = =1,59 Capitaux propres (6620) Provisions pour risques et charges ( ) Autres fonds propres (0) Emprunts établissement de crédit, sauf court terme ( ) Emprunts & dettes financières divers (1400)

62 Les dettes long terme sont sensiblement inférieures aux fonds propres Les dettes long terme sont sensiblement inférieures aux fonds propres Le problème dendettement serait principalement dû à des dettes court terme Le problème dendettement serait principalement dû à des dettes court terme Taux dautonomie financière

63 Structure interne de lendettement Actif Dettes long terme Dettes court terme Fonds propres

64 Stabilité du financement = Fonds propres & Emprunts Dettes LT Passif total = =44.5%

65 Stabilité du financement Le financement stable correspond à peine à la moitié des ressources (44.5%) Le financement stable correspond à peine à la moitié des ressources (44.5%) Position assez fragile vis-à-vis des créditeurs

66 Indicateur de vulnérabilité Indicateur de vulnérabilité La précarité des concours bancaires courants peut entraîner une situation financière délicate La précarité des concours bancaires courants peut entraîner une situation financière délicate Part des crédits bancaires courants dans lendettement

67 = Crédits bancaires courants (EENE compris) Endettement financier (EENE compris) = =57%

68 La société CAMBO est fortement vulnérable La société CAMBO est fortement vulnérableSoumise: Aux fluctuations des taux dintérêt Aux fluctuations des taux dintérêt A la volonté des banquiers A la volonté des banquiers Part des crédits bancaires courants dans lendettement

69 Poids de lendettement

70 Poids des frais financiers = Frais financiers EBE= =29.5% Interets (1200) - Produits (65) Ventes (25 000) -Cout dachat des marchandises ( ) =MARGE COMM. + Production ( ) -Consos de lexercice ( ) =V.A. + Subv.(0) - Impots & taxes (275) - Charges personnel ( ) = E.B.E.(3845)

71 Les normes bancaires acceptent des poids de 30% à 40% et jusquà 50% pour les petites entreprises. Les normes bancaires acceptent des poids de 30% à 40% et jusquà 50% pour les petites entreprises. Avec 29.5% le poids des frais financiers de CAMBO dans lEBE est tout à fait acceptable Avec 29.5% le poids des frais financiers de CAMBO dans lEBE est tout à fait acceptable NB: Le caractère volatile de LEBE conduit certains analystes à calculer le poids des frais financiers par rapport au C.A. Poids des frais financiers

72 = Frais financiers C.A.= =3.75% Interets (1200) - Produits (65) Ventes (25 000) +Prod.vendue(5300) =C.A.

73 Les normes bancaires tolèrent des poids financiers dans le C.A. jusquà 4-5% Les normes bancaires tolèrent des poids financiers dans le C.A. jusquà 4-5% Avec 3.75% le poids des frais financiers de CAMBO dans le C.A. est acceptable Avec 3.75% le poids des frais financiers de CAMBO dans le C.A. est acceptable Poids des frais financiers

74 Le rapprochement de lendettement financier à la CAF apprécie la capacité de lentreprise à faire face au remboursement de sa dette financière. Le rapprochement de lendettement financier à la CAF apprécie la capacité de lentreprise à faire face au remboursement de sa dette financière. Ce ratio permet de calculer le temps nécessaire au remboursement des dettes financières si la totalité de la CAF y était investie. Ce ratio permet de calculer le temps nécessaire au remboursement des dettes financières si la totalité de la CAF y était investie. Il doit être aussi petit que possible Il doit être aussi petit que possible Capacité de remboursement

75 : Résultat Net Dotations Amort. & Prov Reprises sur Provisions 10 - Produits de cession dimmobilisat Valeur Nette des immobilisat. Cédées Quote part des subventions dinvest 0 = 2120 = Total endettement financier CAF= =5.4 CAF

76 Les établissements de crédit considèrent quau delà de 3 à 5 ans la situation de lentreprise est difficile. Les établissements de crédit considèrent quau delà de 3 à 5 ans la situation de lentreprise est difficile. La société CAMBO présente encore une fois des résultats bien au dessus des normes acceptées. La société CAMBO présente encore une fois des résultats bien au dessus des normes acceptées. Capacité de remboursement

77 Partie IV

78 Ventes de marchandises Production vendue 5300 C.A % Production vendue + Production stockée 5300(100) = Production de lexercice % + Ventes de marchandises - Coût dachat des marchandises vendues = Marge commerciale % + Production de lexercice - Consommation de lexercice en provenance de tiers = Valeur ajoutée % - Impôts - Charges de personnel E.B.E % + Reprises sur provisions - Dotations aux amortissements - Dotations aux provisions = Résultat dexploitation % + Produits financiers - Charges financières = Résultat courant avant imposition % + Produits exceptionnels - Charges exceptionnelles = Résultat exceptionnel 30 Résultat courant + Resultat exceptionnel - Participation - Impot sur les sociétés (IS) = Résultat de lexercice % Situation financière générale


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